市场监督

什么是市场监督？

市场监督是对证券市场中滥用、操纵或非法交易行为的预防和调查。市场监督有助于确保市场秩序井然，买卖双方愿意参与，因为他们对交易的公平性和准确性充满信心。如果没有市场监督，市场可能会变得无序，从而阻碍投资并抑制经济增长。市场监督可由私营部门和公共部门提供。

市场监督解释

私营部门的许多参与者都参与市场监督。例如，纳斯达克公司提供了一种名为 SMARTS 的市场监控产品，它可以帮助各个交易所以及监管机构和经纪人监控跨多个市场和资产类别的交易活动。在其自己的交易所内，芝商所设有一个市场监督团队来检测、监控和审查交易者的头寸和交易。软件平台和分析的第三方提供商，例如 IBM（金融服务监控洞察）和汤森路透（Accelus Market Surveillance，现为 Refinitiv 的 Connected Risk）协助为其他主要交易所定制和设置综合监控功能，例如作为纽约泛欧交易所。

对于政府层面的另一层监督，美国证券交易委员会 (SEC) 执法部门等实体提供广泛的市场监督，以帮助维护证券法并保护投资者免受欺诈。更有针对性的政府组织，例如商品期货交易委员会 (CFTC)，为特定市场领域（例如期货市场）提供市场监督。国家期货协会 (NFA)等私人自律组织也进行市场监督。

不安全

很明显，尽管有复杂的市场监督系统，非法活动仍然会发生——不是偶尔发生，而是经常发生。即使是简单的内幕交易计划也会被实施。在大多数情况下，法律的长臂会立即或最终赶上那些实施欺诈的人，但问题仍然是非法交易最初是如何发生的。像法国兴业银行的 Jerome Kerviel 或摩根大通的“伦敦鲸鱼”这样的流氓交易员在他们的计划停止之前设法在他们的交易台损失了数十亿美元。其他负责设置LIBOR的交易员在暴露前操纵个人收益率而侥幸逃脱。只要有确定的人可以发现系统中的漏洞，市场监督就永远不会 100% 安全。此外，随着规避交易法规的技术变得越来越复杂，内部和外部系统程序员和实施者都必须学会跟上每一个动作。