Allt reiðufé, allt hlutabréfatilboð

Hvað er allt reiðufé, allt hlutabréfatilboð?

Allt reiðufé, allt hlutabréfatilboð er tillaga eins fyrirtækis um að kaupa öll útistandandi hlutabréf annars fyrirtækis af hluthöfum þess fyrir reiðufé. Allt reiðufé, allt hlutabréfatilboð er ein aðferð þar sem hægt er að ganga frá kaupum. Í þessari tegund tilboða er ein leið fyrir yfirtökufyrirtækið til að sætta samninginn og reyna að fá óvissa hluthafa til að samþykkja sölu að bjóða yfirverð yfir það verð sem hlutabréfin eru í viðskiptum fyrir.

Hvernig allt reiðufé, allt hlutabréfatilboð virkar

Þeir hluthafar í félaginu sem verið er að kaupa geta séð verð á hlutabréfum sínum hækka, sérstaklega ef félagið var keypt á yfirverði. Jafnvel í staðgreiðsluviðskiptum er samið um hlutabréfaverð fyrir markfyrirtækið og það verð gæti verið vel fyrir ofan þar sem það er nú í viðskiptum. Þar af leiðandi geta hluthafar yfirtekna félagsins staðið í vegi fyrir umtalsverðum söluhagnaði,. sérstaklega ef talið er að sameinað félag sé mikið batnað félag en fyrir kaupin.

Til dæmis getur yfirtökuaðili tilkynnt um kostnaðarsparnað vegna yfirtökunnar, sem venjulega þýðir að fækka starfsfólki eða óþarfa tækni og kerfi. Þó uppsagnir séu slæmar fyrir starfsfólkið, fyrir sameinaða fyrirtækið, þýðir það aukinn hagnað með lægri kostnaði. Það getur líka þýtt hærri hlutabréf fyrir hluthafa yfirtekna fyrirtækis og ef til vill yfirtökuaðila líka.

Einnig, ef framtíð fyrirtækisins er í vafa eða ef hlutabréfaverð hins yfirtekna fyrirtækis hefur verið í erfiðleikum, gætu hluthafar átt möguleika á að selja hlutabréf fyrir yfirverð ef hlutabréf yfirtekna fyrirtækisins hækkar við fréttir af kaupunum.

Hvaðan koma peningarnir?

Yfirtökufyrirtækið getur ekki verið með allt reiðufé á efnahagsreikningi sínum til að gera allt reiðufé, allt hlutabréfakaup. Í slíkum aðstæðum getur fyrirtæki nýtt sér fjármagnsmarkaði eða kröfuhafa til að afla nauðsynlegra fjármuna.

Skuldabréfa- eða hlutabréfaútboð

Yfirtökufyrirtækið gæti gefið út ný skuldabréf,. sem eru skuldabréf sem venjulega greiða fasta vexti yfir líftíma skuldabréfsins. Fjárfestar sem kaupa skuldabréfin leggja fram reiðufé til útgáfufyrirtækisins og á móti fær fjárfestirinn höfuðstólinn -eða upphaflega-upphæðina til baka á gjalddaga skuldabréfsins ásamt vöxtum.

Ef yfirtökufyrirtækið væri ekki nú þegar fyrirtæki í almennum viðskiptum gæti það gefið út hlutafjárútboð eða frumútboð þar sem það myndi gefa út hlutabréf til fjárfesta og fá reiðufé í staðinn. Núverandi opinber fyrirtæki gætu gefið út viðbótarhluti til að afla reiðufjár fyrir yfirtöku líka.

###Lán

Fyrirtæki gæti tekið lán með láni frá banka eða fjármálafyrirtæki. Hins vegar, ef vextir eru háir, gæti kostnaður við afgreiðslu skulda verið kostnaðarsamur við kaupin. Yfirtökur geta hlaupið á milljörðum dollara og lán fyrir svo háa upphæð myndi líklega fela í sér að margir bankar gætu aukið flókið viðskiptin. Einnig að bæta því við að miklar skuldir inn á efnahagsreikning fyrirtækis gætu komið í veg fyrir að hið nýlega sameinaða fyrirtæki fái samþykkt ný lán í framtíðinni. Umframskuldir og vaxtagreiðslur sem af því leiðir gætu einnig skaðað sjóðstreymi nýju einingarinnar og komið í veg fyrir að stjórnendur fjárfesti í nýjum verkefnum og tækni sem gæti aukið tekjur.

Takmarkanir á tilboðum með öllu reiðufé

Þó að peningaviðskipti geti virst vera auðveld og einföld leið til að eignast annað fyrirtæki, þá er það ekki alltaf raunin. Ef fyrirtækið sem verið er að kaupa hefur einingar eða er staðsett erlendis, getur gengi hinna ýmsu landa sem taka þátt aukið flókið og kostnað við viðskiptin. Til dæmis, ef kaupunum á að loka á tilteknum degi og þeirri dagsetningu seinkar – þar sem gengi breytist daglega – væri umbreytingarkostnaðurinn önnur upphæð á nýja lokadegi. Þar af leiðandi getur gengisáhætta hækkað verðmiðann á viðskiptunum verulega.

Gallinn við allt reiðufé, allt hlutabréfatilboð fyrir hluthafa er að sala þeirra á hlutabréfum er skattskyldur atburður. Jafnvel þótt þeir selji yfirtökuaðila hlutabréf sín á yfirverði geta skattar tekið verulegan hluta af tekjum þeirra ef söluverðið er hærra en það verð sem fjárfestar greiddu þegar þeir keyptu hlutabréf sín í upphafi. Hins vegar eru öll hlutabréf sem eru framleidd á hærra verði en kostnaðarverð hlutabréfa er skattskyldur atburður, þannig að þessi tiltekna sala er ekki svo frábrugðin skattalegu sjónarmiði frá venjulegri sölu á eftirmarkaði.

Önnur möguleg yfirtökuaðferð væri sú að yfirtökufyrirtækið byði skipti á öllum hlutum sem þeir eiga í markfélaginu fyrir hlutabréf í yfirtökufélaginu. Þessi viðskipti með hlutabréf eru ekki skattskyld. Yfirtökufyrirtækið gæti einnig boðið blöndu af reiðufé og hlutabréfum.

##Hápunktar

Hluthafar hins yfirtekna félags geta aflað sér söluhagnaðar ef sameinuð aðili nær til kostnaðarsparnaðar eða er mikið endurbætt fyrirtæki.
Kaupandinn getur sætt samninginn til að tæla hluthafa markfélagsins með því að bjóða yfirverð yfir núverandi hlutabréfaverð þess.
Tilboð með öllu reiðufé er tillaga eins fyrirtækis um að kaupa útistandandi hlutabréf annars fyrirtækis af hluthöfum þess fyrir reiðufé.