Kontraktgröße
Was ist Kontraktgröße?
Der Begriff Kontraktgröße bezieht sich auf die lieferbare Menge einer Aktie, eines Rohstoffs oder eines Finanzinstruments, die einem Futures- oder Optionskontrakt zugrunde liegt. Es ist ein standardisierter Betrag, der Händlern die genauen Mengen mitteilt, die auf der Grundlage der Vertragsbedingungen gekauft oder verkauft werden. Kontraktgrößen werden häufig von Börsen standardisiert und variieren je nach Rohstoff oder Instrument. Sie bestimmen auch den Dollarwert einer Einheitsbewegung oder eine Tick-Größe des zugrunde liegenden Rohstoffs oder Instruments.
Vertragsgröße verstehen
Derivate sind Finanzkontrakte, die auf dem Preis eines Basiswerts basieren. Diese Vermögenswerte können Aktien, Anleihen, Rohstoffe und Währungen umfassen, sind aber nicht darauf beschränkt. Sie werden auf unterschiedliche Weise gehandelt. Beispielsweise kann eine Derivattransaktion direkt zwischen Banken in einer Praxis stattfinden, die als außerbörslicher Handel (OTC) bezeichnet wird, anstatt über eine regulierte Börse.
Finanzinstrumente können auch an einer geregelten Börse gehandelt werden. Um den Handel zu erleichtern, standardisieren Futures- oder Optionsbörsen Verträge, was oft die Kosten senkt und die Handelseffizienz verbessert. Die Standardisierung erfolgt durch Ablaufdaten, Liefermethoden und Vertragsgrößen. Die Angabe der Kontraktgröße ist ein wichtiger Teil dieses Prozesses.
Die Kontraktgröße ist der Betrag des zugrunde liegenden Vermögenswerts, der in einem Derivatkontrakt dargestellt wird. Es ist eines der wichtigsten Merkmale eines Futures-Kontrakts. Das liegt daran, dass es hilft festzustellen, welche Spieler Zugang zum Markt haben. Daher bedeuten größere Kontraktgrößen in der Regel eine Beteiligung größerer, institutioneller Investoren. Kleinere Kontrakte sind für jeden Anlegertyp besser zugänglich.
Beispielsweise führte die Chicago Mercantile Exchange (CME) 1982 die S&P 500-Futures-Kontrakte in Standardgröße ein. Die Kontraktgröße (das 250-fache des Indexwerts) war in der Regel für institutionelle Anleger zugänglich. 1997 brachte die Börse eine kleinere Version namens E-mini auf den Markt, die ein Fünftel der Größe des Standardvertrags hatte. Dies ermöglichte Kleinanlegern den Zugang zu diesen Kontrakten. (Beachten Sie, dass die Börse die Standard-S&P-500-Index-Futures und -Optionskontrakte im September 2021 dekotierte.)
Auf dem OTC-Markt gehandelte Kontrakte sind viel flexibler, da sie nicht standardisiert sind, einschließlich ihrer Größe.
Vor- und Nachteile von Kontraktgrößen
Die Tatsache, dass Kontrakte standardisiert sind, um die Kontraktgröße anzugeben, kann sowohl ein Vorteil als auch ein Nachteil für Händler sein. Nachfolgend haben wir einige der häufigsten Vor- und Nachteile aufgelistet.
Vorteile
Die Standardisierung von Kontraktgrößen vereinfacht den Handelsprozess und stellt sicher, dass Kontrakte mit anderen auf dem Markt übereinstimmen. Beispielsweise enthalten alle Öl-Futures-Kontrakte 1.000 Barrel Rohöl. Daher unterscheidet sich die Größe eines Kontrakts nicht von einem anderen.
Die Kontraktgröße hilft auch, die Pflichten der Händler zu verdeutlichen. Wenn ein Landwirt beispielsweise drei Sojabohnenkontrakte verkauft, versteht es sich, dass die Lieferung 15.000 Scheffel (3 x 5.000 Scheffel) umfasst, die in genau dem Dollarbetrag bezahlt werden, der durch die Vertragsgröße angegeben ist.
Nachteile
Ein Nachteil des Standardvertrags ist, dass er nicht geändert oder geändert werden kann. Wenn also ein Lebensmittelproduzent 7.000 Scheffel Sojabohnen benötigt, hat er die Wahl, entweder einen Kontrakt für 5.000 zu kaufen (wobei 2.000 knapp bleiben) oder zwei Kontrakte für 10.000 Scheffel zu kaufen (wobei ein Überschuss von 3.000 verbleibt).
