Villkorligt köpoption
Vad är ett villkorligt köpoption?
En villkorad köpoption är en klausul kopplad till vissa inlösbara obligationer som säger att om obligationsemittenten kallar bort obligationerna innan de förfaller, måste de förse obligationsinnehavaren med en ersättningsobligation som inte kan inlösas, med liknande löptid och avkastning.
Villkorliga köpbestämmelser är avsedda att skydda investerare om deras högavkastande obligationer löses i god tid före förfallodagen.
Förstå ett villkorligt samtalsalternativ
Många som väljer att investera i obligationer gör det för att de vill ha investeringar med fast förfallodag och avkastning. Inlösbara obligationer skiljer sig från konventionella obligationer genom att de inte nödvändigtvis erbjuder någon av dessa saker. Skulle obligationerna ropas bort av emittenten, lämnas investeraren utan sin fulla förväntade avkastning, tillsammans med återinvesteringsrisk. De har också slutat med en kortare investering än de hade räknat med.
Villkorade köpoptioner, som uteslutande finns med skräpobligationer,. minskar en del av risken med investeringen. Skräpobligationer ger hög avkastning men har antingen ingen kreditvärdighet eller urusla kreditbetyg. Med sin högre risknivå än genomsnittet måste de ge hög avkastning, eller avkastning, som incitament för att locka investerare.
Men om räntorna sjunker kan skräpobligationsemittenten välja att ringa tillbaka, eller ringa, obligationerna för inlösen. Lägre räntor ger emittenterna möjlighet att skapa nyemissioner till lägre räntor, vilket sparar pengar. Denna förmåga att ge ut en ny obligation till en lägre kurs är anledningen till att de är mer benägna att ringa obligationer när räntorna sjunker.
Nackdelen för obligationsinnehavarna är att de efter inlösen av obligationen inte längre kan räkna med de utlovade vanliga räntekupongerna. Dessutom, om räntorna har sjunkit, kommer andra obligationer tillgängliga för återinvestering sannolikt också att återspegla de lägre räntorna, vilket innebär en lägre avkastning.
Villkorade köpoptioner och skräpobligationer
För investerare som är redo för risken med skräpobligationer kan en villkorad köpoption vara ett bra incitament. Istället för att möta återinvesteringsrisk när räntorna har sjunkit, garanteras investerare vars obligationer kommer med en villkorad köpoption att behålla sina pengar i obligationer.
Naturligtvis är det viktigt att komma ihåg att dessa obligationer alltid kommer med en högre risk än genomsnittet. Så det finns fortfarande en chans att lösa in en obligation när den kallas i slutändan kan vara ett bättre drag.
Till exempel ser företag X räntorna sjunka och väljer att ringa sina obligationer och lösa in dem, och på så sätt betala sina investerare vad som ska betalas på en obligationsemission som inte har förfallit helt. Emittenten kommer att betala investerarna det förutbestämda köppriset,. vilket vanligtvis är pari,. tillsammans med eventuell upplupen ränta och eventuellt en samtalspremie. Vid den tidpunkten är bindningens liv över.
En investerare som har fått sina obligationer ersatta med oinlösbara obligationer genom en villkorad köpoption kommer dock att fortsätta att inneha obligationer från denna emittent efter köpdagen. Med obligationer med högre risk kan detta till och med innebära att de håller i dem tills de fallerar.
Höjdpunkter
Klausulen säger att om obligationsutgivaren kallar bort obligationerna innan de förfaller, måste de förse obligationsinnehavaren med en ersättningsobligation som inte kan inlösas, med liknande löptid och avkastning.
Villkorade köpoptioner finns vanligtvis med skräpobligationer, vilket hjälper till att mildra en del av riskerna i investeringar utan, eller urusla, kreditbetyg.
– Villkorliga köpbestämmelser är avsedda att skydda investerare om deras högavkastande obligationer löses i god tid före förfallodagen.
– En villkorad köpoption är en avsättning kopplad till vissa konverterbara obligationer.
