Pfandbriefe
Hvad er Pfandbriefe?
Pfandbriefe er en type særligt dækkede obligationer udstedt af tyske realkreditinstitutter, som er sikret med langfristede aktiver. Disse typer af obligationer repræsenterer det største segment af det tyske private gældsmarked og anses for at være de sikreste gældsinstrumenter på det private marked.
Det enestående udtryk er 'pfandbrief.'
Forstå Pfandbriefe
En pfandbrief er en type dækket obligation. En særligt dækket obligation er et gældspapir, der er almindeligt i Europa. Den er udstedt af en bank eller et realkreditinstitut og stillet som sikkerhed mod en pulje af aktiver, som i tilfælde af udsteders misligholdelse kan dække krav på ethvert tidspunkt. Finansieringsinstituttet køber investeringer, der giver kontanter, typisk realkreditlån eller offentlige lån, samler investeringerne og udsteder obligationer, der er dækket af pengestrømmen fra investeringerne. Instituttet kan erstatte misligholdte eller forudbetalte lån med effektive lån for at minimere risikoen for, at de underliggende aktiver ikke klarer sig så godt som forventet. Da de underliggende lån i en særligt dækket obligation forbliver på den konsoliderede balance for den finansielle institution, der udsteder obligationen, kan investorer, der besidder obligationerne, stadig modtage deres planlagte rentebetalinger fra de underliggende aktiver i obligationerne samt hovedstolen ved obligationens udløb, hvis den udstedende bank bliver insolvent. På grund af dette ekstra beskyttelseslag har særligt dækkede obligationer typisk AAA-rating.
Det største marked for udestående særligt dækkede obligationer på verdensplan er det tyske pfandbrief, som aldrig har misligholdt i sin mere end 200 år lange historie. Pfandbrief, som udgør det største segment af det tyske gældsmarked, er en sikkerhedsstillet obligation med en rating af investeringsgrad,. der har en afkastpræmie i forhold til statsobligationer. Pfandbriefe-klassen af gæld svarer til pantesikrede værdipapirer (MBS) i USA.
Enheder, der kan udstede særligt dækkede obligationer i Tyskland, omfatter:
Offentlige pengeinstitutter, som har deres dækningsaktiver som fordringer på det offentlige. Lån dækker offentlige Pfandbriefe til den føderale regering og de regionale og kommunale myndigheder eller ved garantier udstedt af disse organer.
Private realkreditinstitutter, som har deres dækningspuljer som lån med sikkerhed i ejendomspant som realkreditlån og grundafgifter. Pant Pfandbriefe bruges til finansiering af ejendomslån.
Skibs-Pfandbriefe, som er sikret ved skibspant, som kun må anvendes som dækning op til de første 60 procent af skibets værdi (belåningsværdi) fastsat af Pfandbrief-banken.
Pfandbriefe for fly, som er sikret ved flypant. Denne Pfandbrief kan bruges af finansielle institutioner på det tyske marked til at refinansiere flylån.
Pfandbrief er reguleret af The Pfandbrief Act, som blev oprettet i 2005. Loven giver insolvensadministratoren og sikkerhedspuljeadministratoren – udpeget når der indledes insolvensbehandling mod en Pfandbrief-bank – en lang række muligheder for at skaffe den nødvendige likviditet for at garantere rettidig betaling af Pfandbriefe. Det fremgår endvidere af loven, at den værdiansættelse, der skal lægges til grund for fastsættelse af belåningsværdien, skal foretages af en vurderingsmand, der ikke er involveret i lånebeslutningen, og som skal have den fornødne faglige erfaring og viden for at kunne foretage pant. udlånsværdivurderinger.
Udtrykket Jumbo Pfandbriefe bruges til at henvise til det større, mere likvide segment af Pfandbriefe-markedet og skal have et minimum udestående volumen på EUR 1 mia .
