Empresa Múltipla

O que é Enterprise Multiple?

O múltiplo da empresa, também conhecido como múltiplo EV, é um índice usado para determinar o valor de uma empresa. O múltiplo da empresa, que é o valor da empresa dividido pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA),. olha para uma empresa da mesma forma que um potencial adquirente consideraria a dívida da empresa. O que é considerado um múltiplo empresarial "bom" ou "ruim" dependerá do setor.

Fórmula e Cálculo do Múltiplo Empreendimento

O que a Enterprise Multiple pode lhe dizer

Os investidores usam principalmente o múltiplo da empresa de uma empresa para determinar se uma empresa está subavaliada ou superavaliada. Um índice baixo em relação aos pares ou médias históricas indica que uma empresa pode estar subvalorizada e um índice alto indica que a empresa pode estar supervalorizada.

Um múltiplo de empresa é útil para comparações transnacionais porque ignora os efeitos distorcidos das políticas tributárias de cada país. Também é usado para encontrar candidatos atraentes para aquisição , pois o valor da empresa inclui dívida e é uma métrica melhor do que a capitalização de mercado para fins de fusão e aquisição (M&A).

Os múltiplos corporativos podem variar dependendo do setor. É razoável esperar maiores múltiplos corporativos em indústrias de alto crescimento (por exemplo, biotecnologia) e menores múltiplos em indústrias de crescimento lento (por exemplo, ferrovias).

O valor da empresa (EV) é uma medida do valor econômico de uma empresa. É frequentemente usado para determinar o valor do negócio se for adquirido. É considerada uma medida de avaliação melhor para M&A do que uma capitalização de mercado, uma vez que inclui a dívida que um adquirente teria que assumir e o dinheiro que receberia.

Exemplo de como usar o Enterprise Multiple

A Dollar General (DG) gerou US$ 3,86 bilhões em EBITDA nos últimos 12 meses (TTM) a partir do ano encerrado em janeiro . 28, 2022. A empresa tinha US$ 344,8 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 14,25 bilhões em dívida total para o mesmo ano encerrado.

O valor de mercado da empresa era de US$ 56,2 bilhões em 8 de abril de 2022. O múltiplo corporativo da Dollar General é de 18,2 [(US$ 56,2 bilhões + US$ 14,25 bilhões - US$ 344 milhões) / US$ 3,86 bilhões]. Ao mesmo tempo no ano passado, o múltiplo empresarial da Dollar General era de 17,4. O aumento no múltiplo da empresa é em grande parte resultado da redução de quase US$ 1 bilhão em caixa em seu balanço patrimonial, enquanto o EBITDA diminuiu apenas cerca de US$ 300 milhões. Neste exemplo, você pode ver como o cálculo do Enterprise Multiple leva em consideração tanto o dinheiro que a empresa tem em mãos quanto a dívida pela qual a empresa é responsável.

Limitações do uso do Enterprise Multiple

Um múltiplo corporativo é uma métrica usada para encontrar alvos de compra atraentes. Mas cuidado com as armadilhas de valor — ações com múltiplos baixos porque são merecidas (por exemplo, a empresa está lutando e não vai se recuperar). Isso cria a ilusão de um investimento de valor, mas os fundamentos do setor ou da empresa apontam para retornos negativos.

Os investidores assumem que o desempenho passado de uma ação é indicativo de retornos futuros e, quando o múltiplo cai, eles geralmente aproveitam a oportunidade de comprá-la por um valor "barato". O conhecimento dos fundamentos da indústria e da empresa pode ajudar a avaliar o valor real da ação.

Uma maneira fácil de fazer isso é observar a lucratividade esperada (para frente) e determinar se as projeções passam no teste. Os múltiplos a termo devem ser menores que os múltiplos TTM. As armadilhas de valor ocorrem quando esses múltiplos futuros parecem excessivamente baratos, mas a realidade é que o EBITDA projetado é muito alto e o preço das ações já caiu, provavelmente refletindo a cautela do mercado. Como tal, é importante conhecer os catalisadores para a empresa e indústria.

##Destaques

• Múltiplos empresariais mais altos são esperados em indústrias de alto crescimento e múltiplos mais baixos em indústrias com crescimento lento.

• O múltiplo da empresa, também conhecido como múltiplo EV-to-EBITDA, é um índice usado para determinar o valor de uma empresa.

• O múltiplo da empresa leva em consideração os níveis de endividamento e caixa de uma empresa, além do preço de suas ações, e relaciona esse valor à lucratividade de caixa da empresa.

• Os múltiplos corporativos podem variar dependendo do setor.

• É calculado dividindo o valor da empresa pelo EBITDA.