通话日期

什么是通话日期？

赎回日是发行人有权在规定的到期日之前以面值或比面值小的溢价赎回可赎回债券的日期。赎回日期和相关条款将在证券的招股说明书中说明。

了解通话日期

信托契约还列出了债券可以在赎回保护期结束后提前赎回的赎回日期。在债券的整个生命周期内可能有一个或多个赎回日期。呼叫保护结束后的呼叫日期称为第一个呼叫日期。这一系列的调用日期被称为调用时间表，并且对于每个调用日期，都指定了特定的赎回值。逻辑表明，只有在发行人认为为发行再融资有好处的情况下，才会执行赎回日期规定。依赖债券产生的利息收入的投资者在购买债券时必须注意赎回日期。

债券持有人希望在到期日之前收到债券的利息，届时债券的面值将得到偿还。支付的息票代表投资者的利息收入。但是，如发行时的信托契约中所述，有些债券是可赎回的。可赎回债券的发行人有权在债券到期日之前赎回债券，尤其是在市场利率下降的时期。当利率下降时，借款人（发行人）有机会以较低的利率为债券票面利率的条款再融资，从而降低他们的借款成本。当债券在到期前被“赎回”时，将不再向投资者支付利息。

呼叫保护

风险是债券发行人在到期前赎回可赎回债券的风险。这意味着债券持有人将收到债券价值的付款，并且在大多数情况下，将在不太有利的环境中进行再投资——利率较低的环境。

为了保护债券持有人免受发行人在到期日之前赎回债券的影响，信托契约通常会突出一个赎回保护期。赎回保护是债券不能被赎回的时间段。例如，发行期限为 20 年的债券可能有七年的赎回保护期。这意味着在债券存在的前七年，无论经济中的利率如何变动，债券发行人都无法从持有人手中回购债券。锁定期为投资者提供了一些保护，因为他们保证至少七年的债券利息支付，之后利息收入将不得到保证。

特别注意事项

如果利率有利，发行人可以选择在赎回日赎回其现有债券。如果利率和收益率不利，发行人可能会选择在稍后的赎回日之前不赎回债券，或者干脆等到到期日再融资。债券发行人只能在指定的赎回日期提前行使赎回债券的选择权。

为了补偿债券持有人提前赎回，向投资者支付高于面值的溢价。由于赎回条款使投资者处于不利地位，因此具有赎回条款的债券的价值往往低于可比的不可赎回债券。因此，为了吸引投资者，发行公司必须对可赎回债券提供更高的票面利率。

＃＃ 强调

• 证券招股说明书中规定的赎回日期使可赎回证券的发行人能够以面值或附近的面值赎回。

• 在债券的有效期内可能有一个或多个赎回日期，并且对于每个赎回日期，都指定了特定的赎回值。

• 发行人只能在指定的赎回日期行使其提前赎回的可赎回期权。