Samningsstærð

Hver er samningsstærð?

Hugtakið samningsstærð vísar til afhendanlegs magns af hlutabréfum, hrávöru eða fjármálagerningi sem liggur til grundvallar framtíðar- eða valréttarsamningi. Það er staðlað magn sem segir kaupmönnum nákvæmlega magnið sem verið er að kaupa eða selja miðað við skilmála samningsins. Samningsstærðir eru oft staðlaðar af kauphöllum og eru mismunandi eftir vöru eða gerningi. Þeir ákvarða einnig dollaragildi einingarhreyfingar eða merkisstærðar í undirliggjandi vöru eða gerningi.

Skilningur samningsstærð

Afleiður eru fjármálasamningar sem byggja á verði einhverrar undirliggjandi eignar. Þessar eignir geta falið í sér en takmarkast ekki við hlutabréf, skuldabréf, hrávörur og gjaldmiðla. Þau eru verslað á mismunandi hátt. Til dæmis geta afleiðuviðskipti átt sér stað beint á milli banka í aðferð sem kallast OTC- viðskipti frekar en í gegnum skipulega kauphöll.

fjármálagerninga í skipulegri kauphöll. ​Til að auðvelda viðskipti, staðlaðu framtíðar- eða valréttarskipti samninga, sem oft dregur úr kostnaði og bætir hagkvæmni í viðskiptum. Stöðlun kemur í gegnum fyrningardaga, afhendingaraðferðir og samningsstærðir. Tilgreining samningsstærðar er mikilvægur hluti af þessu ferli.

Samningsstærð er fjárhæð undirliggjandi eignar sem er táknuð í afleiðusamningi. Það er einn af mikilvægustu eiginleikum framtíðarsamnings. Það er vegna þess að það hjálpar til við að ákvarða hvaða leikmenn hafa aðgang að markaðnum. Sem slík tákna stærri samningsstærðir venjulega þátttöku stærri fagfjárfesta. Samningar sem eru smærri í stærð eru aðgengilegri fyrir hvers kyns fjárfesta.

Til dæmis setti Chicago Mercantile Exchange (CME) á markað S&P 500 framtíðarsamninga í staðlaðri stærð árið 1982. Stærð samningsins ($250 sinnum verðmæti vísitölunnar) var venjulega aðgengileg fagfjárfestum. Árið 1997 setti kauphöllin á markað minni útgáfu sem nefnist E-mini, sem var fimmtungur af stærð venjulegs samnings. Þetta gerði almennum fjárfestum aðgang að þessum samningum. (Athugið að kauphöllin afskráði staðlaða S&P 500 vísitöluframvirka og valréttarsamninga í september 2021.)

Samningar sem verslað er með á tilboðsmarkaði eru mun sveigjanlegri vegna þess að þeir eru ekki staðlaðir, þar með talið stærð þeirra.

Kostir og gallar samningsstærða

Sú staðreynd að samningar eru staðlaðir til að tilgreina samningsstærð getur verið ávinningur og galli fyrir kaupmenn. Við höfum talið upp nokkra af algengustu kostum og göllum hér að neðan.

Kostir

Stöðlun samningastærða gerir viðskiptaferlið straumlínulagara og tryggir að samningar séu í samræmi við aðra á markaðnum. Til dæmis innihalda allir framtíðarsamningar um olíu 1.000 tunnur af hráolíu. Sem slík er stærð eins samnings ekki frábrugðin öðrum.

Samningsstærðin hjálpar einnig til við að skýra skyldur kaupmanna. Til dæmis, ef bóndi selur þrjá sojabaunasamninga, er litið svo á að afhending feli í sér 15.000 bushels (3 x 5.000 bushels), sem verður greitt í nákvæmlega dollara upphæð sem er tilgreind af samningsstærð.

Ókostir

Ókostur við staðlaða samninginn er að hann er ekki hægt að breyta eða breyta. Þannig að ef matvælaframleiðandi þarf 7.000 bushel af sojabaunum, þá er val hans annað hvort að kaupa einn samning fyrir 5.000 (skilur 2.000 eftir) eða kaupa tvo samninga fyrir 10.000 bushel (skilur eftir 3.000 afgang).

