Wielkość kontraktu

Co to jest wielkość kontraktu?

Termin wielkość kontraktu odnosi się do możliwej do dostarczenia ilości akcji, towaru lub instrumentu finansowego, który stanowi podstawę kontraktu futures lub opcji. Jest to ustandaryzowana kwota, która informuje handlowców o dokładnych ilościach, które są kupowane lub sprzedawane na podstawie warunków kontraktu. Rozmiary kontraktów są często standaryzowane przez giełdy i różnią się w zależności od towaru lub instrumentu. Określają również wartość w dolarach ruchu jednostki lub wielkość zmiany ceny towaru lub instrumentu bazowego.

Zrozumienie wielkości kontraktu

Instrumenty pochodne to kontrakty finansowe oparte na cenie jakiegoś instrumentu bazowego. Aktywa te mogą obejmować między innymi akcje, obligacje, towary i waluty. Handluje się nimi na różne sposoby. Na przykład transakcja na instrumentach pochodnych może nastąpić bezpośrednio między bankami w ramach praktyki zwanej handlem pozagiełdowym (OTC),. a nie poprzez giełdę regulowaną .

Instrumenty finansowe mogą być również przedmiotem obrotu na regulowanej giełdzie. ​Aby ułatwić transakcje, giełdy kontraktów futures lub opcji standaryzują kontrakty, co często obniża koszty i poprawia efektywność handlu. Standaryzacja dotyczy dat wygaśnięcia, metod dostawy i wielkości kontraktów. Ważną częścią tego procesu jest określenie wielkości kontraktu.

Wielkość kontraktu to kwota aktywów bazowych reprezentowanych w kontrakcie pochodnym. Jest to jedna z najważniejszych cech kontraktu futures. To dlatego, że pomaga określić, którzy gracze mogą uzyskać dostęp do rynku. W związku z tym większe rozmiary kontraktów zazwyczaj oznaczają udział większych inwestorów instytucjonalnych. Mniejsze kontrakty są bardziej dostępne dla każdego typu inwestora.

Na przykład Chicago Mercantile Exchange (CME) uruchomiła w 1982 roku kontrakty terminowe S&P 500 o standardowej wielkości. Wielkość kontraktu (250 dolarów-krotność wartości indeksu) była zazwyczaj dostępna dla inwestorów instytucjonalnych. W 1997 roku giełda wypuściła mniejszą wersję o nazwie E-mini, która była jedną piątą wielkości standardowej umowy. Umożliwiło to inwestorom detalicznym dostęp do tych umów. (Należy pamiętać, że giełda wycofała z obrotu standardowe kontrakty terminowe i opcyjne na indeks S&P 500 we wrześniu 2021 r.)

Kontrakty będące przedmiotem obrotu na rynku OTC są znacznie bardziej elastyczne, ponieważ nie są ustandaryzowane, w tym ich wielkość.

Zalety i wady wielkości kontraktów

Fakt, że kontrakty są ustandaryzowane w celu określenia wielkości kontraktu, może być zarówno zaletą, jak i wadą dla traderów. Poniżej wymieniliśmy niektóre z najczęstszych zalet i wad.

Zalety

Standaryzacja rozmiarów kontraktów usprawnia proces handlu i zapewnia spójność kontraktów z innymi na rynku. Na przykład wszystkie kontrakty terminowe na ropę zawierają 1000 baryłek ropy. W związku z tym wielkość jednej umowy nie różni się od drugiej.

Wielkość kontraktu pomaga również doprecyzować obowiązki przedsiębiorców. Na przykład, jeśli rolnik sprzedaje trzy kontrakty na soję, rozumie się, że dostawa obejmuje 15 000 buszli (3 x 5000 buszli), za które zostanie zapłacona dokładna kwota w dolarach określona przez wielkość kontraktu.

Niedogodności

Wadą standardowej umowy jest to, że nie można jej zmienić ani zmodyfikować. Tak więc, jeśli producent żywności potrzebuje 7000 buszli soi, jego wybór to albo kupić jeden kontrakt na 5000 (pozostawiając 2000 za mało), albo kupić dwa kontrakty na 10 000 buszli (pozostawiając nadwyżkę 3000).

