机构安全

什么是代理安全？

美国政府资助企业(GSE) 或其他联邦相关实体发行的低风险债务。代理证券，有时称为“代理”，由 GSE 发行，包括联邦国家抵押贷款协会 (FNMA)、联邦住房贷款银行、联邦住房贷款抵押公司 (FHLMC) 和学生贷款营销协会 (SLMA)。

了解代理证券

创建政府资助企业 (GSE) 是为了降低与某些经济部门的借贷相关的成本。例如，引入了联邦国家抵押贷款协会（称为房利美）以改善住房经济中的信贷流动。农业 GSE联邦农业抵押协会(Farmer Mac) 保证及时偿还农业债券投资者的本金和利息。当 GSE 以债券的形式发行贷款时，该证券被称为代理证券。

特别注意事项

大多数（但不是全部）机构证券的利息免征地方税和州税。 Farmer Mac、Freddie Mac 和 Fannie Mae 机构债券完全应纳税。以折扣价购买机构债券时，投资者在出售或赎回时可能需要缴纳资本利得税。

出售机构债券时的资本收益或损失按与股票相同的税率征税。田纳西河谷管理局、联邦住房贷款银行和联邦农业信贷银行机构债券免征地方和州税。此外，机构证券免于在美国证券交易委员会 (SEC) 注册并定期发行。

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代理证券类型

机构证券由 GSE 或其他联邦政府机构发行。

联邦政府机构债券

联邦政府机构债券由联邦住房管理局(FHA)、小企业管理局 (SBA)、田纳西河谷管理局 (TVA) 和政府全国抵押贷款协会(GNMA) 发行。 GNMA 通常作为抵押转嫁证券发行。与国库券一样，联邦政府机构的证券以美国政府的充分信任和信用为后盾，但 TVA 的证券除外。

投资者期望通过持有该机构债券获得定期利息支付。到期时，代理债券的全部面值汇给债券持有人。由于联邦机构债券的流动性低于国债，因此它们提供的利率略高于国债。此外，联邦政府机构债券可能是可赎回的，这意味着投资者面临发行人可能在预定到期日之前赎回债券的风险。

GSE 债券

政府赞助企业 (GSE) 债券是由联邦国家抵押贷款协会 (Fannie Mae)、联邦住房贷款抵押贷款 (Freddie Mac)、联邦农业信贷银行融资公司和联邦住房贷款银行等机构发行的机构债券。 GSE 机构债券的担保与联邦政府机构不同，因此存在信用风险和违约风险。因此，这些债券的收益率通常高于国债的收益率。

大多数机构证券支付半年固定息票并以各种增量出售，但最低投资水平通常为第一次增量为 10,000 美元，之后为 5,000 美元。 GNMA 证券可以增加 25,000 美元。

一些机构债券的票面利率是固定的，而另一些机构债券的票面利率是浮动的。浮动利率机构债券的利率会根据基准利率的变动定期调整，例如伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。

为满足短期融资需求，一些机构可能会以面值折价发行无息贴现票据或“迪斯科”。迪斯科的到期日从一天到一年不等，如果在到期前出售，可能会给代理债券投资者带来损失。

＃＃强调

机构证券是用于描述两种不同类型债券的术语：由美国政府资助企业 (GSE) 或其他美国联邦政府机构发行的债券。
GSE 以外的政府机构发行的机构证券与美国国债一样，得到美国政府的充分信任和信用支持。
创建 GSE 是为了降低与某些经济部门（例如抵押贷款）的借贷相关的成本。