Все наличные, все акции

Что такое предложение «Все наличные, все акции»?

обращении акций другой компании у ее акционеров за наличные. Предложение только наличными и только акциями — это один из методов, с помощью которого приобретение может быть завершено. В этом типе предложения один из способов для приобретающей компании подсластить сделку и попытаться заставить сомневающихся акционеров согласиться на продажу — предложить премию сверх цены, по которой акции торгуются в настоящее время.

Как работает предложение «Все наличные, все акции»

Те акционеры приобретаемой компании могут столкнуться с ростом цен на свои акции, особенно если компания была куплена с премией. Даже в сделках с наличными для целевой компании согласовывается цена акций, и эта цена может быть намного выше, чем она торгуется в настоящее время. В результате акционеры приобретенной компании могут получить значительный прирост капитала,. особенно если считается, что объединенная компания стала намного лучше, чем до приобретения.

Например, покупатель может объявить о снижении затрат в результате приобретения, что обычно означает сокращение персонала или использование избыточных технологий и систем. Хотя увольнения вредны для сотрудников, для объединенной компании они означают увеличение прибыли за счет снижения затрат. Это также может означать более высокие акции для акционеров приобретенной компании и, возможно, для приобретателя.

Кроме того, если будущее компании находится под вопросом или если цена акций приобретенной компании колеблется, акционеры могут иметь возможность продать акции с премией, если акции приобретенной компании вырастут на новостях о приобретении.

Откуда берутся деньги?

Компания-покупатель может не иметь всех денежных средств на своем балансе, чтобы совершить приобретение исключительно наличными и только акциями. В такой ситуации компания может подключиться к рынкам капитала или кредиторам, чтобы собрать необходимые средства.

Предложение облигаций или акций

Приобретающая компания может выпустить новые облигации,. представляющие собой долговые инструменты, по которым обычно выплачивается фиксированная процентная ставка в течение срока действия облигации. Инвесторы, которые покупают облигации, предоставляют денежные средства компании-эмитенту, а взамен инвестор получает возврат основной суммы или первоначальной суммы в дату погашения облигации, а также проценты.

Если компания-покупатель еще не была публичной компанией, она могла бы провести IPO или первичное публичное размещение акций,. в результате чего она выпустила бы акции для инвесторов и получила взамен денежные средства. Существующие публичные компании также могут выпустить дополнительные акции, чтобы собрать деньги для приобретения.

Заем

Компания может взять кредит в банке или финансовой компании. Однако, если процентные ставки высоки, затраты на обслуживание долга могут оказаться непомерно высокими при совершении приобретения. Приобретения могут составлять миллиарды долларов, и кредит на такую большую сумму, вероятно, потребует участия нескольких банков, что усложнит транзакцию. Кроме того, добавление такого большого долга на баланс компании может помешать объединенной компании получить одобрение на новые кредиты в будущем. Избыточная задолженность и связанные с ней процентные платежи также могут повредить денежному потоку новой организации, лишив руководство возможности инвестировать в новые предприятия и технологии, которые могли бы увеличить прибыль.

Ограничения для предложений «Все наличные, все акции»

Хотя операции с наличными могут показаться простым и прямым способом приобретения другой компании, это не всегда так. Если приобретаемая компания имеет юридические лица или находится за границей, обменные курсы различных участвующих стран могут увеличить сложность и стоимость сделки. Например, если сделка по приобретению должна быть завершена в определенную дату, а эта дата откладывается из-за ежедневных колебаний обменных курсов, стоимость конверсии будет другой в новую дату завершения. В результате валютный риск может значительно увеличить цену сделки.

Обратной стороной предложения акционеров о продаже акций только за наличные деньги является то, что их продажа акций является налогооблагаемым событием. Даже если они продают свои акции покупателю с премией, налоги могут забрать значительную часть их доходов, если цена продажи выше, чем цена, которую инвесторы заплатили при первоначальной покупке своих акций. Однако все акции, выпущенные по цене, превышающей базовую себестоимость акции, представляют собой налогооблагаемое событие, поэтому данная конкретная продажа с налоговой точки зрения ничем не отличается от обычной продажи на вторичном рынке.

Другим возможным методом приобретения может быть предложение приобретающей компании акционерам обменять все акции, которыми они владеют в целевой компании, на акции приобретающей компании. Эти операции по обмену акциями не облагаются налогом. Приобретающая фирма может также предложить комбинацию денежных средств и акций.

Особенности

• Акционеры приобретенной компании могут получить прирост капитала, если объединенная компания осуществит экономию средств или станет значительно улучшенной компанией.

• Покупатель может подсластить сделку, чтобы привлечь акционеров целевой компании, предложив премию по сравнению с текущей ценой акций.

• All-cash, all-stock offer — это предложение одной компании купить акции другой компании, находящиеся в обращении, у ее акционеров за наличные.