تراكم المبادلة الرئيسية
ما المقصود بالمبادلة الرئيسية التراكمية؟
الرئيسية المتراكمة هي عقد مشتق يتفق فيه طرفان على تبادل التدفقات النقدية - عادة بسعر ثابت لسعر متغير ، كما هو الحال مع معظم الأنواع الأخرى من أسعار الفائدة أو عقود مقايضة العملات. ومع ذلك ، في هذه الحالة ، يزيد المبلغ الأساسي الافتراضي بمرور الوقت وفقًا لجدول يتفق عليه الطرفان مسبقًا. يتم تداول المقايضات دون وصفة طبية (OTC) بحيث يمكن تخصيص الشروط للأطراف المعنية.
يمكن أيضًا تسمية المنتج بالمبادلة التراكمية ، ومبادلة التراكم ، ومبادلة قروض البناء ، ومبادلة السحب ، والمبادلة التصاعدية.
فهم المقايضة الرئيسية التراكمية
قد تستخدم الشركات والمؤسسات المالية بشكل أساسي ، جنبًا إلى جنب مع بعض كبار المستثمرين ، مقايضة رأس المال المتراكم.
مقايضة الفانيليا العادية أو العادية ، يقلل أحد الطرفين من التعرض للمخاطر بينما يقبل الطرف الآخر تلك المخاطرة من أجل إمكانية تحقيق عائد أعلى. عادةً ، يظل المبلغ الأساسي النظري لعقد المقايضة ثابتًا. ومع ذلك ، في مقايضة أصل تراكمي ، ينمو الأصل النظري بمرور الوقت حتى ينضج عقد المقايضة.
قد تقوم الأطراف في مقايضة الفانيليا بتبادل مدفوعات الاستثمار ذي السعر الثابت ، مثل سندات الخزينة ، لمدفوعات الاستثمار ذات السعر المتغير ، مثل الرهن العقاري ، حيث يرتفع المعدل وينخفض. يمكن أن يعتمد الرهن العقاري على سعر الفائدة الأساسي زائد 2٪ ، لذلك يختلف السعر الأساسي ، وكذلك دفع الرهن العقاري.
سبب التبادل هو قيام أحد الأطراف بشكل أساسي بإصلاح مدفوعات استثماره المتغير السعر. قد يكون لدى الطرف الآخر وجهة نظر مفادها أن أسعار الفائدة ستتحرك في اتجاه إيجابي وهو على استعداد للمخاطرة ، من خلال المقايضة ، بأنهم سيفعلون ذلك.
بدلاً من استثمارات السندات أو الرهن العقاري ، قد تكون التدفقات النقدية من شركة. أو قد تكون هناك حاجة إلى التدفقات النقدية لتمويل الأعمال التجارية. في كلتا الحالتين ، تعتبر الحاجة إلى التدفق النقدي الثابت أو التحوط من ارتفاع التكاليف عاملاً.
استخدام المبادلة الرئيسية التراكمية
يمكن أن تساعد مقايضة رأس المال المتراكمة الشركات الناشئة التي ستحتاج إلى مبالغ متزايدة من رأس المال. غالبًا ما يتم استخدامه في البناء ، حيث تزداد تكاليف المشاريع طويلة الأجل بمرور الوقت.
على سبيل المثال ، تريد شركة إنشاءات إنشاء هيكل يمكن التنبؤ به لتكاليف الفائدة للمشاريع. إنهم يعرفون أن تكاليف العمالة والمواد واللوائح ستزداد بمرور الوقت ويريدون اتخاذ الترتيبات اللازمة لذلك الآن. إنهم يفضلون سلسلة من المدفوعات المستقبلية المتزايدة والمتوقعة. يمكن أن تحدد مقايضة رأس المال المتراكمة هذه التكاليف في شرائح محددة مسبقًا أثناء انتقالها إلى كل مرحلة من مراحل المشروع.
يمكن استخدامه أيضًا عندما يريد طرفان إضافة المزيد إلى الاستثمارات أو الديون التي يتم تبادلها. على سبيل المثال ، إذا علم المستثمر أنه يزيد مساهمته في أحد الأصول بنسبة 10٪ كل عام ، فيمكنه الدخول في مقايضة رأس مال متراكم بحيث يتطابق مبلغ المقايضة مع مبلغ الاستثمار.
مثال على المقايضة الرئيسية التراكمية
افترض أن هناك مستثمران يساهمان في الأصول المدرة للفائدة.
يتلقى جون معدل الأموال الفيدرالية زائد 1٪ على استثماره البالغ مليون دولار.
تتلقى جودي عائدًا ثابتًا قدره 3٪ على استثمارها البالغ مليون دولار.
يبلغ معدل الأموال الفيدرالية حاليًا 2٪ ، لذا يتلقى كل من جون وجودي نفس القدر من الفائدة في الوقت الحالي.
يشعر جون بالقلق من احتمال انخفاض أسعار الفائدة ، مما قد يؤدي إلى انخفاض عائده إلى أقل من 3٪. من ناحية أخرى ، جودي على استعداد للمخاطرة بأن أسعار الفائدة ستبقى كما هي أو ترتفع. لذلك ، فهي على استعداد للدخول في مقايضة مع جون.
سيدفع جون لجودي نسبة الأموال الفيدرالية بالإضافة إلى 1٪ (وهو ما يحصل عليه من استثماره) ، وستدفع جودي لجودي 3٪ (وهو ما تحصل عليه من استثمارها).
سيكون ذلك مقايضة عادية بالفانيليا. لكن افترض الآن أن كل من جون وجودي يضيفان 50000 دولار لاستثماراتهما كل عام. إنهم يريدون تطبيق المقايضة على تلك المساهمات الإضافية أيضًا. هذا هو المكان الذي يأتي فيه الجانب التراكمي. المبلغ النظري لهذا العام سيكون 1 مليون دولار ، ولكن في العام المقبل سيكون 1،050،000 دولار. في العام التالي 1.1 مليون دولار ، ثم 1.15 مليون في العام التالي.
ستنتهي صلاحية المقايضة في تاريخ يتم الاتفاق عليه مسبقًا ، مثل موعد نضج الاستثمارات ، على سبيل المثال في غضون خمس سنوات. خلال تلك السنوات الخمس ، سينمو المبلغ النظري بمقدار 50000 دولار كل عام.
لا يتم استبدال المبلغ النظري. إذا كانت أسعار الفائدة هي نفسها ، فلا يوجد تبادل نقدي. إذا كانت أسعار الفائدة مختلفة (تتحرك الأسعار لأعلى أو لأسفل من المستوى الحالي) ، فإن الطرف الذي يدين يدفع للآخر الفرق في سعر الفائدة على المبلغ الافتراضي.
يسلط الضوء
تعد المقايضات المتراكمة مفيدة إذا زادت التدفقات النقدية بمرور الوقت. بهذه الطريقة تتطابق المقايضة مع التدفق النقدي.
المقايضة الرئيسية المتراكمة هي نفسها مقايضة الفانيليا ، باستثناء أن المقدار النظري للمبادلة ينمو بمرور الوقت.
يتم الاتفاق على شروط المقايضة التراكمية مسبقًا من قبل الطرفين ، بما في ذلك الجدول الزمني لمقدار الزيادة في المبلغ الافتراضي ومتى.
