Surveillance du marché
Qu'est-ce que la surveillance du marché ?
La surveillance du marché est la prévention et l'investigation des pratiques commerciales abusives, manipulatrices ou illégales sur les marchés des valeurs mobilières. La surveillance du marché contribue à assurer des marchés ordonnés,. où les acheteurs et les vendeurs sont prêts à participer parce qu'ils ont confiance dans l'équité et l'exactitude des transactions. Sans surveillance du marché, un marché pourrait devenir désordonné, ce qui découragerait les investissements et inhiberait la croissance économique. La surveillance du marché peut être assurée par le secteur privé et le secteur public.
La surveillance du marché expliquée
De nombreux acteurs du secteur privé participent à la surveillance du marché. Par exemple, Nasdaq, Inc. propose un produit de surveillance du marché appelé SMARTS qui aide les bourses individuelles ainsi que les agences de réglementation et les courtiers à surveiller les activités de négociation sur plusieurs marchés et classes d'actifs. Au sein de sa propre bourse, le groupe CME dirige une équipe de surveillance du marché pour détecter, surveiller et examiner les positions et les transactions des commerçants. Des fournisseurs tiers de plates-formes logicielles et d'analyses telles qu'IBM (Surveillance Insight for Financial Services) et Thomson Reuters (Accelus Market Surveillance - désormais Connected Risk de Refinitiv) aident à la personnalisation et à la configuration de capacités de surveillance complètes pour d'autres échanges majeurs tels que comme NYSE Euronext.
Pour un autre niveau de surveillance, au niveau gouvernemental, des entités telles que la Division of Enforcement de la Securities and Exchange Commission ( SEC ) assurent une surveillance étendue du marché pour aider à faire respecter les lois sur les valeurs mobilières et protéger les investisseurs contre la fraude. Des organisations gouvernementales plus ciblées, telles que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), assurent la surveillance du marché pour des segments spécifiques du marché (par exemple, le marché à terme). Des organisations privées d'autorégulation telles que la National Futures Association (NFA) effectuent également une surveillance du marché.
Pas de sécurité
Il est évident qu'en dépit des systèmes sophistiqués de surveillance du marché, des activités illégales se produisent, pas seulement de temps en temps, mais régulièrement. Même de simples stratagèmes de délit d'initié sont perpétrés. Dans la plupart des cas, le bras long de la loi rattrape immédiatement ou éventuellement ceux qui commettent une fraude, mais la question demeure de savoir comment les échanges illégaux ont pu se produire en premier lieu. Des commerçants voyous comme Jérôme Kerviel de la Société Générale ou "London Whale" de JPMorgan parviennent d'une manière ou d'une autre à perdre des milliards à leurs pupitres de négociation avant que leurs stratagèmes ne soient arrêtés. D'autres traders chargés de fixer le LIBOR se sont enfuis en manipulant le taux pour des gains personnels avant d'être exposés. La surveillance du marché ne sera jamais infaillible à 100 % tant qu'il y aura des individus déterminés capables de trouver des failles dans le système. De plus, à mesure que les techniques pour contourner les réglementations commerciales deviennent plus sophistiquées, les programmeurs et les implémenteurs de systèmes internes et externes doivent apprendre à suivre chacun des mouvements.
