Intelligente ETF'er
Hvad er en intelligent ETF?
En intelligent ETF er en børshandlet fond (ETF), der anvender en aktiv investeringsstrategi baseret på et bredt indeks, såsom S&P 500, eller et sektorbaseret indeks. Fonden kan vælge at ekskludere nogle aktier i indekset, mens den øger eller mindsker den procentvise vægtning af andre aktier.
De fleste intelligente ETF'er har højere omkostningsforhold end standard ETF'er, såvel som væsentligt højere omsætningsforhold. En intelligent ETF er også kendt som en smart ETF.
Sådan fungerer en intelligent ETF
Størstedelen af ETF'er forvaltes passivt med det formål at replikere afkastet på det bredere aktiemarked eller en specifik sektor eller trend ved at afspejle beholdningen af et udpeget indeks - en hypotetisk portefølje af værdipapirer, der repræsenterer et bestemt marked eller et segment af det.
Intelligente ETF'er er forskellige. Et sæt objektive regler, som varierer for hver fond, følges for at vælge aktier baseret på investeringsværdi. Overholdelse af disse retningslinjer får fonden til at afvige fra basisindekset. Det gør automatisk intelligente ETF'er til aktive køretøjer, selvom aktieudvælgelse og vægtninger ikke er overladt helt til en porteføljeforvalteres skøn.
Nogle intelligente ETF'er har interne eller proprietære indekser, der blot er replikeret inden for ETF'en. Mange af disse interne indekser kan dog ikke umiddelbart undersøges og udgør ikke passiv investering, da de adskiller sig fra og søger at slå de officielle benchmarks.
Regler, som intelligente ETF'er pålægger, kan være relateret til værdiansættelsen af aktier, virksomhedens fundamentale, aktiepræstationer eller en anden faktor ved hjælp af interne målinger eller black box- systemer, et computerprogram designet til at omdanne forskellige data til nyttige investeringsstrategier.
Fordele og ulemper ved en intelligent ETF
Regelmæssige, passive ETF'er afspejler indekser, hvoraf de fleste har tendens til at være kapitaliseringsvægtede. Det betyder, at jo større aktien er, jo højere vægtningsprocent har den i et indeks og den ETF, der følger.
En stor ulempe ved denne tilgang er, at den reducerer diversificeringen og efterlader ETF'er proppet med de mest overvurderede aktier på markedet. Når boblen brister, er investorerne stærkt eksponerede, da det er disse typer virksomheder, hvis aktier har en tendens til at falde hårdest. Dette kan dog ikke altid betragtes som en ulempe, da en let overvægt i en bestemt sektor eller værdipapir kan hæve ETF-prisen. Dette kan betragtes som både en fordel eller afstand afhængigt af den enkelte investors risikotolerance.
ETF'er sporer ikke direkte indekser. Den justerede vægtning af visse aktier kan efterlade en aktivt forvaltet intelligent ETF sårbar over for en højere end normalt mængde overvurderede værdipapirer, hvilket øger eksponeringen for risiko.
Intelligente ETF'er afbøder dette problem ved at skabe et sæt regler, der bruges til at vælge aktier til fonden og vægte dem. Dette ekstra benarbejde kommer dog med en ekstra omkostning: De fleste intelligente ETF'er har højere udgiftsforhold end standard ETF'er, såvel som væsentligt højere omsætningsforhold.
Over tid kan højere udgiftsforhold tære på væksten. Hvis en passivt forvaltet fond har et omkostningsforhold fire gange lavere end en intelligent ETF's, kan det potentielt opveje manglen på gevinster og resultere i et samlet højere afkast. Siden ETF'er blev introduceret, er de populære af en række årsager, men især for deres brugervenlighed, brede eksponering og lave udgiftsforhold. Af denne grund er det vigtigt at overveje fondens tidligere resultater sammenlignet med en passivt forvaltet ETF for at sikre, at det ekstra omkostningsforhold er berettiget.
TTT
Særlige overvejelser
Kunstige ETF'er
Det logiske næste trin i intelligente ETF'er er kunstige ETF'er: Intelligente ETF'er valgt og administreret af computerprogrammer, der følger fastlagte retningslinjer og analyserer fonde for at finde de bedste performere inden for de givne reglers begrænsninger.
Det store antal aktier, kunstige ETF'er er i stand til at granske, giver dem en fordel i forhold til traditionelt forvaltede intelligente ETF'er. Faktisk er det, siden de begyndte at blive introduceret i 2017, stort set lykkedes med at udkonkurrere resten af markedet.
