Acreção de Troca Principal
O que é um Swap de Acreting Principal?
Um swap de principal acumulado é um contrato derivativo no qual duas contrapartes concordam em trocar fluxos de caixa – geralmente uma taxa fixa por uma taxa variável, como acontece com a maioria dos outros tipos de contratos de swap de taxa de juros ou de moeda cruzada. No entanto, neste caso, o valor do principal nocional aumenta ao longo do tempo em um cronograma com o qual ambas as partes concordam antecipadamente. Os swaps são negociados no mercado de balcão (OTC) para que os termos possam ser adaptados às partes envolvidas.
O produto também pode ser chamado de swap de acumulação, swap de acumulação, swap de empréstimo para construção, swap de rebaixamento e swap de step-up.
Entendendo um Swap do Principal de Acreção
Principalmente empresas e instituições financeiras, juntamente com alguns grandes investidores, podem usar um swap de capital acumulado.
Em um swap normal ou simples,. uma parte reduz a exposição ao risco, enquanto a outra aceita esse risco pelo potencial de um retorno mais alto. Normalmente, o valor principal nocional do contrato de swap permanece constante. No entanto, em um swap de principal acrescido, o principal nocional cresce ao longo do tempo até o vencimento do contrato de swap.
As partes em um swap vanilla podem trocar os pagamentos de um investimento de taxa fixa,. como um tÃtulo do Tesouro, pelos pagamentos de um investimento de taxa variável,. como uma hipoteca, onde a taxa sobe e desce. A hipoteca pode ser baseada na taxa básica mais 2%, de modo que a taxa básica varia, assim como o pagamento da hipoteca.
A razão para a troca é que uma parte essencialmente fixe os pagamentos de seu investimento de taxa variável. A outra parte pode ter uma visão de que as taxas de juros se moverão em uma direção favorável e está disposta a assumir o risco, por meio do swap, de que isso aconteça.
Em vez de investimentos em tÃtulos ou hipotecas, os fluxos de caixa podem ser de uma empresa. Ou os fluxos de caixa podem ser necessários para financiar um negócio. Em ambos os casos, a necessidade de fluxo de caixa fixo ou um hedge contra custos crescentes é um fator.
Usando um Swap de Acreção Principal
Um swap de capital acumulado pode ajudar empresas jovens que precisarão de montantes crescentes de capital. É frequentemente usado na construção, onde projetos de longo prazo têm custos crescentes ao longo do tempo.
Por exemplo, uma construtora deseja criar uma estrutura previsÃvel para os custos de juros dos projetos. Eles sabem que os custos de mão de obra,. materiais e regulamentações aumentarão com o tempo e querem tomar providências para isso agora. Eles preferem uma série de pagamentos futuros previsÃveis e crescentes. Um swap de principal acumulado pode definir esses custos em parcelas predeterminadas à medida que avançam para cada etapa do projeto.
Também pode ser usado quando duas partes desejam aumentar ainda mais os investimentos ou dÃvidas que estão trocando. Por exemplo, se um investidor sabe que está aumentando sua contribuição para um ativo em 10% a cada ano, ele pode entrar em um swap de capital acumulado para que o valor do swap corresponda ao valor do investimento.
Exemplo de um Swap de Acreção Principal
Suponha que existam dois investidores que estão contribuindo para ativos que rendem juros.
John está recebendo a taxa de fundos federais mais 1% sobre seu investimento de US$ 1 milhão.
Judy está recebendo uma taxa fixa de 3% sobre seu investimento de US$ 1 milhão.
A taxa de fundos federais atualmente é de 2%, então John e Judy estão recebendo a mesma quantia de juros agora.
John está preocupado que as taxas de juros caiam, o que reduziria seu retorno abaixo de 3%. Judy, por outro lado, está disposta a correr o risco de que as taxas de juros permaneçam as mesmas ou subam. Portanto, ela está disposta a fazer uma troca com John.
John pagará a Judy a taxa de fundos federais mais 1% (que é o que ele recebe de seu investimento), e Judy pagará a John 3% (que é o que ela recebe de seu investimento).
Isso seria uma troca normal de baunilha. Mas agora suponha que John e Judy estão adicionando $ 50.000 ao seu investimento a cada ano. Eles querem que a troca também se aplique a essas contribuições adicionais. É aà que entra o aspecto de agregação. O valor nocional para este ano será de US$ 1 milhão, mas no próximo ano será de US$ 1.050.000. No ano seguinte, US$ 1,1 milhão, depois US$ 1,15 milhão no ano seguinte.
O swap expirará em uma data previamente acordada, como quando os investimentos vencem, digamos, em cinco anos. Ao longo desses cinco anos, o valor nocional aumentará em $ 50.000 a cada ano.
O valor nocional não é trocado. Se as taxas de juros forem as mesmas, não há troca de dinheiro. Se as taxas de juros terminarem diferentes (as taxas sobem ou descem do nÃvel atual), a parte que deve paga à outra a diferença na taxa de juros sobre o valor nocional.
##Destaques
Os swaps acumulados são úteis se os fluxos de caixa crescerem ao longo do tempo. Desta forma, o swap corresponde ao fluxo de caixa.
Um swap de principal acrescido é o mesmo que um swap vanilla, exceto que o valor nocional do swap cresce ao longo do tempo.
Os termos de um swap de acréscimo são acordados antecipadamente pelas duas partes, incluindo o cronograma de quanto e quando o valor nocional aumentará.
