Pfandbrief
Che cos'è Pfandbriefe?
I Pfandbriefe sono un tipo di obbligazioni garantite emesse da banche ipotecarie tedesche garantite da attività a lungo termine. Questi tipi di obbligazioni rappresentano il segmento più ampio del mercato del debito privato tedesco e sono considerati gli strumenti di debito più sicuri nel mercato privato.
Il termine singolare è 'pfandbrief.'
Capire Pfandbriefe
Un pfandbrief è un tipo di obbligazioni garantite. Un'obbligazione garantita è un titolo di debito comune in Europa. Emesso da una banca o da un istituto di credito ipotecario e garantito da un pool di attività che, in caso di inadempimento dell'emittente, può coprire i crediti in qualsiasi momento. L'istituto finanziario acquista investimenti che producono liquidità , in genere mutui o prestiti del settore pubblico, mette insieme gli investimenti ed emette obbligazioni coperte dal flusso di cassa derivante dagli investimenti. L'ente può sostituire i prestiti inadempienti o prepagati con prestiti in bonis per ridurre al minimo il rischio che le attività sottostanti non vadano bene come previsto. Poiché i prestiti sottostanti di un'obbligazione garantita rimangono nel bilancio consolidato dell'istituto finanziario emittente l'obbligazione, gli investitori che detengono le obbligazioni possono comunque ricevere i pagamenti di interessi programmati dalle attività sottostanti delle obbligazioni nonché il capitale alla scadenza dell'obbligazione se la banca emittente diventa insolvente. A causa di questo ulteriore livello di protezione, le obbligazioni garantite hanno in genere rating AAA.
Il più grande mercato mondiale delle obbligazioni garantite in circolazione è il pfandbrief tedesco, che non è mai andato in default nei suoi oltre 200 anni di storia. Il pfandbrief, che costituisce il segmento più ampio del mercato obbligazionario tedesco, è un'obbligazione garantita con un rating investment grade che presenta un premio di rendimento rispetto ai titoli di Stato. La classe di debito Pfandbriefe è simile ai titoli garantiti da ipoteca (MBS) negli Stati Uniti.
Le entità che possono emettere obbligazioni garantite in Germania includono:
Banche del settore pubblico che hanno le loro attività di copertura come crediti nei confronti del settore pubblico. I prestiti coprono Pfandbriefe pubblici al governo federale e alle autorità regionali e municipali, o da garanzie rilasciate da questi organismi.
Banche ipotecarie private che hanno i loro pool di copertura come prestiti garantiti da pegni immobiliari come mutui e oneri fondiari. I mutui Pfandbriefe sono utilizzati per il finanziamento di prestiti immobiliari.
Ship Pfandbriefe, che sono garantiti da ipoteche navali, che possono essere utilizzate come copertura solo fino al primo 60 per cento del valore della nave (valore di prestito ipotecario) stabilito dalla banca Pfandbrief.
Pfandbriefe di aeromobili garantiti da ipoteche aeronautiche. Questo Pfandbrief può essere utilizzato dalle istituzioni finanziarie nel mercato tedesco per rifinanziare prestiti aerei.
Il pfandbrief è regolato dal Pfandbrief Act, che è stato istituito nel 2005.La legge fornisce al curatore fallimentare e all'amministratore del pool di copertura – nominati quando vengono avviate procedure di insolvenza contro una banca Pfandbrief – con una serie di opzioni per procurarsi la liquidità necessaria per garantire il pagamento tempestivo del Pfandbriefe. La legge stabilisce inoltre che la valutazione da utilizzare come base per la determinazione del valore del credito ipotecario deve essere condotta da un perito che non è coinvolto nella decisione del prestito e che deve possedere l'esperienza e le conoscenze professionali richieste per poter effettuare un mutuo ipotecario valutazioni del valore del credito.
Il termine Jumbo Pfandbriefe viene utilizzato per riferirsi al segmento più ampio e liquido del mercato Pfandbriefe e deve avere un volume minimo eccezionale di 1 miliardo di EUR .