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Beispiele für Kontraktgröße
Kontraktgrößen für Rohstoffe und andere Anlagen wie Währungen und Zinsfutures können stark variieren. Zum Beispiel:
Ein Futures-Kontrakt auf kanadische Dollar kostet 100.000 C$
Ein am Chicago Board of Trade gehandelter Sojabohnenkontrakt beträgt 5.000 Scheffel
Ein Gold-Futures-Kontrakt an der COMEX beträgt 100 Unzen
Im Fall des Goldkontrakts führt also jede Bewegung des Goldpreises um 1 $ zu einer Wertänderung des Gold-Futures-Kontrakts um 100 $.
Notierte Optionsmärkte
Die Standardkontraktgröße für eine Aktienoption beträgt 100 Aktien. Das bedeutet, wenn ein Anleger eine Call-Option zum Kauf der Aktie ausübt, ist er berechtigt, bis zum Verfall 100 Aktien pro Optionskontrakt zum Ausübungspreis zu kaufen. Ein Inhaber einer Put-Option hingegen kann 100 Aktien pro gehaltenem Kontrakt verkaufen, wenn er sich entscheidet, seine Put-Option auszuüben. Somit repräsentieren 10 Kontrakte ebenfalls die Kontrolle über 1.000 Aktien.
E-Minis
E-Minis sind eine Klasse von elektronisch gehandelten Futures-Kontrakten, deren Kontraktgröße einen Bruchteil des entsprechenden Standard-Futures-Kontrakts ausmacht. E-Minis werden überwiegend an der CME gehandelt und sind erhältlich bei:
Indizes: Nasdaq 100, S&P 500, S&P MidCap 400 und Russell 2000
Rohstoffe: Gold, Öl, Weizen, Sojabohnen, Mais, Erdgas
Währungen: Euro
Schauen wir uns den E-Mini S&P 500 an. Seine Kontraktgröße beträgt ein Fünftel der des standardmäßigen S&P 500-Futures-Kontrakts, der im September 2021 von der Börse genommen wurde. Diese kleinere Kontraktgröße ermöglicht es Privathändlern und Anlegern, am Markt teilzunehmen – nicht nur institutionellen Anlegern.
Höhepunkte
Kontraktgröße bezieht sich auf den Betrag oder die Menge eines zugrunde liegenden Wertpapiers, das durch einen Derivatkontrakt dargestellt wird.
Kontraktgrößen sind oft standardisiert und variieren je nach Basiswert.
Kontraktgrößen können nicht ergänzt oder modifiziert werden.
Größere Kontraktgrößen sind in der Regel nur institutionellen Anlegern zugänglich, während kleinere von jedem gehandelt werden können.
Die Größe eines Kontrakts vereinfacht den Handelsprozess und legt die Pflichten der Händler klar fest.
FAQ
Was ist die Kontraktgröße des E-Mini S&P 500?
Der E-Mini S&P 500-Kontrakt ist ein Fünftel des ursprünglichen Kontrakts in Standardgröße. Der Preis beträgt das 50-fache des Werts des S&P 500, während der Standardvertrag das 250-fache des Indexwerts kostete. Denken Sie daran, dass die Chicago Mercantile Exchange den Kontrakt in Standardgröße im September 2021 dekotiert hat.
Was ist ein Derivat?
Ein Derivat ist ein Finanzkontrakt. Sein Wert hängt von einer zugrunde liegenden Benchmark, einem Vermögenswert oder einer Gruppe von Vermögenswerten ab. Sie werden zwischen zwei Parteien festgelegt, die sie verwenden, um mit verschiedenen Wertpapieren zu handeln und auf verschiedene Märkte zuzugreifen. Kontraktwerte basieren auf Kursschwankungen des zugrunde liegenden Wertpapiers. Derivate können verwendet werden, um eine bestimmte Position abzusichern oder auf Preisbewegungen zu spekulieren.
Warum ist die Kontraktgröße im Derivatehandel wichtig?
Die Kontraktgröße ermöglicht Händlern ein klares Verständnis ihrer vertraglichen Verpflichtungen. Es sorgt auch für Konsistenz zwischen Verträgen für denselben Vermögenswert. Beispielsweise sind die Kontraktgrößen für alle Sojabohnen-Futures alle gleich, sodass es keine Verwirrung darüber gibt, was der Händler kauft und verkauft.
