Kontraktsstørrelse

Hva er kontraktsstørrelse?

Begrepet kontraktstørrelse refererer til den leveringsbare mengden av en aksje, råvare eller finansielt instrument som ligger til grunn for en futures- eller opsjonskontrakt. Det er et standardisert beløp som forteller handelsmenn de nøyaktige mengder som blir kjøpt eller solgt basert på vilkårene i kontrakten. Kontraktstørrelser er ofte standardisert av børser og varierer avhengig av vare eller instrument. De bestemmer også dollarverdien av en enhetsbevegelse eller en hakestørrelse i den underliggende varen eller instrumentet.

Forstå kontraktsstørrelse

Derivater er finansielle kontrakter som er basert på prisen på en underliggende eiendel. Disse eiendelene kan inkludere, men er ikke begrenset til, aksjer, obligasjoner, råvarer og valutaer. De handles på forskjellige måter. For eksempel kan en derivattransaksjon skje direkte mellom banker i en praksis som kalles over-the-counter (OTC) handel i stedet for gjennom en regulert børs.

Finansielle instrumenter kan også omsettes på en regulert børs. ​For å hjelpe til med å lette handler, standardiserer futures- eller opsjonsbørser kontrakter, noe som ofte reduserer kostnadene og forbedrer handelseffektiviteten. Standardisering kommer gjennom utløpsdatoer, leveringsmetoder og kontraktstørrelser. Spesifisering av kontraktsstørrelse er en viktig del av denne prosessen.

Kontraktsstørrelsen er mengden av den underliggende eiendelen som er representert i en derivatkontrakt. Det er en av de viktigste egenskapene til en futureskontrakt. Det er fordi det er med på å bestemme hvilke aktører som kan få tilgang til markedet. Som sådan betegner større kontraktsstørrelser typisk deltakelse fra større, institusjonelle investorer. Kontrakter som er mindre i størrelse er mer tilgjengelige for enhver type investor.

For eksempel lanserte Chicago Mercantile Exchange (CME) S&P 500-futureskontraktene i standardstørrelse i 1982. Kontraktsstørrelsen ($250 ganger verdien av indeksen) var vanligvis tilgjengelig for institusjonelle investorer. I 1997 lanserte børsen en mindre versjon kalt E-mini, som var en femtedel av størrelsen på standardkontrakten. Dette ga detaljinvestorer tilgang til disse kontraktene. (Merk at børsen avnoterte standard S&P 500 indeksfutures og opsjonskontrakter i september 2021.)

Kontrakter som handles i OTC-markedet er mye mer fleksible fordi de ikke er standardiserte, inkludert størrelsen.

Fordeler og ulemper med kontraktsstørrelser

Det faktum at kontrakter er standardiserte for å spesifisere kontraktsstørrelse kan være både en fordel og en ulempe for næringsdrivende. Vi har listet opp noen av de vanligste fordelene og ulempene nedenfor.

Fordeler

Standardisering av kontraktstørrelser gjør handelsprosessen mer strømlinjeformet og sikrer at kontrakter er konsistente med andre i markedet. For eksempel inneholder alle oljeterminkontrakter 1000 fat råolje. Som sådan er størrelsen på en kontrakt ikke forskjellig fra en annen.

Kontraktsstørrelsen bidrar også til å tydeliggjøre forpliktelsene til næringsdrivende. For eksempel, hvis en bonde selger tre soyakontrakter, er det forstått at levering involverer 15 000 bushels (3 x 5000 bushels), som vil bli betalt i det nøyaktige dollarbeløpet som er spesifisert av kontraktsstørrelsen.

Ulemper

En ulempe med den standardiserte kontrakten er at den ikke kan endres eller modifiseres. Så hvis en matprodusent trenger 7000 bushels soyabønner, er valget deres enten å kjøpe en kontrakt for 5000 (etterlater 2000) eller kjøpe to kontrakter for 10 000 bushels (etterlater et overskudd på 3000).

TTT

Eksempler på kontraktstørrelse

Kontraktstørrelser for råvarer og andre investeringer, som valuta og rentefutures,. kan variere mye. For eksempel:

• En futureskontrakt i kanadisk dollar er 100 000 C$

• En soyakontrakt som handles på Chicago Board of Trade er på 5000 skjepper

• En gullfutureskontrakt på COMEX er 100 unser

Så når det gjelder gullkontrakten, vil hver $1 bevegelse i gullprisen oversettes til en endring på $100 i verdien av gullfutureskontrakten.

Børsnoterte opsjonsmarkeder

Standard kontraktstørrelse for en aksjeopsjon er 100 aksjer. Dette betyr at hvis en investor utøver en kjøpsopsjon for å kjøpe aksjen, har de rett til å kjøpe 100 aksjer per opsjonskontrakt til innløsningskurs gjennom utløpet. En eier av en salgsopsjon, på den annen side, kan selge 100 aksjer per en kontrakt holdt hvis de bestemmer seg for å utøve salgsopsjonen. Dermed representerer 10 kontrakter tilsvarende kontroll over 1000 aksjer.

E-mini

E-minier er en klasse av elektronisk handlede futureskontrakter hvis kontraktstørrelse er en brøkdel av den tilsvarende standard futureskontrakten. E-minier handles hovedsakelig på CME og er tilgjengelig på:

• Indekser: Nasdaq 100, S&P 500, S&P MidCap 400 og Russell 2000

• Råvarer: Gull, olje, hvete, soyabønner, mais, naturgass

• Valutaer: Euro

La oss se på E-mini S&P 500. Kontraktsstørrelsen er en femtedel av standard S&P 500-futureskontrakten, som ble avnotert i september 2021. Denne mindre kontraktstørrelsen lar detaljhandlere og investorer ta del i markedet – ikke bare institusjonelle investorer.

Høydepunkter

• Kontraktstørrelse refererer til mengden eller mengden av et underliggende verdipapir representert av en derivatkontrakt.

– Kontraktsstørrelser er ofte standardiserte og varierer basert på den underliggende eiendelen.

• Kontraktstørrelser kan ikke endres eller modifiseres.

• Større kontraktsstørrelser er vanligvis bare tilgjengelige for institusjonelle investorer, mens mindre kan handles av hvem som helst.

– Størrelsen på en kontrakt gjør handelsprosessen mer strømlinjeformet og angir tydelig de handlendes forpliktelser.

FAQ

Hva er kontraktsstørrelsen til E-mini S&P 500?

E-mini S&P 500-kontrakten er en femtedel av den opprinnelige kontrakten i standardstørrelse. Den er priset til $50 ganger verdien av S&P 500 mens standardkontrakten ble priset til $250 ganger verdien av indeksen. Husk at Chicago Mercantile Exchange avnoterte kontrakten i standardstørrelse i september 2021.

Hva er et derivat?

Et derivat er en finansiell kontrakt. Verdien avhenger av en underliggende referanseindeks, eiendel eller en gruppe eiendeler. De er satt mellom to parter som bruker dem til å handle forskjellige verdipapirer og få tilgang til forskjellige markeder. Kontraktsverdier er basert på kurssvingninger på det underliggende verdipapiret. Derivater kan brukes til å sikre en bestemt posisjon eller spekulere i prisbevegelser.

Hvorfor er kontraktsstørrelse viktig i derivathandel?

Kontraktstørrelsen gjør det mulig for handelsmenn å forstå sine kontraktsforpliktelser tydelig. Det gir også konsistens mellom kontrakter for samme eiendel. For eksempel er kontraktstørrelsen for alle soyabønner-futures den samme, så det er ingen forvirring om hva traderen kjøper og selger.