Bedingte Call-Option

Was ist eine bedingte Kaufoption?

Eine bedingte Kaufoption ist eine Klausel, die einigen kündbaren Anleihen beigefügt ist und besagt, dass der Anleiheemittent, wenn er die Anleihen vor Fälligkeit kündigt, dem Anleihegläubiger eine nicht kündbare Ersatzanleihe mit ähnlicher Laufzeit und Rendite zur Verfügung stellen muss.

Bestimmungen zur bedingten Kündigung sollen Anleger schützen, wenn ihre Hochzinsanleihen lange vor Fälligkeit gekündigt werden.

Eine bedingte Call-Option verstehen

Viele Menschen, die sich für eine Investition in Anleihen entscheiden, tun dies, weil sie Anlagen mit festem Fälligkeitsdatum und fester Rendite wünschen. Callable Bonds unterscheiden sich von herkömmlichen Anleihen dadurch, dass sie beides nicht unbedingt bieten. Wird die Anleihe vom Emittenten gekündigt, bleibt dem Anleger die volle erwartete Rendite samt Wiederanlagerisiko. Sie haben auch eine kurzfristigere Investition getätigt, als sie erwartet hatten.

Bedingte Call-Optionen, die ausschließlich bei Junk-Bonds zu finden sind,. mindern einen Teil des mit der Anlage verbundenen Risikos. Junk-Bonds bieten hohe Renditen, haben aber entweder keine Kreditwürdigkeit oder eine miserable Kreditwürdigkeit. Mit ihrem überdurchschnittlichen Risikoniveau müssen sie hohe Renditen oder Renditen bieten, um Investoren anzulocken.

Wenn die Zinssätze jedoch sinken, kann der Emittent von Junk-Bonds entscheiden, die Anleihen zurückzufordern oder zur Tilgung zu kündigen. Niedrigere Zinssätze geben Emittenten die Möglichkeit, neue Emissionen zu niedrigeren Zinssätzen aufzulegen, wodurch sie Geld sparen. Diese Möglichkeit, eine neue Anleihe zu einem niedrigeren Zinssatz auszugeben, ist der Grund, warum sie Anleihen eher kündigen, wenn die Zinssätze fallen.

Die Kehrseite für Anleihegläubiger ist, dass sie nach der Kündigung der Anleihe nicht mehr mit den regelmäßig zugesagten Zinscoupons rechnen können. Wenn die Zinssätze gefallen sind, werden außerdem wahrscheinlich andere zur Wiederanlage verfügbare Anleihen die niedrigeren Zinssätze widerspiegeln, was eine niedrigere Rendite bedeutet.

Bedingte Call-Optionen und Junk Bonds

Für Anleger, die bereit sind, das Risiko von Junk Bonds einzugehen, kann eine bedingte Kaufoption ein großer Anreiz sein. Anstatt einem Reinvestitionsrisiko ausgesetzt zu sein, wenn die Zinssätze gefallen sind, können Anleger, deren Anleihen mit einer bedingten Kaufoption ausgestattet sind, ihr Geld garantiert in Anleihen halten.

Natürlich ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass diese Anleihen immer mit einem überdurchschnittlich hohen Risiko verbunden sind. Es besteht also immer noch die Möglichkeit, dass die Rückzahlung einer Anleihe bei Kündigung letztendlich ein besserer Schritt sein könnte.

Zum Beispiel sieht Unternehmen X sinkende Zinssätze und entscheidet sich dafür, seine Anleihen zu kündigen und zurückzuzahlen, wodurch es seinen Anlegern zahlt, was für eine nicht vollständig fällige Anleiheemission fällig ist. Der Emittent zahlt den Anlegern den im Voraus festgelegten Call-Preis,. der in der Regel dem Nennwert entspricht,. zusammen mit aufgelaufenen Zinsen und möglicherweise einer Call-Prämie. An diesem Punkt ist die Lebensdauer der Bindung beendet.

Ein Anleger, dessen Anleihen jedoch durch eine bedingte Kündigungsoption durch nicht kündbare Anleihen ersetzt wurden, wird Anleihen dieses Emittenten über das Kündigungsdatum hinaus weiter halten. Bei risikoreicheren Anleihen könnte dies sogar bedeuten, sie bis zum Ausfall zu halten.

Höhepunkte

• Die Klausel besagt, dass der Emittent der Anleihe, wenn er die Anleihen vor Fälligkeit kündigt, dem Anleihegläubiger eine nicht kündbare Ersatzanleihe mit ähnlicher Laufzeit und Rendite zur Verfügung stellen muss.

• Bedingte Call-Optionen sind in der Regel bei Junk-Bonds zu finden und tragen dazu bei, einen Teil des Risikos zu mindern, das mit Anlagen ohne oder mit miserabler Bonität verbunden ist.

• Bestimmungen zur bedingten Kündigung sollen Anleger schützen, wenn ihre Hochzinsanleihen lange vor Fälligkeit gekündigt werden.

• Eine bedingte Kaufoption ist eine Bestimmung, die mit einigen kündbaren Anleihen verbunden ist.