Wiele przedsiębiorstw

Co to jest wielokrotność przedsiębiorstwa?

Mnożnik przedsiębiorstwa, zwany również mnożnikiem EV, to wskaźnik służący do określenia wartości firmy. Mnożnik przedsiębiorstwa, który jest wartością przedsiębiorstwa podzieloną przez zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA),. patrzy na firmę tak, jak potencjalny nabywca, biorąc pod uwagę jej zadłużenie. To, co jest uważane za „dobrą” lub „złą” mnożnik przedsiębiorstwa, będzie zależeć od branży.

Formuła i obliczanie wielokrotności przedsiębiorstwa

$\begin &\text = \frac { \text }{ \text } \ &\textbf\ &\text = \text{Wartość przedsiębiorstwa} = \text \ + \ &\text{całkowity dług} - \text{gotówka i gotówka ekwiwalenty} \ &\text = \text{Zarobki przed oprocentowaniem, podatkami, amortyzacją} \ &\text{i amortyzacją} \ \end{wyrównane}$

Co wiele przedsiębiorstw może Ci powiedzieć

Inwestorzy używają głównie mnożnika przedsiębiorstwa firmy, aby określić, czy firma jest niedowartościowana, czy przewartościowana. Niski wskaźnik w stosunku do odpowiedników lub średnich historycznych wskazuje, że firma może być niedowartościowana , a wysoki wskaźnik wskazuje, że firma może być przewartościowana.

Mnożnik przedsiębiorstwa jest przydatny do porównań międzynarodowych, ponieważ ignoruje zniekształcające skutki polityki podatkowej poszczególnych krajów. Jest również używany do wyszukiwania atrakcyjnych kandydatów do przejęcia,. ponieważ wartość przedsiębiorstwa obejmuje zadłużenie i jest lepszym miernikiem niż kapitalizacja rynkowa do celów fuzji i przejęć (M&A).

Mnożniki przedsiębiorstwa mogą się różnić w zależności od branży. Rozsądne jest oczekiwanie wyższych mnożników przedsiębiorstw w branżach szybko rozwijających się (np. biotechnologia) i niższych mnożników w branżach o powolnym wzroście (np. kolej).

Wartość przedsiębiorstwa (EV) jest miarą wartości ekonomicznej firmy. Jest często używany do określenia wartości firmy w przypadku jej nabycia. Uważa się, że jest to lepsza miara wyceny dla fuzji i przejęć niż kapitalizacja rynkowa, ponieważ obejmuje dług, który nabywca musiałby zaciągnąć i otrzymaną gotówkę.

Przykład korzystania z wielu przedsiębiorstw

Dollar General (DG) wygenerował 3,86 miliarda USD zysku EBITDA za 12 miesięcy (TTM) na koniec stycznia. 28, 2022. Firma miała 344,8 mln USD w gotówce i ekwiwalentach gotówki oraz 14,25 mld USD całkowitego zadłużenia w tym samym zakończonym roku.

Kapitalizacja rynkowa firmy wynosiła 56,2 mld USD na dzień 8 kwietnia 2022 r. Mnożnik korporacyjny Dollar General wynosi 18,2 [(56,2 mld USD + 14,25 mld USD – 344 mln USD) / 3,86 mld USD]. W tym samym czasie ubiegłego roku mnożnik przedsiębiorstwa Dollar General wynosił 17,4. Wzrost wskaźnika przedsiębiorstwa jest w dużej mierze wynikiem spadku środków pieniężnych w ich bilansie o blisko 1 miliard USD, podczas gdy EBITDA spadła o około 300 milionów USD. W tym przykładzie można zobaczyć, w jaki sposób kalkulacja wielokrotności przedsiębiorstwa uwzględnia zarówno środki pieniężne, jakie firma ma pod ręką, jak i dług, za który firma jest odpowiedzialna.

Ograniczenia korzystania z wielu firm

Mnożnik korporacyjny to miernik używany do wyszukiwania atrakcyjnych celów wykupu. Uważaj jednak na pułapki wartości — akcje o niskich mnożnikach, ponieważ są zasłużone (np. firma walczy i nie chce odzyskać). Stwarza to iluzję inwestycji wartościowej, ale fundamenty branży lub firmy wskazują na ujemne zwroty.

Inwestorzy zakładają, że przeszłe wyniki akcji wskazują na przyszłe zwroty, a gdy mnożnik spada, często korzystają z okazji, aby kupić je po „taniej” wartości. Znajomość branży i podstaw firmy może pomóc w ocenie rzeczywistej wartości akcji.

Jednym z łatwych sposobów, aby to zrobić, jest przyjrzenie się oczekiwanej (przyszłościowej) rentowności i ustalenie, czy prognozy przeszły test. Mnożniki forward powinny być niższe niż mnożniki TTM. Pułapki wartości pojawiają się, gdy te mnożniki forward wyglądają na zbyt tanie, ale w rzeczywistości prognozowana EBITDA jest zbyt wysoka, a cena akcji już spadła, co prawdopodobnie odzwierciedla ostrożność rynku. W związku z tym ważna jest znajomość katalizatorów dla firmy i przemysłu.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Oczekuje się wyższych mnożników korporacyjnych w branżach szybko rozwijających się i niższych mnożników w branżach o powolnym wzroście.
Mnożnik przedsiębiorstwa, zwany również mnożnikiem EV do EBITDA, to wskaźnik służący do określenia wartości firmy.
Mnożnik przedsiębiorstwa uwzględnia zadłużenie i poziom gotówki firmy oprócz ceny akcji i wiąże tę wartość z rentownością gotówkową firmy.
Mnożniki przedsiębiorstwa mogą się różnić w zależności od branży.
Oblicza się go dzieląc wartość przedsiębiorstwa przez EBITDA.