Mese anteriore

Che cos'è il mese anteriore?

Il mese anteriore, chiamato anche mese "vicino" o "spot", si riferisce alla data di scadenza più vicina per un contratto futures o opzioni. I contratti che hanno date di scadenza successive rispetto ai contratti del mese anteriore vengono richiamati contratti del mese precedente o "mese lontano".

Capire il mese anteriore

I contratti del mese anteriore hanno una data di scadenza più vicina alla data corrente. Di conseguenza, tendono ad essere le opzioni e i contratti future più scambiati e più liquidi per una determinata serie o emissione. In genere, ma non sempre, il primo mese elencato sarà nello stesso mese di calendario. I prezzi del primo mese sono normalmente quelli utilizzati per quotare il prezzo dei futures di quel titolo.

Lo spread tra il prezzo dei futures del mese anteriore del titolo sottostante e il prezzo spot sarà generalmente il più stretto e continuerà a ridursi fino a quando non convergeranno alla scadenza. L'uso dei contratti di primo mese richiede un maggiore livello di attenzione, poiché la data di consegna può scadere poco dopo l'acquisto, richiedendo all'acquirente o al venditore di ricevere o consegnare effettivamente la merce oggetto del contratto. I contratti del mese anteriore sono spesso abbinati ai contratti del mese precedente per creare spread di calendario.

Mesi di scadenza

I contratti future hanno diversi mesi di scadenza durante l'anno e molti si estendono all'anno successivo. Ogni mercato dei futures ha la propria sequenza di scadenza specifica. Ad esempio, gli strumenti finanziari, come Standard & Poor's (S&P) 500 E-mini futures o US Treasury bond futures,. utilizzano i mesi di scadenza trimestrali di marzo, giugno, settembre e dicembre (mese del contratto codificato: H, M, U, & Z). I mercati delle materie prime sono vagamente legati ai loro cicli di estrazione, raccolta o semina e possono avere cinque o più mesi di consegna in un anno, e i futures sull'energia,. come il petrolio greggio, hanno date di scadenza mensili fino a nove anni.

È importante notare che le date di scadenza e l'ultimo giorno di negoziazione non coincidono. Soprattutto per l'energia, i contratti interrompono la negoziazione nel mese precedente al mese di scadenza. Pertanto, selezionare il mese di scadenza corretto per una strategia di trading è piuttosto importante.

Ritorno e Contango

Backwardation e contango sono termini usati per descrivere la forma della curva dei futures di una merce. Il backwardation è quando il prezzo dei futures di una merce è inferiore per ogni mese successivo lungo la curva, risultando in una curva futures invertita. Il prezzo spot dei futures, che è il prezzo del mese anteriore, sarà superiore al prezzo del mese successivo e così via. Questo di solito è il risultato di qualche interruzione dell'attuale fornitura di quella merce. In altre parole, la backwardation è quando il prezzo attuale di una merce è superiore al suo prezzo futuro atteso.

Contango si riferisce a una normale curva dei futures per una merce in cui il prezzo dei futures è più alto per ogni mese successivo lungo la curva. Il prezzo spot è inferiore al prezzo del mese successivo e così via. Questo ha senso intuitivamente dato che le merci fisiche dovranno sostenere costi per lo stoccaggio, il finanziamento e l'assicurazione. Maggiore è il tempo fino alla scadenza, maggiori saranno i costi. In poche parole, contango è quando il prezzo futuro di una merce dovrebbe essere più costoso del prezzo spot.

Entrambi gli stati del mercato sono importanti da conoscere per le strategie future che comportano il rollover delle posizioni in prossimità delle rispettive date di scadenza.

Esempio del mese anteriore

Un day trader di futures sul petrolio greggio potrebbe acquistare un contratto futures, accettando di acquistare 1.000 barili di petrolio per $ 62 al barile con il mese di apertura in luglio. Ciò significa che il contratto scade a luglio e che non è disponibile un contratto precedente.

Se il trader detiene ancora il contratto alla scadenza, dovrà impossessarsi di 1.000 barili di greggio. Il trader trarrà vantaggio dalla volatilità del mercato nei giorni che precedono la data di scadenza e tenterà di realizzare un profitto sul proprio diritto ai barili di petrolio prima della scadenza del contratto.

Mette in risalto

• Lo spread tra il prezzo dei futures del mese anteriore del titolo sottostante e il suo prezzo spot si ridurrà generalmente fino a convergere alla scadenza.

• I primi mesi sono in genere le opzioni e i contratti future più scambiati e più liquidi.

• I mesi anteriori, detti anche "near" o "spot", si riferiscono alla data di scadenza più vicina per contratti futures o opzioni.