罗

什么是 Rho？

Rho 是衍生品价格相对于无风险利率变化的变化率。 Rho 衡量一个或多个期权组合对利率变化的敏感性。 Rho 也可以指存在于若干期权头寸账簿中的利率变化的总风险敞口。

例如，如果一个期权或期权投资组合的 rho 为 1.0，那么利率每增加 1 个百分点，期权（或投资组合）的价值就会增加 1%。对利率变化最敏感的期权是平值且到期时间最长的期权。

在数学金融中，衡量衍生品对基础参数变化的价格敏感性的数量被称为“希腊人”。希腊人是风险管理的重要工具，因为它们允许经理、交易员或投资者将投资或投资组合的价值变化衡量为参数的微小变化。更重要的是，这种测量可以隔离风险，从而允许经理、交易员或投资者重新平衡投资组合，以达到相对于该参数的所需风险水平。最常见的希腊字母是delta 、 gamma 、 vega 、 theta和 rho 。

Rho 计算和实践中的 Rho

rho 的确切公式很复杂。但它被计算为期权价值相对于无风险利率的一阶导数。 Rho 衡量美国国库券无风险利率变化 1% 时期权价格的预期变化。

例如，假设看涨期权定价为 4 美元，rho 为 0.25。如果无风险利率上升 1%，比如从 3% 上升到 4%，看涨期权的价值将从 4 美元上升到 4.25 美元。

看涨期权的价格通常会随着利率的增加而上涨，而看跌期权的价格通常会随着利率的增加而下跌。因此，看涨期权的 rho 为正，而看跌期权的 rho 为负。

假设看跌期权定价为 9 美元，rho 为 -0.35。如果利率从 5% 下降到 4%，那么这个看跌期权的价格将从 9 美元增加到 9.35 美元。在同样的情况下，假设上述看涨期权，其价格将从 4 美元降至 3.75 美元。

对于价内期权，Rho 较大，并且随着期权变为价外期权而稳步下降。此外，rho 随着到期时间的增加而增加。长期股权预期证券 (LEAP)是通常到期日超过一年的期权，对无风险利率的变化更为敏感，因此比短期的 rho 更大选项。

尽管 rho 是Black-Scholes期权定价模型的主要输入，但利率的变化通常对期权定价的总体影响较小。因此，rho 通常被认为是所有选项希腊人中最不重要的。

＃＃ 强调

• Rho 通常被认为是所有选项希腊人中最不重要的。

• Rho 衡量衍生品相对于无风险利率变化的价格变化。