合约规模

什么是合约规模？

合约规模一词是指作为期货或期权合约基础的股票、商品或金融工具的可交割数量。这是一个标准化的数量，它告诉交易者根据合同条款买卖的确切数量。合约规模通常由交易所标准化，并因商品或工具而异。它们还决定了标的商品或工具中单位移动或刻度大小的美元价值。

了解合约规模

衍生品是基于某些标的资产价格的金融合约。这些资产可以包括但不限于股票、债券、商品和货币。它们以不同的方式进行交易。例如，衍生交易可以直接在银行之间进行，称为场外交易 (OTC)交易，而不是通过受监管的交易所。

金融工具也可以在受监管的交易所交易。为了帮助促进交易，期货或期权交易所将合约标准化，这通常会降低成本并提高交易效率。标准化来自到期日期、交付方式和合同规模。指定合同规模是此过程的重要组成部分。

合约规模是衍生合约中标的资产的数量。它是期货合约最重要的特征之一。这是因为它有助于确定哪些玩家可以进入市场。因此，较大的合约规模通常表示较大的机构投资者参与。任何类型的投资者都更容易获得规模较小的合约。

例如，芝加哥商品交易所 (CME)于 1982 年推出标准规模的标准普尔 500 期货合约。合约规模（指数价值的 250 美元）通常可供机构投资者使用。 1997 年，交易所推出了一个名为 E-mini 的较小版本，其大小仅为标准合约的五分之一。这允许散户投资者访问这些合约。（请注意，该交易所于 2021 年 9 月将标准普尔 500 指数期货和期权合约退市。）

在场外交易市场交易的合约更加灵活，因为它们没有标准化，包括它们的规模。

合约规模的优缺点

合约被标准化以指定合约规模这一事实对交易者来说既有利也有弊。我们在下面列出了一些最常见的优缺点。

＃＃＃优点

标准化合约规模使交易过程更加精简，并确保合约与市场上的其他合约一致。例如，所有石油期货合约都包含 1,000 桶原油。因此，一份合同的大小与另一份合同没有区别。

合约规模也有助于明确交易者的义务。例如，如果一个农民出售三份大豆合约，据了解，交付涉及 15,000 蒲式耳（3 x 5,000 蒲式耳），将按照合约大小指定的确切美元金额支付。

缺点

标准化合同的一个缺点是不能修改或修改。因此，如果食品生产商需要 7,000 蒲式耳大豆，他们的选择是要么以 5,000 蒲式耳购买一份合约（留下 2,000 蒲式耳），要么以 10,000 蒲式耳购买两份合约（剩余 3,000 蒲式耳）。

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合约规模示例

商品和其他投资（例如货币和利率期货）的合约规模可能差异很大。例如：

一份加元期货合约为 100,000 加元

芝加哥期货交易所交易的大豆合约为 5,000 蒲式耳

COMEX的黄金期货合约为 100 盎司

因此，在黄金合约的情况下，黄金价格每变动 1 美元，就会转化为黄金期货合约价值 100 美元的变化。

上市期权市场

股票期权的标准合约规模为100 股股票。这意味着如果投资者行使看涨期权购买股票，他们有权在到期前以行使价购买每份期权合约 100 股。另一方面，看跌期权的所有者如果决定行使看跌期权，则可以在每份合约中卖出 100 股。因此，10 份合约同样代表对 1,000 股的控制权。

电子迷你

E-minis是一类电子交易的期货合约，其合约规模是相应标准期货合约的一小部分。 E-minis 主要在 CME 上交易，可在：

指数： Nasdaq 100、S&P 500、S&P MidCap 400 和 Russell 2000
**商品：**黄金、石油、小麦、大豆、玉米、天然气
货币： 欧元

让我们看一下E-mini 标准普尔 500 指数。它的合约规模是标准普尔 500 指数期货合约的五分之一，该合约于 2021 年 9 月退市。这种较小的合约规模允许散户和投资者参与市场，而不仅仅是机构投资者。

＃＃强调

合约规模是指衍生品合约所代表的标的证券的数量或数量。
合约规模通常是标准化的，并因标的资产而异。
不能修改或修改合同规模。
较大的合约规模通常只能由机构投资者获得，而较小的合约规模可以由任何人交易。
合约的大小使交易过程更加精简，并明确规定了交易者的义务。

＃＃常问问题

E-mini S&P 500 的合约规模是多少？

E-mini S&P 500 合约是原始标准大小合约的五分之一。它的定价是标准普尔 500 指数价值的 50 美元，而标准合约的定价是指数价值的 250 美元。请记住，芝加哥商品交易所于 2021 年 9 月将该标准尺寸合约退市。

###什么是导数？

衍生品是一种金融合约。它的价值取决于基础基准、资产或一组资产，它们设置在使用它们交易不同证券和进入各种市场的两方之间。合约价值基于基础证券的价格波动。衍生品可用于对冲特定头寸或推测价格走势。

为什么合约规模在衍生品交易中很重要？

合约规模让交易者清楚地了解他们的合约义务。它还提供相同资产的合约之间的一致性。例如，所有大豆期货的合约规模都是相同的，因此不会混淆交易者在买卖什么。