الشهر الأمامي
ما هو شهر الجبهة؟
يشير الشهر الأول ، المعروف أيضًا باسم شهر "قريب" أو "فوري" ، إلى أقرب تاريخ انتهاء صلاحية لعقد آجل أو عقد خيارات. العقود التي لها تواريخ انتهاء صلاحية لاحقة عن عقود الشهر الأول تسمى عقود الشهر الخلفي ، أو عقود "الشهر البعيد".
فهم الجبهة الشهر
عقود الأشهر الأولى لها تاريخ انتهاء هو الأقرب إلى التاريخ الحالي. نتيجة لذلك ، فإنها تميل إلى أن تكون الأكثر تداولًا والأكثر سيولة في الخيارات والعقود الآجلة لسلسلة أو إصدار معين. عادةً ، ولكن ليس دائمًا ، سيكون الشهر الأول المدرج في نفس الشهر التقويمي. عادةً ما تكون أسعار الشهر الأمامي هي الأسعار المستخدمة عند عرض سعر العقود الآجلة لتلك الورقة المالية.
الفارق بين سعر العقود الآجلة للشهر الأمامي للأوراق المالية الأساسية والسعر الفوري هو الأضيق وسيستمر في الانكماش حتى يتقاربان عند انتهاء الصلاحية. يتطلب استخدام عقود الشهر الأمامي مستوى أعلى من العناية ، حيث إن تاريخ التسليم قد ينقضي بعد وقت قصير من الشراء ، مما يتطلب من المشتري أو البائع استلام أو تسليم السلعة المتعاقد عليها بالفعل. غالبًا ما يتم إقران عقود الشهر الأول مع عقود الشهر السابق لإنشاء هوامش تقويم.
شهور انتهاء الصلاحية
العقود الآجلة لها أشهر انتهاء مختلفة على مدار العام ويمتد العديد منها إلى العام المقبل. لكل سوق آجل تسلسل انتهاء صلاحية خاص به. على سبيل المثال ، الأدوات المالية ، مثل Standard & Poor's (S&P) 500 E-mini الآجلة أو العقود الآجلة لسندات الخزانة الأمريكية ، تستخدم أشهر انتهاء الصلاحية ربع السنوية في مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر (شهر العقد المشفر - H ، M ، U ، & ض). ترتبط أسواق السلع الأساسية ارتباطًا وثيقًا بدورات التعدين أو الحصاد أو الزراعة ، وقد يكون لها خمسة أشهر أو أكثر من التسليم في عام واحد ، والعقود الآجلة للطاقة ، مثل النفط الخام ، لها تواريخ انتهاء شهرية في المستقبل حتى تسع سنوات.
من المهم ملاحظة أن تواريخ انتهاء الصلاحية وآخر يوم من تواريخ التداول ليست هي نفسها. بالنسبة للطاقة على وجه الخصوص ، تتوقف العقود عن التداول في الشهر السابق لشهر انتهاء الصلاحية. لذلك ، يعد اختيار شهر انتهاء الصلاحية المناسب لإستراتيجية التداول أمرًا مهمًا للغاية.
Backwardation و Contango
Backwardation و contango هي المصطلحات المستخدمة لوصف شكل منحنى العقود الآجلة للسلعة. التراجع هو عندما يكون سعر العقود الآجلة للسلعة أقل لكل شهر متتالي على طول المنحنى ، مما يؤدي إلى منحنى العقود الآجلة المقلوب. سيكون السعر الفوري للعقود الآجلة ، وهو سعر الشهر الأول ، أعلى من سعر الشهر التالي وهكذا. عادة ما يكون هذا نتيجة لبعض الانقطاع في العرض الحالي لتلك السلعة. بمعنى آخر ، التراجع هو عندما يكون السعر الحالي للسلعة أعلى من سعرها المستقبلي المتوقع.
يشير الكونتانجو إلى منحنى العقود الآجلة العادي لسلعة يكون فيها سعرها الآجل أعلى لكل شهر متتالي على طول المنحنى. السعر الفوري أقل من سعر الشهر التالي وهكذا. هذا منطقي بشكل بديهي بالنظر إلى أن السلع المادية ستتحمل تكاليف التخزين والتمويل والتأمين. كلما طال الوقت حتى انتهاء الصلاحية ، ارتفعت التكاليف. وببساطة ، فإن contango هو الوقت الذي يُتوقع فيه أن يكون السعر المستقبلي للسلعة أغلى من السعر الفوري.
من المهم معرفة كلتا الحالتين في السوق لاستراتيجيات العقود الآجلة التي تتضمن تمديد المراكز لأنها تقترب من تواريخ انتهاء الصلاحية الخاصة بها.
مثال الشهر الأمامي
قد يشتري المتداول اليومي في العقود الآجلة للنفط الخام عقدًا آجلًا ، ويوافق على شراء 1000 برميل من النفط مقابل 62 دولارًا للبرميل مع شهر يوليو. هذا يعني أن العقد ينتهي في يوليو ، وأنه لا يوجد عقد سابق متاح.
إذا كان المتداول لا يزال يحتفظ بالعقد عند انتهاء صلاحيته ، فسيحتاج إلى امتلاك 1000 برميل من النفط الخام. سيستفيد المتداول من تقلبات السوق في الأيام التي تسبق تاريخ انتهاء الصلاحية ويحاول تحقيق ربح من حقه في براميل النفط قبل انتهاء صلاحية العقد.
يسلط الضوء
عادة ما يتقلص الفارق بين سعر العقود الآجلة للشهر الأمامي للأوراق المالية الأساسية وسعره الفوري حتى يتقارب عند انتهاء الصلاحية.
الأشهر الأولى هي عادةً أكثر الخيارات والعقود الآجلة تداولًا والأكثر سيولة.
الأشهر الأمامية ، وتسمى أيضًا الأشهر "القريبة" أو "الفورية" ، تشير إلى أقرب تاريخ انتهاء صلاحية للعقود الآجلة أو عقود الخيارات.
