Enterprise Multiple

Mikä Enterprise Multiple on?

Enterprise multiple, joka tunnetaan myös nimellä EV multiple, on suhde, jota käytetään määrittämään yrityksen arvo. Yrityskerroin, joka on yrityksen arvo jaettuna tuloksella ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EBITDA),. tarkastelee yritystä samalla tavalla kuin mahdollinen ostaja harkitsisi yrityksen velkaa. Se, mitä pidetään "hyvänä" tai "huonona" yrityksenä, riippuu toimialasta.

Enterprise Multiplen kaava ja laskenta

$\begin &\text = \frac { \text }{ \text } \ &\textbf\ &\text = \teksti = \teksti \ + \ &\teksti{velka yhteensä} - \teksti{käteinen ja käteinen e quivalents} \ &\text = \text{Tulos ennen korkoja, veroja, poistoja} \ &\teksti \ \end$

Mitä Enterprise Multiple voi kertoa sinulle

Sijoittajat käyttävät pääasiassa yrityksen yrityskerrointa määrittääkseen, onko yritys ali- vai yliarvostettu. Alhainen suhde vertailukelpoisiin tai historiallisiin keskiarvoihin osoittaa, että yritys saattaa olla aliarvostettu ja korkea suhde osoittaa, että yritys voi olla yliarvostettu.

Yrityskerroin on hyödyllinen kansainvälisten vertailujen kannalta, koska se jättää huomiotta yksittäisten maiden veropolitiikan vääristävät vaikutukset. Sitä käytetään myös houkuttelevien yritysostoehdokkaiden löytämiseen, koska yrityksen arvo sisältää velan ja se on parempi mittari kuin markkina-arvo fuusio- ja yrityskaupoissa (M&A).

Yrityskertoimet voivat vaihdella toimialan mukaan. On kohtuullista odottaa suurempia yrityskertoimia nopeasti kasvavilla toimialoilla (esim. biotekniikka) ja pienempiä hitaan kasvun aloilla (esim. rautatie).

Yrityksen arvo (EV) on yrityksen taloudellisen arvon mitta. Sitä käytetään usein määritettäessä yrityksen arvoa, jos se ostetaan. Sitä pidetään parempana arvostusmenetelmänä yrityskaupoille kuin markkina-arvoa, koska se sisältää velan, jonka ostaja joutuisi ottamaan vastuulleen, ja rahat, jotka se saisi.

Esimerkki Enterprise Multiplen käytöstä

Dollar General (DG) tuotti 3,86 miljardia dollaria EBITDA:ta viimeisen 12 kuukauden ajalta (TTM) tammikuussa päättyneellä tilikaudella. 28, 2022. Yrityksellä oli 344,8 miljoonaa dollaria käteistä ja pankkivaroista ja yhteensä 14,25 miljardia dollaria velkaa samana päättyneenä vuonna.

Yhtiön markkina-arvo oli 56,2 miljardia dollaria 8. huhtikuuta 2022. Dollar Generalin yrityskerroin on 18,2 [(56,2 miljardia dollaria + 14,25 miljardia dollaria - 344 miljoonaa dollaria) / 3,86 miljardia dollaria]. Viime vuonna samaan aikaan Dollar Generalin yrityskerroin oli 17,4. Yrityskerran kasvu johtuu suurelta osin heidän taseen käteisvarojen pienenemisestä lähes miljardilla dollarilla, kun taas käyttökate laski vain noin 300 miljoonaa dollaria. Tässä esimerkissä näet, kuinka Enterprise Multiple -laskelma ottaa huomioon sekä yrityksen käteisvarat että yrityksen vastuulla olevan velan.

Enterprise Multiplen käytön rajoitukset

Yrityskerroin on mittari, jota käytetään houkuttelevien ostokohteiden löytämiseen. Mutta varo arvoloukkuja – osakkeita, joilla on alhainen kerrannainen, koska ne ovat ansaittuja (esim. yritys kamppailee eikä toivu). Tämä luo illuusion arvosijoituksesta, mutta toimialan tai yrityksen perustekijät viittaavat negatiiviseen tuottoon.

Sijoittajat olettavat, että osakkeen aiempi tuotto on osoitus tulevasta tuotosta, ja kun kerrannainen laskee, he usein hyökkäävät tilaisuuteen ostaa se "halvalla" arvolla. Alan ja yrityksen perusteiden tuntemus voi auttaa arvioimaan osakkeen todellista arvoa.

Yksi helppo tapa tehdä tämä on tarkastella odotettua (eteenpäin) kannattavuutta ja määrittää, läpäisevätkö ennusteet testin. Eteenpäinkertoimien tulee olla pienempiä kuin TTM-kerrat. Arvoloukkuja syntyy, kun nämä termiinikertoimet näyttävät liian halvoilta, mutta todellisuus on, että ennustettu käyttökate on liian korkea ja osakekurssi on jo laskenut, mikä todennäköisesti kuvastaa markkinoiden varovaisuutta. Sellaisenaan on tärkeää tuntea yrityksen ja teollisuuden katalysaattorit.

##Kohokohdat

Suurempia yrityskertoimia odotetaan nopeasti kasvavilla toimialoilla ja pienempiä hitaan kasvun aloilla.
Yrityskerroin, joka tunnetaan myös nimellä EV-EBITDA-kerroin, on suhde, jota käytetään yrityksen arvon määrittämiseen.
Yrityskerroin ottaa osakekurssin lisäksi huomioon yrityksen velka- ja kassatason ja suhteuttaa sen arvon yrityksen kassakannattavyyteen.
Yrityskertoimet voivat vaihdella toimialan mukaan.
Se lasketaan jakamalla yrityksen arvo käyttökatteella.