Naliczanie swapu kapitału
Co to jest akreująca swap kapitału?
Swap narastający kapitał to kontrakt pochodny, w którym dwaj kontrahenci zgadzają się na wymianę przepływów pieniężnych — zwykle stałą stopę na stopę zmienną, jak w przypadku większości innych rodzajów kontraktów na stopę procentową lub swapów walutowych. Jednak w tym przypadku hipotetyczna kwota główna rośnie z czasem zgodnie z harmonogramem, na który obie strony z góry zgadzają się. Swapy są przedmiotem obrotu pozagiełdowego (OTC), więc warunki można dostosować do zaangażowanych stron.
Produkt może być również nazywany swapem akumulacyjnym, swapem akumulacyjnym, swapem kredytu budowlanego, swapem typu drawdown i swap-up swap.
Zrozumienie akreującej swapu kapitału
Głównie przedsiębiorstwa i instytucje finansowe, a także niektórzy duzi inwestorzy, mogą korzystać ze swapu narastającego kapitału.
W zwykłym lub zwykłym swapie waniliowym jedna strona zmniejsza narażenie na ryzyko, podczas gdy druga akceptuje to ryzyko, aby uzyskać potencjalny wyższy zwrot. Zazwyczaj teoretyczna kwota główna kontraktu swapowego pozostaje stała. Jednak w przypadku swapu narastającego kapitału, nominalny kapitał rośnie w czasie, aż do zapadalności kontraktu swap.
Strony w vanilla swap mogą wymieniać płatności inwestycji o stałym oprocentowaniu,. takiej jak obligacje skarbowe, na płatności inwestycji o zmiennym oprocentowaniu,. takich jak hipoteka, gdzie oprocentowanie rośnie i spada. Kredyt hipoteczny może opierać się na stawce prime plus 2%, więc ponieważ stawka podstawowa jest różna, podobnie będzie spłata kredytu hipotecznego.
Powodem wymiany jest to, że jedna ze stron zasadniczo ustala płatności swojej inwestycji o zmiennym oprocentowaniu. Druga strona może mieć pogląd, że stopy procentowe pójdą w korzystnym kierunku i jest skłonna zaryzykować poprzez swap, że tak się stanie.
Zamiast inwestycji w obligacje lub kredyty hipoteczne przepływy pieniężne mogą pochodzić z firmy. Lub przepływy pieniężne mogą być potrzebne do sfinansowania firmy. W obu przypadkach, potrzeba stałego przepływu środków pieniężnych lub zabezpieczenia przed rosnącymi kosztami jest czynnikiem.
Korzystanie z akreującej swapu kapitału
Wymiana kapitału narastającego może pomóc młodym firmom, które będą potrzebować coraz większej ilości kapitału. Jest często stosowany w budownictwie, gdzie długoterminowe projekty mają z czasem rosnące koszty.
Na przykład firma budowlana chce stworzyć przewidywalną strukturę kosztów odsetkowych projektów. Wiedzą, że koszty robocizny,. materiałów i przepisów z czasem wzrosną i chcą się na to teraz przygotować. Wolą szereg przewidywalnych, rosnących przyszłych płatności. Narastająca zamiana kapitału może określać te koszty w określonych z góry transzach,. gdy przechodzą one do każdego etapu projektu.
Może być również stosowany, gdy dwie strony chcą zwiększyć swoje inwestycje lub długi, które wymieniają. Na przykład, jeśli inwestor wie, że zwiększa swój wkład w aktywa o 10% każdego roku, może zawrzeć narastający swap kapitału, tak aby kwota swapu była zgodna z kwotą inwestycji.
Przykład akreującej swapu kapitału
Załóżmy, że jest dwóch inwestorów, którzy wnoszą wkład do oprocentowanych aktywów.
John otrzymuje stopę funduszy federalnych plus 1% od swojej inwestycji w wysokości 1 miliona dolarów.
Judy otrzymuje stałą stawkę 3% od swojej inwestycji w wysokości 1 miliona dolarów.
Stopa funduszy federalnych wynosi obecnie 2%, więc John i Judy otrzymują teraz takie same odsetki.
John obawia się, że stopy procentowe mogą spaść, co obniżyłoby jego zwrot poniżej 3%. Z drugiej strony Judy jest gotowa podjąć ryzyko, że stopy procentowe pozostaną bez zmian lub wzrosną. Dlatego jest gotowa na wymianę z Johnem.
John zapłaci Judy stawkę z funduszu federalnego plus 1% (co otrzymuje ze swojej inwestycji), a Judy zapłaci Johnowi 3% (co otrzymuje ze swojej inwestycji).
To byłaby normalna zamiana wanilii. Ale teraz załóżmy, że John i Judy co roku dodają 50 000 dolarów do swojej inwestycji. Chcą, aby zamiana dotyczyła również tych dodatkowych składek. Tu właśnie pojawia się aspekt akrecji. Kwota teoretyczna na ten rok wyniesie milion dolarów, ale w przyszłym roku wyniesie 1 050 000 dolarów. W następnym roku 1,1 miliona dolarów, a w następnym 1,15 miliona.
Konwersja wygaśnie w uzgodnionym z góry terminie, np. kiedy inwestycje zapadają, powiedzmy za pięć lat. W ciągu tych pięciu lat kwota teoretyczna będzie rosła o 50 000 dolarów każdego roku.
Kwota nominalna nie podlega wymianie. Jeśli stopy procentowe są takie same, nie ma wymiany gotówki. Jeśli stopy procentowe kończą się inaczej (stopy rosną lub spadają z obecnego poziomu), to strona, która jest winna, płaci drugiej różnicę w oprocentowaniu od kwoty nominalnej.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Swapy akumulacyjne są przydatne, jeśli przepływy pieniężne rosną w czasie. W ten sposób swap odpowiada przepływowi pieniężnemu.
Swap narastający kapitał jest taki sam jak swap waniliowy, z tą różnicą, że nominalna kwota swapu rośnie z czasem.
Warunki swapu narastającego są wcześniej uzgadniane przez obie strony, w tym harmonogram, o ile i kiedy wzrośnie kwota nominalna.
