现金套利

什么是现金套利

现金套利是一种市场中性策略，将买入股票或商品等资产的多头头寸，以及卖出（空头）同一标的资产的期货合约头寸。它试图利用现金（或现货）市场和期货市场中资产的定价效率低下，以获取无风险利润。期货合约相对于标的资产在理论上必须是昂贵的，否则套利将无法盈利。

现金套利基础

在现金套利中，套利者通常会寻求“持有”资产直到期货合约到期日，届时将根据期货合约交割。因此，只有当期货空头头寸的现金流入超过多头资产头寸的收购成本和持有成本时，这种策略才可行。

现金套利头寸并非 100% 没有风险，因为仍然存在持有成本可能增加的风险，例如券商提高其保证金率。然而，任何市场波动的风险是任何常规多头或空头交易的主要组成部分，但一旦交易开始，唯一的事件就是根据期货合约交付资产这一事实减轻了市场波动的风险。到期时无需在公开市场上访问任何一个。

石油桶或粮食吨等实物资产需要储存和保险，但标准普尔 500 指数等股票指数可能只需要融资成本，如保证金。因此，在这些非实物市场中，套利可能更有利可图，其他条件保持不变。然而，由于参与套利的门槛要低得多，它们允许更多的玩家尝试这样的交易。结果是现货和期货市场之间的定价更有效，两者之间的价差更低。较低的点差意味着较低的获利机会。

只要博弈双方（现货和期货）都有足够的流动性，不太活跃的市场可能仍有套利的可能性。

套利套利示例

考虑以下现金套利的例子。假设一项资产目前的交易价格为 100 美元，而一个月期期货合约的价格为 104 美元。此外，该资产的存储、保险和融资成本等每月持有成本为 3 美元。

在这种情况下，套利者将以 100 美元买入资产（或开立多头头寸），同时以 104 美元卖出 1 个月期货合约（即在其中建立空头头寸）。然后交易者将持有或持有资产直到期货合约到期日，并根据合约交付资产，从而确保套利或无风险利润为 1 美元。

＃＃强调

现金套利并非完全没有风险，因为可能存在与实际“持有”资产直至到期相关的费用。
现金套利旨在通过在现货市场做多并在期货合约上开空头来利用现货和期货市场之间的定价效率低下的资产。
这个想法是“携带”资产进行实物交割，直到期货合约的到期日。