TTT

Przykłady wielkości kontraktu

Wielkości kontraktów na towary i inne inwestycje, takie jak waluty i kontrakty futures na stopy procentowe,. mogą się znacznie różnić. Na przykład:

• Kontrakt futures na dolar kanadyjski wynosi 100 000 CAD

• Kontrakt na soję w obrocie na Chicago Board of Trade wynosi 5000 buszli

• Kontrakt terminowy na złoto na giełdzie COMEX wynosi 100 uncji

Tak więc w przypadku kontraktu na złoto, każdy 1 USD ruch ceny złota przekłada się na 100 USD zmianę wartości kontraktu futures na złoto.

Wymienione rynki opcji

Standardowa wielkość kontraktu dla opcji na akcje to 100 akcji. Oznacza to, że jeśli inwestor skorzysta z opcji kupna akcji, ma prawo do zakupu 100 akcji za każdą umowę opcji po cenie wykonania do momentu wygaśnięcia. Z kolei posiadacz opcji put może sprzedać 100 akcji za jeden posiadany kontrakt, jeśli zdecyduje się skorzystać z opcji put. Zatem 10 kontraktów w podobny sposób reprezentuje kontrolę nad 1000 udziałów.

E-Mini

E-mini to klasa kontraktów futures w obrocie elektronicznym, których wielkość kontraktu stanowi ułamek odpowiedniego standardowego kontraktu futures. E-mini są sprzedawane głównie na CME i są dostępne na:

• Indeksy: Nasdaq 100, S&P 500, S&P MidCap 400 i Russell 2000

• Towary: Złoto, olej, pszenica, soja, kukurydza, gaz ziemny

• Waluty: Euro

Spójrzmy na E-mini S&P 500. Jego wielkość kontraktu wynosi jedną piątą standardowego kontraktu terminowego S&P 500, który został wycofany z giełdy we wrześniu 2021 r. Ten mniejszy rozmiar kontraktu umożliwia handlowcom detalicznym i inwestorom udział w rynku – nie tylko inwestorom instytucjonalnym.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wielkość kontraktu odnosi się do kwoty lub ilości bazowego papieru wartościowego reprezentowanego przez kontrakt na instrument pochodny.

• Wielkości kontraktów są często standaryzowane i różnią się w zależności od aktywów bazowych.

• Wielkości kontraktów nie mogą być zmieniane ani modyfikowane.

• Większe wielkości kontraktów są zazwyczaj dostępne tylko dla inwestorów instytucjonalnych, podczas gdy mniejsze mogą być przedmiotem obrotu przez każdego.

• Wielkość kontraktu usprawnia proces handlu i wyraźnie określa obowiązki traderów.

FAQ

Jaka jest wielkość kontraktu E-mini S&P 500?

Kontrakt E-mini S&P 500 stanowi jedną piątą pierwotnej umowy o standardowej wielkości. Jest on wyceniony na 50-krotność wartości S&P 500, podczas gdy standardowa umowa została wyceniona na 250-krotność wartości indeksu. Należy pamiętać, że Chicago Mercantile Exchange wycofała umowę o standardowej wielkości we wrześniu 2021 roku.

Co to jest pochodna?

Instrument pochodny to kontrakt finansowy. Jego wartość zależy od bazowego benchmarku, aktywów lub grupy aktywów. Są one ustalane między dwiema stronami, które używają ich do handlu różnymi papierami wartościowymi i uzyskiwania dostępu do różnych rynków. Wartości kontraktów są oparte na wahaniach ceny bazowego papieru wartościowego. Instrumenty pochodne mogą być używane do zabezpieczania określonej pozycji lub spekulowania na ruchach cen.

Dlaczego wielkość kontraktu jest ważna w handlu instrumentami pochodnymi?

Wielkość kontraktu umożliwia handlowcom jasne zrozumienie ich zobowiązań umownych. Zapewnia również spójność między umowami dotyczącymi tego samego składnika aktywów. Na przykład wielkość kontraktu dla wszystkich kontraktów futures na soję jest taka sama, więc nie ma wątpliwości co do tego, co przedsiębiorca kupuje i sprzedaje.