Увеличение основного свопа

Что такое увеличивающийся основной своп?

Своп с нарастающей основной суммой — это производный контракт, по которому две стороны договариваются об обмене денежными потоками — обычно фиксированная ставка на переменную, как и в большинстве других типов процентных или валютных своп-контрактов. Однако в этом случае условная основная сумма увеличивается с течением времени по графику, который обе стороны согласовывают заранее. Свопы торгуются на внебиржевом рынке (OTC), поэтому условия могут быть адаптированы к участвующим сторонам.

Этот продукт также можно назвать свопом с накоплением, свопом на накопление, свопом на строительство, свопом на просадку и свопом на повышение.

Понимание увеличивающегося основного свопа

В основном предприятия и финансовые учреждения, а также некоторые крупные инвесторы могут использовать нарастающий основной своп.

В обычном или простом ванильном свопе одна сторона снижает подверженность риску, а другая принимает этот риск ради потенциально более высокой доходности. Как правило, условная основная сумма своп-контракта остается постоянной. Однако в случае свопа с нарастающей основной суммой условная основная сумма растет со временем до тех пор, пока не наступит срок действия договора свопа.

Стороны в ванильном свопе могут обменивать платежи по инвестициям с фиксированной процентной ставкой,. например по казначейским облигациям, на платежи по инвестициям с переменной процентной ставкой,. например по ипотеке, когда ставка меняется вверх и вниз. Ипотека может быть основана на основной ставке плюс 2%, так что, поскольку основная ставка меняется, будет меняться и платеж по ипотеке.

Причина обмена заключается в том, чтобы одна сторона по существу зафиксировала платежи по своим инвестициям с плавающей процентной ставкой. У другой стороны может быть мнение, что процентные ставки будут двигаться в благоприятном направлении, и она готова пойти на риск посредством свопа, что так и будет.

Вместо инвестиций в облигации или ипотечные кредиты денежные потоки могут быть получены от бизнеса. Или денежные потоки могут быть необходимы для финансирования бизнеса. В любом случае важным фактором является потребность в фиксированном денежном потоке или страховке от роста затрат.

Использование увеличивающегося основного свопа

Наращивание основного свопа может помочь молодым компаниям, которым потребуется увеличивающийся объем капитала. Он часто используется в строительстве, где долгосрочные проекты имеют растущие затраты с течением времени.

Например, строительная компания хочет создать предсказуемую структуру процентных расходов по проектам. Они знают, что затраты на рабочую силу,. материалы и правила со временем будут увеличиваться, и хотят принять меры для этого сейчас. Они предпочитают серию предсказуемых, возрастающих будущих платежей. Нарастающий основной своп может определять эти затраты заранее определенными траншами по мере их перехода к каждому этапу проекта.

Его также можно использовать, когда две стороны хотят добавить дополнительные инвестиции или долги, которые они обменивают. Например, если инвестор знает, что он увеличивает свой вклад в актив на 10% каждый год, он может заключить своп с нарастающей основной суммой, чтобы сумма свопа соответствовала сумме инвестиций.

Пример увеличивающегося основного свопа

Предположим, что есть два инвестора, которые вкладывают средства в активы, приносящие проценты.

• Джон получает ставку по федеральным фондам плюс 1% на свои инвестиции в размере 1 миллиона долларов.

• Джуди получает фиксированную ставку в размере 3% от своих инвестиций в размере 1 миллиона долларов.

• Ставка по федеральным фондам в настоящее время составляет 2%, поэтому Джон и Джуди сейчас получают одинаковую процентную ставку.

Джон обеспокоен тем, что процентные ставки могут снизиться, что упадет его прибыль ниже 3%. Джуди, с другой стороны, готова рискнуть тем, что процентные ставки останутся прежними или вырастут. Поэтому она готова заключить обмен с Джоном.

Джон заплатит Джуди ставку по федеральным фондам плюс 1% (это то, что он получает от своих инвестиций), а Джуди заплатит Джону 3% (это то, что она получит от своих инвестиций).

Это был бы обычный ванильный своп. Но теперь предположим, что Джон и Джуди каждый год добавляют к своим инвестициям по 50 000 долларов. Они хотят, чтобы своп распространялся и на эти дополнительные взносы. Вот тут-то и возникает аспект увеличения. Условная сумма в этом году составит 1 миллион долларов, но в следующем году она будет 1 050 000 долларов. В следующем году 1,1 миллиона долларов, затем 1,15 миллиона в следующем году.

Срок действия свопа истекает в заранее согласованную дату, например, когда инвестиции созреют, скажем, через пять лет. В течение этих пяти лет номинальная сумма будет расти на 50 000 долларов каждый год.

Условная сумма не разменивается. Если процентные ставки одинаковы, обмена наличными не происходит. Если процентные ставки в конечном итоге различаются (ставки повышаются или понижаются по сравнению с текущим уровнем), то сторона, которая должна, выплачивает другой разницу в процентной ставке на условную сумму.

Особенности

• Нарастающие свопы полезны, если денежные потоки со временем растут. Таким образом, своп соответствует денежному потоку.

• Нарастающий основной своп аналогичен ванильному свопу, за исключением того, что условная сумма свопа со временем растет.

• Условия увеличивающегося свопа согласовываются обеими сторонами заранее, включая график увеличения условной суммы и времени ее увеличения.