Skipti á rektor

Hvað er skipta um höfuðstóla?

Höfuðstólaskiptasamningur er afleiðusamningur þar sem tveir mótaðilar koma sér saman um að skiptast á sjóðstreymi — venjulega fasta vexti fyrir breytilega vexti, eins og með flestar aðrar tegundir vaxta- eða gjaldmiðlaskiptasamninga. Hins vegar, í þessu tilviki, hækkar ímyndaður höfuðstóll með tímanum samkvæmt áætlun sem báðir aðilar samþykkja fyrirfram. Skiptaskiptasamningar eru seldir án endurgjalds (OTC) svo hægt er að sníða skilmálana að þeim aðilum sem taka þátt.

Vöruna má einnig kalla uppsöfnunarskipti, uppsöfnunarskipti, byggingarlánaskipti, útdráttarskipti og uppbyggingarskipti.

Skilningur á uppsöfnun höfuðstólsskipta

Aðallega fyrirtæki og fjármálastofnanir, ásamt sumum stórum fjárfestum, kunna að nota höfuðstólsskipti.

Í venjulegum eða venjulegum vanilluskiptum dregur annar aðilinn úr áhættu á meðan hinn samþykkir þá áhættu vegna möguleika á hærri ávöxtun. Venjulega helst huglæg höfuðstóll skiptasamningsins stöðug. Hins vegar, í ásöfnun höfuðstólsskipta, vex huglægur höfuðstóll með tímanum þar til skiptasamningurinn rennur út.

Aðilar í vanilluskiptasamningi gætu skipt greiðslum af fjárfestingu með föstum vöxtum,. svo sem ríkisskuldabréfi, fyrir greiðslur fjárfestingar með breytilegum vöxtum,. svo sem húsnæðisláni, þar sem vextir hækka og lækka. Húsnæðislánið gæti miðast við aðalvexti plús 2%, þannig að þar sem grunnvextir eru mismunandi, mun veðgreiðslan gera það líka.

Ástæða skiptanna er sú að einn aðili festi í meginatriðum greiðslur af fjárfestingu sinni með breytilegum vöxtum. Gagnaðili gæti haft þá skoðun að vextir muni þróast í hagstæða átt og er tilbúinn að taka þá áhættu, með skiptaskiptum, að þeir geri það.

Í stað skuldabréfa- eða veðfjárfestinga gæti sjóðstreymi verið frá fyrirtæki. Eða sjóðstreymi gæti verið nauðsynlegt til að fjármagna fyrirtæki. Í báðum tilvikum er þörfin fyrir fast sjóðstreymi eða vörn gegn hækkandi kostnaði þáttur.

Með því að nota uppsöfnun höfuðstólsskipta

Höfuðstólaskipti geta hjálpað ungum fyrirtækjum sem þurfa aukið fjármagn. Það er oft notað í byggingariðnaði, þar sem langtímaverkefni hafa vaxandi kostnað með tímanum.

Til dæmis vill byggingarfyrirtæki búa til fyrirsjáanlega uppbyggingu á vaxtakostnaði verkefna. Þeir vita að kostnaður vegna vinnu,. efnis og reglugerða mun aukast með tímanum og vilja gera ráðstafanir til þess núna. Þeir kjósa röð af fyrirsjáanlegum, vaxandi framtíðargreiðslum. Höfuðstólsskipti geta skilgreint þennan kostnað í fyrirfram ákveðnum áföngum eftir því sem þeir fara á hvert stig verkefnisins.

Það gæti líka verið notað þegar tveir aðilar vilja bæta enn frekar við fjárfestingar eða skuldir sem þeir eru að skipta. Til dæmis, ef fjárfestir veit að hann er að auka framlag sitt til eignar um 10% á hverju ári, gæti hann gert skipta um höfuðstól þannig að skiptiupphæðin samsvari fjárfestingarupphæðinni.

Dæmi um skipta um höfuðstóla

Gerum ráð fyrir að það séu tveir fjárfestar sem leggja sitt af mörkum til vaxtaberandi eigna.

• John er að fá vexti sjóða auk 1% af fjárfestingu sinni upp á $1 milljón.

• Judy fær fasta vexti upp á 3% af 1 milljón dollara fjárfestingu sinni.

• Vextir Fed Funds eru nú 2%, þannig að John og Judy fá báðar sömu vexti núna.

John hefur áhyggjur af því að vextir geti lækkað, sem myndi lækka ávöxtun hans niður fyrir 3%. Judy er hins vegar til í að taka áhættuna á að vextir haldist óbreyttir eða hækki. Þess vegna er hún til í að ganga til skipta við John.

John mun greiða Judy vexti sjóðsins auk 1% (sem er það sem hann fær af fjárfestingu sinni), og Judy mun greiða John 3% (sem er það sem hún fær af fjárfestingu sinni).

Það væri venjuleg vanilluskipti. En gerum nú ráð fyrir að John og Judy séu bæði að bæta við $50.000 við fjárfestingu sína á hverju ári. Þeir vilja að skiptin nái einnig til þessara viðbótarframlaga. Þetta er þar sem uppsöfnunarþátturinn kemur inn. Hugmyndafjárhæðin fyrir þetta ár verður 1 milljón dollara en á næsta ári verður hún 1.050.000 dollarar. Árið eftir $1,1 milljón, síðan 1,15 milljónir árið eftir.

Skiptin munu renna út á þeim degi sem samið er um fyrirfram, svo sem þegar fjárfestingar eru á gjalddaga, td eftir fimm ár. Á þessum fimm árum mun huglæg upphæð vaxa um $ 50.000 á hverju ári.

Hugmyndaðri upphæð er ekki skipt. Ef vextirnir eru þeir sömu eru engin skipti á reiðufé. Ef vextirnir lenda öðruvísi (vextir hækka eða lækka frá núverandi stigi) þá greiðir sá sem skuldar hinum mismuninn á vöxtunum á hugmyndaupphæðinni.

##Hápunktar

• Söfnunarskiptasamningar eru gagnlegir ef sjóðstreymi vex með tímanum. Þannig samsvarar skiptin sjóðstreyminu.

• Uppsöfnun höfuðstólsskipta er það sama og vanilluskipta, að því undanskildu að hugmyndaupphæð skiptanna vex með tímanum.

• Skilmálar skiptasamnings eru samþykktir fyrirfram af báðum aðilum, þar á meðal áætlun um hversu mikið og hvenær ímynduð upphæð mun hækka.