Investor's wiki

Opcja połączenia warunkowego

Opcja połączenia warunkowego

Co to jest warunkowa opcja kupna?

Warunkowa opcja kupna to klauzula do艂膮czona do niekt贸rych obligacji na 偶膮danie, stanowi膮ca, 偶e je艣li emitent obligacji wykupi obligacje przed ich terminem zapadalno艣ci, musi zapewni膰 posiadaczowi obligacji zast臋pcz膮 obligacj臋 bez mo偶liwo艣ci wykupu o podobnym terminie zapadalno艣ci i rentowno艣ci.

Postanowienia o warunkowym wykupie maj膮 na celu ochron臋 inwestor贸w, je艣li ich obligacje o wysokiej rentowno艣ci zostan膮 wykupione z du偶ym wyprzedzeniem przed terminem zapadalno艣ci.

Zrozumienie opcji warunkowego kupna

Wiele os贸b, kt贸re decyduj膮 si臋 na inwestowanie w obligacje,. robi to, poniewa偶 chc膮 inwestycji o ustalonym terminie zapadalno艣ci i zysku. Obligacje na 偶膮danie r贸偶ni膮 si臋 od konwencjonalnych obligacji tym, 偶e niekoniecznie oferuj膮 jedn膮 z tych rzeczy. W przypadku wycofania obligacji przez emitenta inwestor pozostaje bez pe艂nej oczekiwanej rentowno艣ci wraz z ryzykiem reinwestycji. Sko艅czy艂o si臋 r贸wnie偶 na inwestycji kr贸tkoterminowej, ni偶 przewidywali.

Warunkowe opcje kupna, kt贸re mo偶na znale藕膰 wy艂膮cznie w przypadku obligacji 艣mieciowych,. ograniczaj膮 cz臋艣膰 ryzyka zwi膮zanego z inwestycj膮. Obligacje 艣mieciowe oferuj膮 wysok膮 rentowno艣膰, ale nie maj膮 albo nie maj膮 ratingu kredytowego , albo s膮 fatalne. Przy wy偶szym ni偶 przeci臋tny poziomie ryzyka musz膮 zapewnia膰 wysokie zwroty lub zyski, jako zach臋t臋 do zwabienia inwestor贸w.

Je艣li jednak stopy procentowe spadn膮, emitent obligacji 艣mieciowych mo偶e zdecydowa膰 si臋 na odkupienie lub wezwanie do wykupu obligacji. Ni偶sze stopy procentowe daj膮 emitentom mo偶liwo艣膰 tworzenia nowych emisji po ni偶szych stawkach, co pozwala im zaoszcz臋dzi膰 pieni膮dze. Ta zdolno艣膰 do wyemitowania nowej obligacji po ni偶szym oprocentowaniu powoduje, 偶e s膮 bardziej sk艂onni do wykupu obligacji, gdy stopy procentowe spadn膮.

Minusem dla posiadaczy obligacji jest to, 偶e po wykupieniu obligacji nie mog膮 ju偶 liczy膰 na obiecane regularne kupony odsetkowe. Ponadto, je艣li stopy procentowe spad艂y, inne obligacje dost臋pne do reinwestycji prawdopodobnie r贸wnie偶 b臋d膮 odzwierciedla膰 ni偶sze stopy procentowe, co oznacza ni偶sz膮 stop臋 zwrotu.

Opcje warunkowego kupna i obligacje 艣mieciowe

Dla inwestor贸w, kt贸rzy s膮 gotowi na ryzyko zwi膮zane z obligacjami 艣mieciowymi, warunkowa opcja kupna mo偶e by膰 艣wietn膮 zach臋t膮. Zamiast nara偶a膰 si臋 na ryzyko reinwestycji, gdy stopy procentowe spad艂y, inwestorzy, kt贸rych obligacje s膮 obj臋te warunkow膮 opcj膮 kupna, maj膮 gwarancj臋, 偶e zatrzymaj膮 swoje pieni膮dze w obligacjach.

Oczywi艣cie wa偶ne jest, aby pami臋ta膰, 偶e te obligacje zawsze wi膮偶膮 si臋 z wy偶szym ni偶 przeci臋tne ryzykiem. Wi臋c nadal istnieje szansa, 偶e wykup obligacji, gdy zostanie ona wykupiona, mo偶e by膰 ostatecznie lepszym posuni臋ciem.

Na przyk艂ad firma X widzi spadek st贸p procentowych i decyduje si臋 wykupi膰 swoje obligacje i je umorzy膰, p艂ac膮c w ten spos贸b swoim inwestorom nale偶no艣膰 z tytu艂u emisji obligacji, kt贸ra nie jest w pe艂ni dojrza艂a. Emitent zap艂aci inwestorom ustalon膮 z g贸ry cen臋 kupna,. kt贸ra zwykle jest r贸wna warto艣ci nominalnej,. wraz z naros艂ymi odsetkami i potencjalnie premi膮 za kupno. W tym momencie 偶ycie wi臋zi si臋 ko艅czy.

Jednak inwestor, kt贸ry wymieni艂 swoje obligacje na obligacje bez wykupu w ramach warunkowej opcji kupna, b臋dzie nadal posiada艂 obligacje tego emitenta po dacie wykupu. W przypadku obligacji o wy偶szym ryzyku mo偶e to nawet oznacza膰 utrzymywanie ich do czasu ich niewyp艂acalno艣ci.

Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅

  • Klauzula stanowi, 偶e je艣li emitent obligacji wykupi obligacje przed ich terminem zapadalno艣ci, musi zapewni膰 obligatariuszowi zast臋pcz膮 obligacj臋 niepodlegaj膮c膮 wykupowi o podobnym terminie zapadalno艣ci i rentowno艣ci.

  • Warunkowe opcje kupna s膮 zwykle spotykane w przypadku obligacji 艣mieciowych, co pomaga z艂agodzi膰 cz臋艣膰 ryzyka zwi膮zanego z inwestycjami bez lub z fatalnymi ratingami kredytowymi.

  • Postanowienia dotycz膮ce warunkowego wykupu maj膮 na celu ochron臋 inwestor贸w, je艣li ich obligacje o wysokiej rentowno艣ci zostan膮 wykupione z du偶ym wyprzedzeniem przed terminem zapadalno艣ci.

  • Warunkowa opcja kupna jest zapisem do艂膮czonym do niekt贸rych obligacji na 偶膮danie.