عرض كامل النقدية ، جميع الأسهم
ما هو عرض كل الأموال النقدية بجميع الأسهم؟
الأسهم القائمة لشركة أخرى من مساهميها نقدًا. العرض النقدي بالكامل هو أحد الطرق التي يمكن من خلالها إتمام عملية الاستحواذ . في هذا النوع من العروض ، تتمثل إحدى الطرق التي يمكن للشركة المستحوذ عليها في تحسين الصفقة ومحاولة إقناع المساهمين غير المعروفين بالموافقة على البيع بتقديم علاوة على السعر الذي يتم تداول الأسهم به حاليًا.
كيف يعمل عرض كل النقد وكل الأسهم
قد يرى المساهمون في الشركة التي يتم الاستحواذ عليها ارتفاع أسعار أسهمهم ، لا سيما إذا تم شراء الشركة بعلاوة. حتى في المعاملات النقدية ، يتم التفاوض على سعر السهم للشركة المستهدفة ، وقد يكون هذا السعر أعلى بكثير من السعر الذي يتم تداوله فيه حاليًا. نتيجة لذلك ، يمكن للمساهمين في الشركة المستحوذ عليها تحقيق مكاسب رأسمالية كبيرة ، خاصة إذا كان الكيان المشترك يعتقد أنه شركة تحسنت كثيرًا عما كانت عليه قبل الاستحواذ.
على سبيل المثال ، قد يعلن المشتري عن وفورات في التكاليف من عملية الاستحواذ ، وهو ما يعني عادةً تقليل عدد الموظفين أو التكنولوجيا والأنظمة الزائدة عن الحاجة. على الرغم من أن تسريح العمال يعد أمرًا سيئًا للموظفين ، إلا أنه بالنسبة للشركة المندمجة ، فإن ذلك يعني زيادة هوامش الربح من خلال انخفاض التكاليف. يمكن أن يعني أيضًا مخزونًا أعلى للمساهمين في الشركة المستحوذ عليها وربما المشتري أيضًا.
أيضًا ، إذا كان مستقبل الشركة موضع تساؤل أو إذا كان سعر سهم الشركة المستحوذ عليها يكافح ، فقد تتاح للمساهمين فرصة بيع الأسهم مقابل علاوة إذا ارتفعت أسهم الشركة المستحوذة على أخبار الاستحواذ.
من أين يأتي النقد؟
قد لا يكون لدى الشركة المقتناة كل الأموال النقدية في ميزانيتها العمومية لإجراء عملية استحواذ نقدية بالكامل على جميع الأسهم. في مثل هذه الحالة ، يمكن للشركة الاستفادة من أسواق رأس المال أو الدائنين لجمع الأموال اللازمة.
طرح السندات أو الأسهم
يمكن للشركة المقتناة إصدار سندات جديدة ، وهي أدوات دين تدفع عادةً سعر فائدة ثابتًا على مدى عمر السند. المستثمرون الذين يشترون السندات يقدمون النقد للشركة المصدرة ، وفي المقابل ، يحصل المستثمر على المبلغ الأصلي - أو الأصلي - في تاريخ استحقاق السند بالإضافة إلى الفائدة.
إذا لم تكن الشركة المستحوذة شركة مطروحة للتداول العام بالفعل ، فيمكنها إصدار الاكتتاب العام الأولي أو الاكتتاب العام الأولي حيث تقوم بإصدار أسهم من الأسهم للمستثمرين والحصول على النقد في المقابل. يمكن للشركات العامة القائمة إصدار أسهم إضافية لجمع السيولة من أجل الاستحواذ أيضًا.
يُقرض
يمكن للشركة الاقتراض من خلال قرض من بنك أو شركة مالية. ومع ذلك ، إذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة ، فقد تكون تكاليف خدمة الديون باهظة التكلفة في عملية الاستحواذ. يمكن أن تتم عمليات الاستحواذ بمليارات الدولارات ، ومن المحتمل أن يتضمن قرض بمثل هذا المبلغ الكبير عدة بنوك تزيد من تعقيد المعاملة. أيضًا ، فإن إضافة هذا القدر من الديون إلى الميزانية العمومية للشركة قد يمنع الشركة المدمجة حديثًا من الحصول على قروض جديدة في المستقبل. قد تؤدي الديون الزائدة وما ينتج عنها من مدفوعات الفائدة أيضًا إلى الإضرار بالتدفق النقدي للكيان الجديد ، مما يمنع الإدارة من الاستثمار في مشاريع وتقنيات جديدة يمكن أن تزيد الأرباح.
قيود على جميع العروض النقدية وجميع الأسهم
على الرغم من أن المعاملات النقدية قد تبدو طريقة سهلة ومباشرة للحصول على شركة أخرى ، إلا أن الأمر ليس كذلك دائمًا. إذا كانت الشركة التي تم الاستحواذ عليها لديها كيانات أو كانت موجودة في الخارج ، فإن أسعار الصرف في مختلف البلدان المعنية يمكن أن تزيد من تعقيد وتكلفة المعاملة. على سبيل المثال ، إذا كان الاستحواذ على وشك الانتهاء في تاريخ محدد وتأخر هذا التاريخ - مع تقلب أسعار الصرف يوميًا - فستكون تكلفة التحويل مبلغًا مختلفًا في تاريخ الإكمال الجديد. نتيجة لذلك ، يمكن أن تؤدي مخاطر سعر الصرف إلى زيادة سعر المعاملة بشكل كبير.
الجانب السلبي لعرض جميع الأسهم النقدية للمساهمين هو أن بيعهم للأسهم هو حدث خاضع للضريبة. حتى إذا قاموا ببيع أسهمهم إلى المشتري بعلاوة ، فقد تأخذ الضرائب جزءًا كبيرًا من أرباحهم إذا كان سعر البيع أعلى من السعر الذي دفعه المستثمرون عند شراء أسهمهم في البداية. ومع ذلك ، فإن جميع الأسهم التي يتم تصنيعها بسعر أعلى من أساس تكلفة السهم تشكل حدثًا خاضعًا للضريبة ، لذلك لا يختلف هذا البيع المعين عن وجهة النظر الضريبية عن البيع العادي في السوق الثانوية.
تتمثل طريقة الاستحواذ المحتملة الأخرى في أن تعرض الشركة المستحوذة على المساهمين تبادلًا لجميع الأسهم التي يمتلكونها في الشركة المستهدفة مقابل الأسهم في الشركة المستحوذة. معاملات الأسهم مقابل الأسهم غير خاضعة للضريبة. يمكن أن تقدم الشركة المقتناة أيضًا مزيجًا من النقد والأسهم.
يسلط الضوء
قد يكسب مساهمو الشركة المكتسبة مكاسب رأسمالية إذا حقق الكيان المشترك وفورات في التكاليف أو كان شركة تحسنت كثيرًا.
يجوز للمشتري تحسين الصفقة لإغراء مساهمي الشركة المستهدفة من خلال تقديم علاوة على سعر سهمها الحالي.
العرض النقدي بالكامل لجميع الأسهم هو اقتراح من شركة لشراء أسهم معلقة لشركة أخرى من مساهميها نقدًا.