TTT

Dæmi um samningsstærð

Stærðir samninga fyrir hrávöru og aðrar fjárfestingar, svo sem gjaldmiðla og vaxtaframtíðir,. geta verið mjög mismunandi. Til dæmis:

• Framtíðarsamningur fyrir kanadíska dollara er 100.000 C$

• Sojabaunasamningur sem verslað er með í Chicago Board of Trade er 5.000 bushels

• Framvirkur gullsamningur á COMEX er 100 aurar

Svo þegar um er að ræða gullsamninginn, þýðir hver $1 hreyfing á gullverðinu 100 $ breytingu á verðmæti gullframvirka samningsins.

Skráðir valréttarmarkaðir

Venjuleg samningsstærð fyrir hlutabréfarétt er 100 hlutir. Þetta þýðir að ef fjárfestir nýtir sér kauprétt til að kaupa hlutinn, eiga þeir rétt á að kaupa 100 hluti á hvern kaupréttarsamning á verkfallsverði út gildistímann. Eigandi söluréttar getur aftur á móti selt 100 hluti á hverjum samningi ef hann ákveður að nýta söluréttinn. Þannig tákna 10 samningar á sama hátt yfirráð yfir 1.000 hlutum.

E-Minis

E-minis eru flokkur rafrænt verslaðra framtíðarsamninga þar sem samningsstærð er brot af samsvarandi staðlaða framtíðarsamningi. E-mini eru aðallega verslað á CME og eru fáanlegar á:

• Vísitala: Nasdaq 100, S&P 500, S&P MidCap 400 og Russell 2000

• Vörur: Gull, olía, hveiti, sojabaunir, maís, jarðgas

• Gjaldmiðlar: Evrur

Við skulum skoða E-mini S&P 500. Samningsstærð hans er fimmtungur af venjulegum S&P 500 framtíðarsamningi, sem var afskráð í september 2021. Þessi smærri samningsstærð gerir smásöluaðilum og fjárfestum kleift að taka þátt í markaðnum - ekki bara fagfjárfestum.

Hápunktar

• Samningsstærð vísar til fjárhæðar eða magns undirliggjandi verðbréfs sem táknað er með afleiðusamningi.

• Stærðir samninga eru oft staðlaðar og eru mismunandi eftir undirliggjandi eign.

• Ekki er hægt að breyta eða breyta samningsstærðum.

• Stærri samningastærðir eru venjulega aðeins aðgengilegar fyrir fagfjárfesta á meðan smærri er hægt að versla með hverjum sem er.

• Stærð samnings gerir viðskiptaferlið straumlínulagara og kveður skýrt á um skyldur kaupmanna.

Algengar spurningar

Hver er samningsstærð E-mini S&P 500?

E-mini S&P 500 samningurinn er fimmtungur af upphaflega stöðluðu samningnum. Það er verðlagt á $50 sinnum verðmæti S&P 500 á meðan staðalsamningurinn var verðlagður á $250 sinnum verðmæti vísitölunnar. Hafðu í huga að Chicago Mercantile Exchange afskráði samninginn í venjulegri stærð í september 2021.

Hvað er afleiða?

Afleiða er fjármálasamningur. Verðmæti þess fer eftir undirliggjandi viðmiði, eign eða hópi eigna, þær eru settar á milli tveggja aðila sem nota þær til að eiga viðskipti með mismunandi verðbréf og fá aðgang að ýmsum mörkuðum. Samningsverðmæti miðast við verðsveiflur undirliggjandi verðbréfa. Hægt er að nota afleiður til að verja ákveðna stöðu eða spá fyrir um verðbreytingar.

Hvers vegna er samningsstærð mikilvæg í afleiðuviðskiptum?

Samningsstærð gerir kaupmönnum kleift að skilja samningsbundnar skuldbindingar sínar skýrt. Það veitir einnig samræmi milli samninga um sömu eign. Til dæmis er samningsstærð fyrir alla framtíðarsamninga á sojabaunum öll þau sömu svo það er enginn ruglingur á því hvað kaupmaðurinn er að kaupa og selja.