Обмен вызовами

Что такое переключение вызовов?

Обмен колл или опцион колл своп дает держателю право, но не обязательство, заключить соглашение о свопе в качестве плательщика с плавающей ставкой и получателя с фиксированной ставкой. Обмен вызовами также известен как обмен приемника.

Как работает обмен вызовами

Свопы функционируют как возможность обменять один вид процентных платежей на другой. Это обеспечивает своего рода защиту от риска роста или падения ставок в зависимости от типа приобретенного опциона. Свопы аналогичны другим опционам тем, что имеют два типа (получатель или плательщик), цену исполнения,. дату истечения и стиль истечения. Покупатель уплачивает продавцу премию за обмен.

Свопы бывают двух основных типов: колл, или получатель, своп и пут,. или плательщик, своп. Своп-колл дает покупателю право стать плательщиком с плавающей ставкой, а своп-опцион пут дает покупателю право стать плательщиком с фиксированной ставкой. Эти конструкции позволяют покупателям свопов колл получать преимущества от платежей с плавающей ставкой на рынках с падающими процентными ставками и дают покупателям свопов пут страховку от таких рынков.

Цены исполнения свопционов на самом деле представляют собой уровни процентных ставок. Даты истечения срока действия могут указываться ежеквартально или ежемесячно в зависимости от предлагающего учреждения. Стили истечения срока действия включают американский,. который разрешает исполнение в любое время, европейский,. который разрешает исполнение только в дату истечения срока действия свопа, и бермудский,. который устанавливает ряд определенных дат исполнения. Стиль определяется в начале контракта swaption.

Свопы являются внебиржевыми контрактами и не стандартизированы, как опционы на акции или фьючерсные контракты. Таким образом, покупатель и продавец должны согласовать цену свопциона, время до истечения срока свопциона, условную сумму,. а также фиксированную и плавающую ставки.

Рекомендации по обмену вызовами

Покупатель колл-свопциона ожидает падения процентных ставок и желает застраховаться от этой возможности. В качестве примера рассмотрим учреждение, которое имеет большой объем долга с фиксированной процентной ставкой и желает увеличить свою подверженность риску падения процентных ставок. При обмене колл организация конвертирует свои обязательства с фиксированной процентной ставкой в обязательства с плавающей процентной ставкой на время действия свопа. Таким образом, своп-получатель теперь может планировать выплату плавающей ставки по своему балансовому долгу и получать фиксированную ставку по позиции своп-пут. Если процентные ставки падают, колл-свопцион может выиграть, выплачивая более низкие проценты. Ни одна из позиций не имеет гарантированной прибыли, и, если процентные ставки превышают фиксированную ставку плательщика колл-свопов, они могут проиграть от неблагоприятного движения рынка.

Ставим свопы

Обмен путами является обратной позицией по отношению к обмену колл и также называется обменом плательщика. Позиция пут-своп предполагает, что процентные ставки могут увеличиться. Чтобы капитализировать или хеджировать эту возможность, держатель пут-свопа готов платить фиксированную ставку за возможность получить прибыль от разницы фиксированных ставок по мере увеличения плавающей ставки.

Особенности

• Он действует очень похоже на опцион на акции или фьючерсы, но в качестве базового актива используется своп.

• Обмен коллами дает покупателям возможность стать плательщиками с переменной ставкой, что выгодно в условиях падающей ставки.

• Обмен вызовами — это возможность выполнить обмен.