وكالة الأمن
ما هي وكالة الأمن؟
ضمان الوكالة هو التزام دين منخفض المخاطر صادر عن مؤسسة ترعاها حكومة الولايات المتحدة (GSE) أو كيان آخر مرتبط فيدراليًا. يتم إصدار الأوراق المالية للوكالة ، والتي يطلق عليها أحيانًا "الوكالات" ، من قبل GSEs والتي تشمل الاتحاد الوطني للرهن العقاري (FNMA) ، والبنك الفيدرالي لقروض الإسكان ، والمؤسسة الفيدرالية لقروض الرهن العقاري (FHLMC) ، وجمعية تسويق قروض الطلاب (SLMA).
فهم الأوراق المالية للوكالة
تم إنشاء الشركات التي ترعاها الحكومة (GSEs) لتقليل التكاليف المرتبطة بالاقتراض لقطاعات معينة من الاقتصاد. على سبيل المثال ، تم تقديم الجمعية الفيدرالية الوطنية للرهن العقاري (المعروفة باسم فاني ماي) لتحسين تدفق الائتمان في اقتصاد الإسكان. تضمن الرابطة الفيدرالية للرهن الزراعي (Farmer Mac) ، وهي مؤسسة GSE الزراعية ، سداد أصل الدين والفوائد في الوقت المناسب لمستثمري السندات الزراعية. عندما تصدر GSE قرضًا في شكل سند ، يُشار إلى الضمان على أنه ضمان للوكالة.
إعتبارات خاصة
الفائدة من معظم ، وليس كل ، الأوراق المالية للوكالة معفاة من الضرائب المحلية والولائية. تخضع سندات وكالة Farmer Mac و Freddie Mac و Fannie Mae للضريبة بالكامل. سندات الوكالة ، عند شرائها بخصم ، قد تخضع المستثمرين لضرائب أرباح رأس المال عند بيعها أو استردادها.
تخضع أرباح أو خسائر رأس المال عند بيع سندات الوكالة للضريبة بنفس معدلات الأسهم. تُعفى سندات هيئة وادي تينيسي ، والبنوك الفيدرالية لقروض الإسكان ، وبنوك الائتمان الفيدرالية من الضرائب المحلية والولائية. بالإضافة إلى ذلك ، تُعفى الأوراق المالية للوكالة من التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ويتم إصدارها على أساس منتظم.
TTT
أنواع الأوراق المالية للوكالة
يتم إصدار الأوراق المالية للوكالة إما عن طريق GSE أو وكالة حكومية اتحادية أخرى.
سندات الوكالة الحكومية الفيدرالية
يتم إصدار سندات الوكالات الحكومية الفيدرالية من قبل الإدارة الفيدرالية للإسكان (FHA) ، وإدارة الأعمال الصغيرة (SBA) ، وهيئة وادي تينيسي (TVA) ، والهيئة الحكومية الوطنية للرهن العقاري (GNMA). يتم إصدار GNMAs عادة كأوراق مالية ممر الرهن العقاري. مثل سندات الخزانة ، فإن الأوراق المالية للوكالات الحكومية الفيدرالية مدعومة بالإيمان والائتمان الكاملين من حكومة الولايات المتحدة ، باستثناء الأوراق المالية لـ TVA.
يتوقع المستثمر أن يتلقى مدفوعات الفائدة المنتظمة من حيازة سند الوكالة هذا. عند الاستحقاق ، يتم تحويل القيمة الاسمية الكاملة لسند الوكالة إلى حامل السند. نظرًا لأن سندات الوكالات الفيدرالية أقل سيولة من سندات الخزانة Trea ، فإنها تقدم معدل فائدة أعلى قليلاً من سندات الخزانة. بالإضافة إلى ذلك ، قد تكون سندات الوكالات الحكومية الفيدرالية قابلة للاستدعاء ، مما يعني أن المستثمرين معرضون لخطر أن يقوم المُصدر باسترداد السندات قبل تاريخ استحقاقها المحدد.
جي إس إي بوند
السندات التي ترعاها الحكومة (GSE) هي سند وكالة صادر عن وكالات مثل الرابطة الوطنية للرهن العقاري (Fannie Mae) ، والرهن العقاري الفيدرالي (Freddie Mac) ، وشركة Federal Farm Credit Banks Funding Corporation ، والبنك الفيدرالي لقرض المنزل (Federal Home Loan Bank). لا يتم دعم سندات وكالة GSE بنفس الضمان الذي تتمتع به الوكالات الحكومية الفيدرالية ، وبالتالي ، فإنها تنطوي على مخاطر الائتمان ومخاطر التخلف عن السداد. لهذا السبب ، عادة ما يكون العائد على هذه السندات أعلى من العائد على سندات الخزانة.
تدفع معظم الأوراق المالية للوكالة قسيمة نصف سنوية ثابتة ويتم بيعها بمجموعة متنوعة من الزيادات ، على الرغم من أن الحد الأدنى لمستوى الاستثمار هو بشكل عام 10000 دولار للزيادة الأولى و 5000 دولار للزيادة بعد ذلك. يمكن أن تأتي الأوراق المالية GNMA بزيادات قدرها 25000 دولار.
تحتوي بعض سندات الوكالات على أسعار كوبون ثابتة في حين أن البعض الآخر لديه أسعار فائدة عائمة مثبتة على السندات. يتم تعديل معدلات الفائدة على سندات الوكالات ذات السعر العائم بشكل دوري لتتماشى مع حركة السعر المعياري ، مثل سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور).
من أجل تلبية احتياجات التمويل قصيرة الأجل ، قد تصدر بعض الوكالات ملاحظات خصم بدون قسائم ، أو "مراقص" ، بسعر مخفض. المراقص لها آجال استحقاق تتراوح من يوم إلى عام ، وإذا تم بيعها قبل تاريخ الاستحقاق ، فقد يؤدي ذلك إلى خسارة مستثمر السندات بالوكالة.
يسلط الضوء
الأوراق المالية للوكالة هو المصطلح المستخدم لوصف نوعين مختلفين من السندات: تلك الصادرة عن مؤسسة ترعاها الحكومة الأمريكية (GSEs) أو وكالة حكومية فيدرالية أمريكية أخرى.
يتم دعم الأوراق المالية للوكالة الصادرة عن الوكالات الحكومية بخلاف GSEs بالثقة والائتمان الكاملين من حكومة الولايات المتحدة ، تمامًا مثل سندات الخزانة.
تم إنشاء مؤسسات التعهيد الكبرى لتقليل التكاليف المرتبطة بالاقتراض لقطاعات معينة من الاقتصاد ، مثل الرهون العقارية.
