前月

什么是前月？

近月，也称为“近月”或“现货”月，是指期货或期权合约的最近到期日。到期日晚于前月合约的合约称为后月合约或“远月”合约。

了解前月

前月合约的到期日最接近当前日期。因此，它们往往是给定系列或问题的交易量最大、流动性最强的期权和期货合约。通常，但并非总是如此，列出的前月将在同一个日历月中。近月价格通常是在引用该证券的期货价格时使用的价格。

标的证券的近月期货价格和现货价格之间的价差通常是最窄的，并且会继续缩小，直到它们在到期时收敛。使用前月合同需要更加谨慎，因为交货日期可能在购买后不久就过期，需要买方或卖方实际接收或交付合同商品。前月合约通常与后月合约配对以创建日历价差。

到期月份

期货合约全年有不同的到期月份，许多会延续到明年。每个期货市场都有自己特定的到期顺序。例如，标准普尔 (S&P) 500 E-迷你期货或美国国债期货等金融工具使用 3 月、6 月、9 月和 12 月的季度到期月份（合约月份编码 - H、M、U、＆Z）。大宗商品市场与其采矿、收获或种植周期松散地联系在一起，一年内可能有五个或更多的交割月，而原油等能源期货的每月到期日可长达九年。

需要注意的是，到期日和交易日的最后一天并不相同。特别是对于能源，合约在到期月份的前一个月停止交易。因此，为交易策略选择合适的到期月份非常重要。

后退和期货溢价

Backwardation和contango是用于描述商品期货曲线形状的术语。 Backwardation 是指商品的期货价格沿曲线连续每个月都较低，从而导致期货曲线倒挂。期货现货价格，也就是前一个月的价格，会高于下个月的价格，以此类推。这通常是该商品当前供应中断的结果。换句话说，现货溢价是指商品的当前价格高于其预期的未来价格。

Contango 是指商品的正常期货曲线，其期货价格在曲线上的每个连续月份都较高。现货价格低于下月价格以此类推。鉴于实物商品将产生存储、融资和保险成本，这在直觉上是有道理的。到期时间越长，成本越高。简单地说，期货溢价是指一种商品的未来价格预计比现货价格更贵。

对于涉及在接近各自到期日时展期头寸的期货策略，了解两种市场状态都很重要。

前月示例

原油期货的日内交易者可能会购买一份期货合约，同意以每桶 62 美元的价格购买 1,000 桶石油，前月为 7 月。这意味着合同在 7 月到期，并且没有更早的合同可用。

如果交易者在合约到期时仍持有合约，他们将需要持有 1,000 桶原油。交易者将利用到期日前几天的市场波动，并试图在合同到期前从他们对石油桶的权利中获利。

＃＃强调

标的证券的近月期货价格与其现货价格之间的价差通常会缩小，直到到期时趋同。
近月通常是交易量最大、流动性最强的期权和期货合约。
近月，也称为“近月”或“现货”月，是指期货或期权合约的最近到期日。