Drawdown
Vad Àr en Drawdown?
En uttag Àr en minskning frÄn topp till botten under en specifik period för en investering, ett handelskonto eller en fond. En neddragning anges vanligtvis som procentandelen mellan toppen och den efterföljande dalgÄngen. Om ett handelskonto har 10 000 $ pÄ sig, och pengarna sjunker till 9 000 $ innan de flyttas tillbaka över 10 000 $, sÄ fick handelskontot en uttag pÄ 10 %.
Drawdowns Àr viktiga för att mÀta den historiska risken för olika investeringar, jÀmföra fondens resultat eller övervaka personliga handelsresultat.
FörstÄ en Drawdown
En minskning förblir i kraft sÄ lÀnge som priset förblir under toppen. I exemplet ovan vet vi inte att uttaget bara Àr 10 % förrÀn kontot flyttas tillbaka över $10 000. NÀr kontot flyttas tillbaka över 10 000 $, sÄ registreras uttaget.
Denna metod för att registrera neddragningar Àr anvÀndbar eftersom en dal inte kan mÀtas förrÀn en ny topp intrÀffar. SÄ lÀnge priset eller vÀrdet förblir under den gamla toppen, kan ett lÀgre dallÀge intrÀffa, vilket skulle öka uttagsbeloppet.
Uttag hjÀlper till att bestÀmma en investerings finansiella risk. Sterlingkvoterna anvÀnder uttag för att jÀmföra ett vÀrdepappers eventuella belöning med dess risk.
En neddragning kan hÀnvisa till den negativa hÀlften av fördelningen av avkastningen av en akties pris; dvs förÀndringen frÄn en aktiekurss topp till dess dalgÄng anses ofta vara dess uttagsbelopp. Till exempel, om en aktie sjunker frÄn 100 USD till 50 USD och sedan stiger tillbaka till 100,01 USD eller högre, var neddragningen 50 USD eller 50 % frÄn toppen.
##Lagerutdrag
En akties totala volatilitet mÀts vanligtvis av dess standardavvikelse,. men mÄnga investerare, sÀrskilt pensionÀrer som tar ut pengar frÄn pensioner och pensionskonton, Àr mest oroade över uttag istÀllet. Volatila marknader och stora uttag kan vara problematiska för pensionÀrer. MÄnga tittar pÄ uttag av sina investeringar, frÄn aktier till fonder, och övervÀger deras maximala uttag (MDD) sÄ att de potentiellt kan undvika de investeringarna med de största historiska uttagna.
Uttag Àr sÀrskilt oroande för dem som gÄr i pension. I mÄnga fall kan ett drastiskt uttag i kombination med fortsatta uttag vid pensionering tömma pensionsfonderna avsevÀrt.
Drawdown Risk
Uttag utgör en betydande risk för investerare nÀr de övervÀger den uppgÄng i aktiekursen som krÀvs för att övervinna en nedgÄng. Till exempel kanske det inte verkar sÄ mycket om en aktie tappar 1%, eftersom den bara behöver en ökning med 1,01% för att ÄterhÀmta sig till sin tidigare topp. En uttag pÄ 20 % krÀver dock en avkastning pÄ 25 % för att nÄ den gamla toppen. En neddragning pÄ 50 %, som sÄgs under den stora lÄgkonjunkturen 2008 till 2009,. krÀver en enorm ökning pÄ 100 % för att ÄterhÀmta den tidigare toppen.
Vissa investerare vÀljer att undvika uttag pÄ mer Àn 20 % innan de minskar sina förluster och förvandlar positionen till kontanter istÀllet.
UppgÄngen i aktiekursen som behövs för att övervinna en sÀrskilt stor nedgÄng kan bli tillrÀckligt stor för att vissa investerare bara hamnar ur positionen helt och hÄllet och lÀgger pengarna i kontanter istÀllet.