Kunstige ETF'er må ikke forveksles med AI ETF'er. Førstnævnte er en ETF forvaltet af en algoritme, hvorimod sidstnævnte er en kurv af værdipapirer, der er investeret i virksomheder, der beskæftiger sig med kunstig intelligens.
Der er fordele og ulemper ved kunstige ETF'er. Den mest åbenlyse fordel er, at ved at ansætte færre mennesker til at styre ETF'en, er omkostningsprocenterne ofte lavere. Dette kan gøre en væsentlig forskel for langsigtet vækst.
En ulempe ville være, at ETF's udvælgelse og vægtning er baseret på en kraftfuld algoritme. Selv hvis algoritmen opdateres regelmæssigt, hvilket de fleste er, er en investor stadig investeret i algoritmen, hvilket, hvis der er afvigelser, kan resultere i et tab, da algoritmen er mindre en rundbords-beslutning sammenlignet med f.eks. et hold af porteføljeforvaltere, der diskuterer muligheder og risikotolerance.
Bundlinjen
Intelligente ETF'er kan være et godt supplement til en investors portefølje. Denne investor skal dog overveje de højere udgiftsforhold forbundet med intelligente ETF'er og den stigning i risiko, de påtager sig, da ETF'en ikke perfekt følger et sektor- eller bredt baseret indeks.
En af de største fordele ved en intelligent ETF er, at værdipapirerne forvaltes aktivt, så en porteføljeforvalter kan vælge at inkludere eller ekskludere et værdipapir baseret på den pågældende fonds strategi, hvilket potentielt kan undgå et tab. Som med alt andet kan menneskelig indgriben være enten en fordel eller en ulempe, og i tilfælde af intelligente ETF'er kommer det ned til den enkelte investors risikotolerance.
##Højdepunkter
Intelligente ETF'er er ikke uden deres ulemper, og interesserede investorer skal grundigt undersøge mængden af "churn" en fond oplever.
En intelligent ETF er en børshandlet fond (ETF), der anvender en aktiv investeringsstrategi baseret på et bredt eller sektorbaseret indeks.
Intelligente ETF'er kan afhjælpe problemet med kapitaliseringsvægte, der findes i de fleste almindelige, passive ETF'er, selvom dette ekstra arbejde kommer mod en ekstra omkostning.
Et sæt regler følges, som gør det muligt for fonde at udelukke nogle aktier i indekset, mens den procentvise vægtning af andre aktier øges eller formindskes.
Regler, som intelligente ETF'er pålægger, varierer fra fond til fond og kan være relateret til værdiansættelsen af aktier, virksomhedens fundamentale forhold, aktieresultater eller en anden faktor.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvad betyder det, når en ETF er aktivt forvaltet?
Når en ETF er aktivt forvaltet, betyder det, at en porteføljeforvalter og deres team overvåger ETF'en og køber og sælger produkter for at balancere ETF'en i henhold til deres regler og retningslinjer. Det er ikke, hvad en ETF typisk gør, da en typisk ETF er passivt forvaltet, hvilket betyder, at selvom der er nogen, der overvåger ETF'en, foretager de kun justeringer, når ETF'en afviger fra det indeks eller benchmark, den følger.
Er Vanguard ETF'er aktivt forvaltet?
Vanguard tilbyder en betydelig mængde aktivt forvaltede midler. Selvom deres passivt forvaltede fonde generelt er mere investeret i, er der over 100 aktivt forvaltede fonde til rådighed.
Er SPDR ETF'er aktivt forvaltet?
I lighed med Vanguard tilbyder State Street Global Advisors eller SPDR aktivt forvaltede midler. Som det er tilfældet med de fleste aktivt forvaltede produkter, har SPDRs aktivt forvaltede ETF'er betydelige omkostningsforhold sammenlignet med deres passivt forvaltede modparter.
Har aktivt forvaltede ETF'er eller passivt forvaltede ETF'er bedre afkast?
Aktivt forvaltede ETF'er kan på overfladen se ud til at give bedre afkast. Hver investor skal dog overveje, at aktivt forvaltede ETF'er typisk har et meget højere omkostningsforhold end en passivt forvaltet ETF. Selvom prisen på ETF'en kan stige, kan det højere omkostningsforhold udhule denne fortjenesteforskel.
