智能ETF

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什么是智能 ETF？

智能 ETF 是一种交易所交易基金(ETF)，它采用基于广泛指数（如标准普尔 500 指数或基于行业的指数）的积极投资策略。基金可能会选择排除指数中的某些股票，同时增加或减少其他股票的百分比权重。

大多数智能 ETF 的费用比率高于标准 ETF，而且换手率也高得多。智能ETF也被称为智能ETF。

##智能ETF如何运作

大多数 ETF 都是被动管理的，旨在通过反映指定指数（代表特定市场或其中一部分的假设证券组合）的持有量来复制更广泛股票市场或特定行业或趋势的回报。

智能ETF有所不同。每个基金都遵循一套客观规则，根据投资价值选择股票。遵守这些准则会导致基金偏离基准指数。这自动使智能 ETF 成为主动工具，即使选股和权重并非完全由投资组合经理自行决定。

一些智能 ETF 具有仅在 ETF 内复制的内部或专有索引。但是，这些内部指数中有许多不容易检查，并且不构成被动投资，因为它们与官方基准不同并试图超越官方基准。

智能 ETF 施加的规则可能与股票估值、公司基本面、股票表现或使用内部指标或黑匣子系统（旨在将各种数据转换为有用投资策略的计算机程序）的某些其他因素有关。

##智能ETF的优缺点

常规的、被动的 ETF 反映了指数，其中大多数往往是资本加权的。这意味着股票越大，它在指数和跟踪的 ETF 中的权重百分比就越高。

这种方法的一个主要缺点是它减少了多样化，并使 ETF 充斥着市场上最被高估的股票。当泡沫破灭时，投资者的风险敞口很大，因为正是这类公司的股价往往跌得最惨。不过，这可能并不总是被视为不利因素，因为在某个行业或证券的轻微增持可能会抬高 ETF 价格。根据个人投资者的风险承受能力，这可以被视为优势或距离。

ETF 不直接跟踪指数。某些股票的调整权重可能会使主动管理的智能 ETF 容易受到高于正常数量的高估证券的影响，从而增加风险敞口。

智能 ETF 通过创建一组规则来为基金选择股票并对其进行加权，从而缓解了这个问题。不过，这种额外的工作确实需要付出额外的代价：大多数智能 ETF 的费用率高于标准 ETF，而且周转率也更高。

随着时间的推移，较高的费用比率会蚕食增长。如果被动管理型基金的费用率比智能型 ETF 低四倍，它可能会抵消收益的不足，从而带来更高的整体回报。自从 ETF 推出以来，它们很受欢迎的原因有很多，但最重要的是它们的易用性、广泛的风险敞口和低费用比率。因此，与被动管理的 ETF 相比，重要的是要考虑基金的过去表现，以确保额外的费用比率是合理的。

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特别注意事项

人工 ETF

智能 ETF 合乎逻辑的下一步是人工 ETF：由计算机程序选择和管理的智能 ETF，这些程序遵循设定的指导方针并分析基金，以在给定规则的限制内找到表现最佳的基金。

人工 ETF 能够审查的股票数量之多，使它们比传统管理的智能 ETF 更具优势。事实上，自 2017 年开始推出以来，它们在很大程度上成功地超越了其他市场。

不应将人工 ETF 与 AI ETF 混淆。前者是由算法管理的ETF，而后者是投资于人工智能公司的一篮子证券。

人工 ETF 有利有弊。最明显的好处是，通过雇用更少的人来管理 ETF，费用比率通常会更低。这可以对长期增长产生重大影响。

一个缺点是 ETF 的选择和加权是基于强大的算法。即使算法定期更新，大多数情况下，投资者仍然投资于算法，如果存在偏差，可能会导致损失，因为与团队相比，算法不像圆桌会议决策的投资组合经理讨论期权和风险承受能力。

底线

智能 ETF 可以成为投资者投资组合的一个很好的补充。然而，该投资者需要考虑与智能 ETF 相关的更高费用比率，以及由于 ETF 并未完全遵循某个行业或基础广泛的指数而增加的风险。

智能 ETF 的最大好处之一是证券得到积极管理，因此投资组合经理可以根据该基金的策略选择包含或排除证券，从而潜在地避免损失。与任何事情一样，人为干预可能是有利也可能是不利的，在智能 ETF 的情况下，它归结为个人投资者对风险的承受能力。

＃＃强调

智能 ETF 并非没有缺点，感兴趣的投资者需要彻底研究“流失”基金的经验。
智能 ETF 是一种交易所交易基金 (ETF)，它采用基于广泛或基于行业的指数的积极投资策略。
智能 ETF 可以缓解大多数常规被动 ETF 中存在的资本化权重问题，尽管这项额外的工作需要额外的成本。
遵循一套规则，使基金能够在指数中排除某些股票，同时增加或减少其他股票的百分比权重。
智能 ETF 实施的规则因基金而异，可能与股票估值、公司基本面、股票表现或其他一些因素有关。

＃＃常问问题

ETF 受到积极管理意味着什么？

当 ETF 被主动管理时，这意味着投资组合经理及其团队根据其规则和指南监控 ETF 并买卖产品以平衡 ETF。这不是 ETF 通常做的事情，因为典型的 ETF 是被动管理的，这意味着尽管有人监督 ETF，但他们只会在 ETF 偏离其所遵循的指数或基准时进行调整。

Vanguard ETF 是否受到积极管理？

Vanguard 提供大量积极管理的基金。尽管他们的被动管理基金通常投资较多，但仍有 100 多个主动管理基金可用。

SPDR ETF 是否受到积极管理？

与 Vanguard 类似，State Street Global Advisors 或 SPDR 提供积极管理的基金。与大多数主动管理产品一样，与被动管理的同类产品相比，SPDR 的主动管理 ETF 的费用比率很高。

主动管理的 ETF 或被动管理的 ETF 有更好的回报吗？

从表面上看，积极管理的 ETF 似乎可以提供更好的回报。然而，每个投资者都需要考虑到，主动管理的 ETF 通常比被动管理的 ETF 具有更高的费用比率。即使 ETF 的价格可能会上涨，但较高的费用比率会侵蚀利润差异。