Drawdown-bedömningar
Vanligtvis minskas risken för neddragning genom att ha en vÀldiversifierad portfölj och veta lÀngden pÄ ÄterhÀmtningsperioden. Om en person Àr tidigt i sin karriÀr eller har mer Àn 10 Är kvar till pensionering, bör uttagsgrÀnsen pÄ 20 % som de flesta finansiella rÄdgivare föresprÄkar vara tillrÀcklig för att skydda portföljen för en ÄterhÀmtning. Men pensionÀrer mÄste vara sÀrskilt försiktiga med risker för att dra ut sina portföljer, eftersom de kanske inte har mÄnga Är pÄ sig för portföljen att ÄterhÀmta sig innan de börjar ta ut pengar.
Att diversifiera en portfölj över aktier, obligationer, Àdelmetaller, rÄvaror och kontantinstrument kan erbjuda ett visst skydd mot ett uttag, eftersom marknadsförhÄllanden pÄverkar olika tillgÄngsklasser pÄ olika sÀtt.
Aktiekursuttag eller marknadsuttag ska inte förvÀxlas med pensionsuttag, som hÀnvisar till hur pensionÀrer tar ut pengar frÄn sina pensions- eller pensionskonton.
Dags att ÄterstÀlla en Drawdown
Ăven om omfattningen av uttag Ă€r en faktor för att bestĂ€mma risk, sĂ„ Ă€r den tid det tar att Ă„terhĂ€mta ett uttag. Alla investeringar fungerar inte som. Vissa Ă„terhĂ€mtar sig snabbare Ă€n andra. En uttag pĂ„ 10 % pĂ„ en hedgefond eller nĂ€ringsidkares konto kan ta Ă„r att Ă„tervinna den förlusten.
à andra sidan kan en annan hedgefond eller handlare Ätervinna förluster mycket snabbt, vilket pressar kontot till toppvÀrdet pÄ kort tid. DÀrför bör uttag ocksÄ övervÀgas i samband med hur lÄng tid det vanligtvis har tagit investeringen eller fonden att Ätervinna förlusten.
Exempel pÄ en Drawdown
Antag att en handlare bestÀmmer sig för att köpa Apple-aktier för 100 USD. Priset stiger till $110 (topp) men faller sedan snabbt till $80 (dala) och klÀttrar sedan tillbaka över $110.
Drawdowns mÀter topp till dal. Topppriset för aktien var $110, och bottennoteringen var $80. Drawdown Àr $30 / $110 = 27,3%.
Detta visar att ett uttag inte nödvÀndigtvis Àr detsamma som en förlust. Aktiens neddragning var 27,3%, men handlaren skulle visa en orealiserad förlust pÄ 20% nÀr aktien var pÄ 80 $. Detta beror pÄ att de flesta handlare ser förluster i termer av deras inköpspris ($100 i det hÀr fallet), och inte det högsta priset som investeringen nÄdde efter intrÀdet.
Om vi fortsÀtter med exemplet stiger priset till $120 (topp) och faller sedan tillbaka till $105 innan det stiger till $125. Den nya toppen Àr nu $120 och den senaste dalgÄngen Àr $105. Detta Àr en $15 dradown, eller $15 / $120 = 12,5%.
##Höjdpunkter
â En uttag avser hur mycket ett investerings- eller handelskonto Ă€r nere frĂ„n toppen innan det Ă„terhĂ€mtar sig till toppen.
â Drawdowns Ă€r ett mĂ„tt pĂ„ nedĂ„tvolatilitet.
Drawdowns anges vanligtvis i procent, men dollartermer kan ocksÄ anvÀndas om det Àr tillÀmpligt för en specifik handlare.
En kvittering och förlust Àr inte nödvÀndigtvis samma sak. De flesta handlare ser en neddragning som ett peak-to-trough-mÄtt, medan förluster vanligtvis hÀnvisar till inköpspriset i förhÄllande till det aktuella priset eller exitpriset.
â Den tid det tar att Ă„tervinna ett uttag bör ocksĂ„ beaktas vid bedömning av uttag.
