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有条件看涨期权

有条件看涨期权

什么是条件看涨期权?

有条件看涨期权是附加在某些可赎回债券上的条款,规定如果债券发行人在债券到期之前将其赎回,他们必须向债券持有人提供替代的、不可赎回的、具有相似期限和收益率的债券。

有条件赎回条款旨在保护投资者,如果他们的高收益债券在到期前提前赎回。

了解条件看涨期权

许多选择投资债券的人之所以这样做,是因为他们希望投资具有固定的到期日和收益率。可赎回债券与传统债券的不同之处在于它们不一定提供这些东西中的任何一种。如果债券被发行人收回,投资者将失去其全部预期收益以及再投资风险。他们最终获得的投资也比他们预期的要短。

有条件的看涨期权,专门用于垃圾债券,减轻了投资中的一些固有风险。垃圾债券提供高收益,但要么没有信用评级,要么信用评级极差。由于风险水平高于平均水平,它们必须提供高回报或收益率,作为吸引投资者的诱因。

但是,如果利率下降,垃圾债券发行人可能会选择收回或赎回债券。较低的利率使发行人有机会以较低的利率发行新股,从而为他们节省资金。这种以较低利率发行新债券的能力是他们在利率下降时更有可能赎回债券的原因。

债券持有人的不利之处在于,在债券赎回后,他们不能再指望所承诺的定期息票。此外,如果利率下降,可用于再投资的其他债券也可能反映较低的利率,这意味着较低的回报率。

有条件看涨期权和垃圾债券

对于准备好应对垃圾债券风险的投资者来说,有条件看涨期权可能是一个很好的激励措施。与其在利率下降时面临再投资风险,债券附带有条件看涨期权的投资者可以保证将资金保留在债券中。

当然,重要的是要记住,这些债券总是伴随着高于平均水平的风险。因此,在债券被调用时赎回债券仍有可能最终成为更好的举措。

例如,X 公司看到利率下降并选择赎回其债券并赎回它们,从而向其投资者支付尚未完全到期的债券发行的到期款项。发行人将向投资者支付预定的赎回价格,通常是面值,连同任何应计利息和潜在的赎回溢价。到那时,债券的生命就结束了。

但是,通过有条件看涨期权将其债券替换为不可赎回债券的投资者将在赎回日期之后继续持有该发行人的债券。对于风险较高的债券,这甚至可能意味着持有它们直到它们违约

## 强调

  • 该条款规定,如果债券发行人在债券到期前赎回债券,他们必须向债券持有人提供具有相似期限和收益率的替代、不可赎回债券。

  • 有条件的看涨期权通常出现在垃圾债券中,有助于减轻没有信用评级或信用评级极差的投资所固有的一些风险。

  • 有条件赎回条款旨在保护投资者的高收益债券在到期前提前赎回。

  • 有条件看涨期权是附加在某些可赎回债券上的条款。