Berbilang Perusahaan

Apakah Enterprise Multiple?

Berbilang perusahaan, juga dikenali sebagai berbilang EV, ialah nisbah yang digunakan untuk menentukan nilai syarikat. Berbilang perusahaan, iaitu nilai perusahaan dibahagikan dengan pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA),. melihat syarikat seperti yang dilakukan oleh bakal pemeroleh dengan mempertimbangkan hutang syarikat. Perkara yang dianggap sebagai berbilang perusahaan "baik" atau "buruk" akan bergantung pada industri.

Formula dan Pengiraan Pelbagai Perusahaan

$\begin &\text = \frac { \text }{ \text } \ &\textbf\ &\text = \text = \text \ + \ &\text - \text \ &\text = \text{Pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai} \ &\text \ \end$

Perkara Enterprise Multiple Boleh Beritahu Anda

Pelabur terutamanya menggunakan berbilang perusahaan syarikat untuk menentukan sama ada syarikat itu dinilai rendah atau terlebih nilai. Nisbah yang rendah berbanding dengan rakan sebaya atau purata sejarah menunjukkan bahawa syarikat mungkin terkurang nilai dan nisbah yang tinggi menunjukkan bahawa syarikat mungkin terlebih nilai.

Berbilang perusahaan berguna untuk perbandingan transnasional kerana ia mengabaikan kesan herotan dasar percukaian negara individu. Ia juga digunakan untuk mencari calon pengambilalihan yang menarik kerana nilai perusahaan termasuk hutang dan merupakan metrik yang lebih baik daripada permodalan pasaran untuk tujuan penggabungan dan pemerolehan (M&A).

Gandaan perusahaan boleh berbeza-beza bergantung pada industri. Adalah munasabah untuk menjangkakan gandaan perusahaan yang lebih tinggi dalam industri pertumbuhan tinggi (cth bioteknologi) dan gandaan yang lebih rendah dalam industri dengan pertumbuhan yang perlahan (contohnya kereta api).

Nilai perusahaan (EV) ialah ukuran nilai ekonomi sesebuah syarikat. Ia sering digunakan untuk menentukan nilai perniagaan jika ia diperoleh. Ia dianggap sebagai ukuran penilaian yang lebih baik untuk M&A daripada had pasaran kerana ia termasuk hutang yang perlu ditanggung oleh pemeroleh dan wang tunai yang mereka terima.

Contoh Cara Menggunakan Enterprise Multiple

Dollar General (DG) menjana $3.86 bilion dalam EBITDA untuk 12 bulan tertinggal (TTM) pada tahun berakhir Jan. 28, 2022. Syarikat itu mempunyai $344.8 juta tunai dan setara tunai dan $14.25 bilion dalam jumlah hutang untuk tahun berakhir yang sama.

Paras pasaran syarikat ialah $56.2 bilion pada 8 April 2022. Gandaan perusahaan Dollar General ialah 18.2 [($56.2 bilion + $14.25 bilion - $344 juta) / $3.86 bilion]. Pada masa yang sama tahun lepas, gandaan perusahaan Dollar General ialah 17.4. Peningkatan dalam berbilang perusahaan sebahagian besarnya adalah hasil daripada penurunan hampir $1 bilion tunai pada kunci kira-kira mereka, manakala EBITDA menurun hanya sekitar $300 juta. Dalam contoh ini, anda boleh melihat bagaimana pengiraan Berbilang Perusahaan mengambil kira kedua-dua wang tunai yang ada di tangan syarikat dan hutang yang syarikat bertanggungjawab.

Had Penggunaan Pelbagai Perusahaan

Berbilang perusahaan ialah metrik yang digunakan untuk mencari sasaran belian yang menarik. Tetapi, berhati-hati dengan perangkap nilai —saham dengan gandaan rendah kerana ia layak (contohnya syarikat sedang bergelut dan tidak akan pulih). Ini mewujudkan ilusi pelaburan nilai, tetapi asas industri atau syarikat menunjuk ke arah pulangan negatif.

Pelabur menganggap bahawa prestasi masa lalu saham menunjukkan pulangan masa hadapan dan apabila gandaan turun, mereka sering mengambil peluang untuk membelinya pada nilai "murah". Pengetahuan tentang industri dan asas syarikat boleh membantu menilai nilai sebenar saham.

Satu cara mudah untuk melakukan ini ialah melihat keuntungan yang dijangkakan (ke hadapan) dan menentukan sama ada unjuran itu lulus ujian. Gandaan hadapan hendaklah lebih rendah daripada gandaan TTM. Perangkap nilai berlaku apabila gandaan hadapan ini kelihatan terlalu murah, tetapi realitinya ialah unjuran EBITDA terlalu tinggi dan harga saham telah pun jatuh, mungkin mencerminkan kewaspadaan pasaran. Oleh itu, adalah penting untuk mengetahui pemangkin bagi syarikat dan industri.

##Sorotan

Gandaan perusahaan yang lebih tinggi dijangka dalam industri pertumbuhan tinggi dan gandaan rendah dalam industri dengan pertumbuhan perlahan.
Berbilang perusahaan, juga dikenali sebagai berbilang EV-ke-EBITDA, ialah nisbah yang digunakan untuk menentukan nilai syarikat.
Berbilang perusahaan mengambil kira hutang dan tahap tunai syarikat sebagai tambahan kepada harga sahamnya dan mengaitkan nilai itu dengan keuntungan tunai firma.
Gandaan perusahaan boleh berbeza-beza bergantung pada industri.
Ia dikira dengan membahagikan nilai perusahaan dengan EBITDA.