Mulighed for betinget opkald

Hvad er en betinget opkaldsmulighed?

En betinget købsoption er en klausul knyttet til nogle konverterbare obligationer,. der siger, at hvis obligationsudstederen kalder obligationerne væk, før de udløber, skal de give obligationsejeren en erstatningsobligation, der ikke kan konverteres, med tilsvarende løbetid og afkast.

Betingede call-bestemmelser er beregnet til at beskytte investorer, hvis deres højforrentede obligationer opkræves i god tid før udløb.

Forståelse af en betinget opkaldsmulighed

Mange, der vælger at investere i obligationer, gør det, fordi de ønsker investeringer med fast udløbsdato og afkast. Konverterbare obligationer adskiller sig fra konventionelle obligationer ved, at de ikke nødvendigvis tilbyder nogen af disse ting. Skulle obligationerne blive kaldt væk af udstederen, står investoren tilbage uden deres fulde forventede afkast, sammen med geninvesteringsrisiko. De er også endt med en kortere investering, end de havde forventet.

Betingede købsoptioner, der udelukkende findes med uønskede obligationer,. afbøder noget af den risiko, der er forbundet med investeringen. Uønsket obligationer giver høje afkast, men har enten ingen kreditvurdering eller afgrundsdybe kreditvurderinger. Med deres højere end gennemsnittet risikoniveau skal de give høje afkast, eller afkast, som incitamenter til at lokke investorer.

Men hvis renten falder, kan junkobligationsudstederen vælge at ringe tilbage eller kalde obligationerne til indfrielse. Lavere renter giver udstedere mulighed for at oprette nye udstedelser til lavere kurser, hvilket sparer dem penge. Denne evne til at udstede en ny obligation til en lavere kurs er grunden til, at de er mere tilbøjelige til at kalde obligationer, når renten falder.

Ulempen for obligationsejerne er, at de efter indkaldelsen af obligationen ikke længere kan regne med de lovede almindelige rentekuponer . Desuden, hvis renterne er faldet, vil andre obligationer, der er tilgængelige for geninvestering, sandsynligvis også afspejle de lavere renter, hvilket betyder et lavere afkast.

Betingede købsoptioner og uønskede obligationer

For investorer, der er klar til risikoen for junkobligationer, kan en betinget købsoption være et godt incitament. I stedet for at stå over for geninvesteringsrisiko, når renten er faldet, er investorer, hvis obligationer kommer med en betinget købsoption, garanteret at beholde deres penge i obligationer.

Det er selvfølgelig vigtigt at huske, at disse obligationer altid har en risiko, der er højere end gennemsnittet. Så der er stadig en chance for, at det i sidste ende kan være et bedre træk at indløse en obligation, når den kaldes.

For eksempel ser selskab X, at renten falder, og vælger at kalde sine obligationer og indløse dem og dermed betale sine investorer, hvad der skal betales på en obligationsudstedelse, der ikke er helt udløbet. Udstederen vil betale investorerne den forudbestemte opkaldspris,. som normalt er pari,. sammen med eventuelle påløbne renter og potentielt en opkaldspræmie. På det tidspunkt er båndets levetid forbi.

En investor, som har fået udskiftet deres obligationer med inkonverterbare obligationer gennem en betinget købsoption, vil dog fortsat have obligationer fra denne udsteder ud over kaldsdatoen. Med højere risikoobligationer kan det endda betyde, at man holder dem, indtil de misligholder.

Højdepunkter

• Klausulen siger, at hvis obligationsudstederen kalder obligationerne væk, inden de udløber, skal de give obligationsejeren en erstatningsobligation, der ikke kan konverteres, med tilsvarende løbetid og afkast.

• Betingede købsoptioner findes sædvanligvis med uønskede obligationer, hvilket hjælper med at afbøde en del af den risiko, der er forbundet med investeringer med ingen eller afgrundsdybe kreditvurderinger.

• Betingede call-bestemmelser er beregnet til at beskytte investorer, hvis deres højforrentede obligationer opkræves i god tid før udløb.

• En betinget købsoption er en hensættelse knyttet til nogle konverterbare obligationer.