Opzione di chiamata condizionale

Che cos'è un'opzione di chiamata condizionale?

Un'opzione call condizionale è una clausola allegata ad alcune obbligazioni callable che afferma che se l'emittente obbligazionario ritira le obbligazioni prima che scadano, deve fornire all'obbligazionista un'obbligazione sostitutiva, non rimborsabile, di scadenza e rendimento simili.

Le disposizioni condizionali call hanno lo scopo di proteggere gli investitori se le loro obbligazioni ad alto rendimento vengono rimborsate con largo anticipo rispetto alla scadenza.

Comprendere un'opzione di chiamata condizionale

Molte persone che scelgono di investire in obbligazioni lo fanno perché desiderano investimenti con una data di scadenza e un rendimento fissi. Le obbligazioni callable differiscono dalle obbligazioni convenzionali in quanto non offrono necessariamente nessuna di queste cose. Se le obbligazioni vengono ritirate dall'emittente, l'investitore rimane senza il pieno rendimento previsto, insieme al rischio di reinvestimento. Hanno anche finito con un investimento a più breve termine di quanto avevano previsto.

Le opzioni call condizionali, che si trovano esclusivamente con obbligazioni spazzatura,. mitigano parte del rischio insito nell'investimento. Le obbligazioni spazzatura offrono rendimenti elevati ma non hanno rating di credito o rating di credito abissali. Con il loro livello di rischio superiore alla media, devono fornire rendimenti o rendimenti elevati come incentivi per attirare gli investitori.

Tuttavia, se i tassi di interesse scendono, l'emittente di obbligazioni spazzatura può scegliere di richiamare, o richiamare, le obbligazioni per il rimborso. Tassi di interesse più bassi offrono agli emittenti l'opportunità di creare nuove emissioni a tassi più bassi, il che consente loro di risparmiare denaro. Questa capacità di emettere una nuova obbligazione a un tasso inferiore è il motivo per cui è più probabile che richiamino obbligazioni quando i tassi di interesse scendono.

Lo svantaggio per gli obbligazionisti è che dopo la revoca dell'obbligazione, non possono più contare sulle regolari cedole di interesse promesse. Inoltre, se i tassi di interesse sono scesi, è probabile che anche altre obbligazioni disponibili per il reinvestimento rifletteranno i tassi di interesse più bassi, il che significa un tasso di rendimento più basso.

Opzioni call condizionali e obbligazioni spazzatura

Per gli investitori che sono pronti per il rischio delle obbligazioni spazzatura, un'opzione call condizionale può essere un grande incentivo. Piuttosto che affrontare il rischio di reinvestimento quando i tassi di interesse sono scesi, gli investitori le cui obbligazioni sono dotate di un'opzione call condizionale hanno la garanzia di mantenere i loro soldi in obbligazioni.

Naturalmente, è importante ricordare che questi titoli comportano sempre un importo di rischio superiore alla media. Quindi c'è ancora la possibilità che riscattare un'obbligazione quando viene chiamato possa in definitiva essere una mossa migliore.

Ad esempio, la società X vede diminuire i tassi di interesse e sceglie di chiamare le sue obbligazioni e riscattarle, pagando così ai suoi investitori ciò che è dovuto su un'emissione obbligazionaria che non è completamente maturata. L'emittente pagherà agli investitori il prezzo di chiamata predeterminato,. che di solito è pari,. insieme a qualsiasi interesse maturato e potenzialmente un premio di chiamata. A quel punto, la vita del legame è finita.

Tuttavia, un investitore a cui le proprie obbligazioni sono state sostituite con obbligazioni non rimborsabili tramite un'opzione call condizionata continuerà a detenere obbligazioni di questo emittente oltre la data di rimborso. Con obbligazioni a rischio più elevato, ciò potrebbe anche significare tenerle fino al loro default.

Mette in risalto

• La clausola prevede che se l'emittente obbligazionario ritira le obbligazioni prima della scadenza, deve fornire all'obbligazionista un'obbligazione sostitutiva, non rimborsabile, di durata e rendimento simili.

• Le opzioni call condizionali si trovano solitamente con obbligazioni spazzatura, contribuendo a mitigare parte del rischio inerente agli investimenti senza rating di credito o pessimo.

• Le clausole call condizionali hanno lo scopo di proteggere gli investitori se le loro obbligazioni ad alto rendimento vengono rimborsate con largo anticipo rispetto alla scadenza.

• Un'opzione call condizionale è una disposizione allegata ad alcune obbligazioni callable.