企业多

什么是 Enterprise Multiple？

企业倍数，也称为 EV 倍数，是用于确定公司价值的比率。企业倍数是企业价值除以利息、税项、折旧和摊销前利润 (EBITDA) 所得的结果，它以潜在收购方考虑公司债务的方式看待公司。什么被认为是“好”或“坏”的企业倍数取决于行业。

##企业倍数的公式与计算

$\begin{对齐} &\text{企业倍数} = \frac { \text }{ \text } \ &\textbf\ &\text = \text{企业价值} = \text{市值} \ + \ &\text{总债务} - \text{现金和现金e等价物} \ &\text = \text{息税折旧前利润} \ &\text{和摊销} \ \end{对齐}$

Enterprise Multiple 可以告诉你什么

投资者主要使用一家公司的企业倍数来判断一家公司是否被低估或高估。相对于同行或历史平均值的低比率表明公司可能被低估，而高比率表明公司可能被高估。

企业倍数对于跨国比较很有用，因为它忽略了个别国家税收政策的扭曲效应。它还用于寻找有吸引力的收购候选人，因为企业价值包括债务，并且是比用于并购 (M&A) 目的的市值更好的衡量标准。

企业倍数可能因行业而异。高增长行业（如生物技术）的企业倍数较高，而增长缓慢的行业（如铁路）的企业倍数较低是合理的。

企业价值（EV）是衡量公司经济价值的指标。如果被收购，它经常用于确定业务的价值。它被认为是比市值更好的并购估值指标，因为它包括收购方必须承担的债务和他们将收到的现金。

如何使用 Enterprise Multiple 的示例

过去 12 个月 (TTM)中产生了 38.6 亿美元的 EBITDA。该公司在同一年末拥有 3.448 亿美元的现金和现金等价物以及 142.5 亿美元的总债务.

截至 2022 年 4 月 8 日，该公司的市值为 562 亿美元。Dollar General 的企业倍数为 18.2 [（562 亿美元 + 142.5 亿美元 - 3.44 亿美元）/ 38.6 亿美元]。去年同期，Dollar General 的企业倍数为 17.4。企业倍数的增加主要是由于资产负债表上的现金减少了近 10 亿美元，而 EBITDA 减少了约 3 亿美元。在此示例中，您可以看到企业倍数计算如何同时考虑公司手头的现金和公司应承担的债务。

使用 Enterprise Multiple 的限制

企业倍数是用于寻找有吸引力的收购目标的指标。但是，要当心价值陷阱——低倍数的股票，因为它们是应得的（例如，公司正在苦苦挣扎，不会复苏）。这造成了价值投资的错觉，但行业或公司的基本面指向负回报。

投资者假设一只股票的过去表现预示着未来的回报，当倍数下降时，他们通常会抓住机会以“便宜”的价格购买它。了解行业和公司基本面有助于评估股票的实际价值。

一种简单的方法是查看预期（远期）盈利能力并确定预测是否通过测试。远期倍数应低于 TTM 倍数。当这些远期倍数看起来过于便宜时，就会出现价值陷阱，但现实情况是预计的 EBITDA 过高且股价已经下跌，这可能反映了市场的谨慎态度。因此，了解公司和行业的催化剂非常重要。

＃＃强调

预计高增长行业的企业倍数较高，而增长缓慢的行业的企业倍数较低。
企业倍数，也称为 EV 与 EBITDA 倍数，是用于确定公司价值的比率。
企业倍数除股票价格外还考虑公司的债务和现金水平，并将该价值与公司的现金盈利能力联系起来。
企业倍数可能因行业而异。
它是通过将企业价值除以 EBITDA 来计算的。