范德布里夫

什么是 Pfandbriefe？

Pfandbriefe 是一种由德国抵押银行发行的以长期资产为抵押的担保债券。这些类型的债券代表了德国私人债务市场的最大部分，被认为是私人市场上最安全的债务工具。

单数术语是“pfandbrief”。

了解 Pfandbriefe

pfandbrief 是一种担保债券。担保债券是一种在欧洲很常见的债务证券。它由银行或抵押机构发行，并以资产池为抵押，在发行人违约的情况下，该资产池可以随时涵盖索赔。金融机构购买产生现金的投资，通常是抵押贷款或公共部门贷款，将这些投资放在一起，然后发行由投资产生的现金覆盖的债券。该机构可以用履约贷款代替违约或预付贷款，以最大限度地降低标的资产表现不如预期的风险。由于担保债券的标的贷款保留在发行债券的金融机构的合并资产负债表上，持有债券的投资者仍可从债券的标的资产以及债券到期时收取预定利息，如果开证行资不抵债。由于这种额外的保护层，担保债券通常具有 AAA 评级。

全球最大的未偿担保债券市场是德国 pfandbrief，在其 200 多年的历史中从未违约。 pfandbrief 是德国债务市场最大的一部分，是一种具有投资级评级的抵押债券，收益率高于主权债券。 Pfandbriefe 类债务类似于美国的抵押贷款支持证券(MBS)。

可以在德国发行担保债券的实体包括：

• 以担保资产作为对公共部门债权的公共部门银行。贷款包括向联邦政府和地区和市政当局提供的公共 Pfandbriefe，或由这些机构出具的担保。

• 私人抵押银行，其担保池作为由抵押和土地费用等房地产留置权担保的贷款。 Mortgage Pfandbriefe 用于为房地产贷款提供资金。

• 船舶 Pfandbriefe，由船舶抵押担保，最多可用作由 Pfandbrief 银行确定的船舶价值（抵押贷款价值）的前 60%。

• 由飞机抵押担保的飞机 pfandbriefe。德国市场上的金融机构可以使用此 Pfandbrief 为飞机贷款再融资。

pfandbrief 受 Pfandbrief 法案监管，该法案成立于 2005 年。该法案为破产管理人和保障池管理人（在针对 Pfandbrief 银行启动破产程序时任命）提供了一系列选项来获得所需的流动性。保证及时支付 Pfandbriefe。该法案还规定，作为确定抵押贷款价值基础的估价必须由不参与贷款决策的评估师进行，该评估师必须具备必要的专业经验和知识才能进行抵押。贷款价值评估。

Jumbo Pfandbriefe 一词用于指代 Pfandbriefe 市场中更大、流动性更强的部分，并且必须至少有 10 亿欧元的未偿交易量。