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Offre tout en espèces, tout en stock

Offre tout en espèces, tout en stock

Qu'est-ce qu'une offre entièrement en espèces et entièrement en stock ?

Une offre entièrement en espèces et entièrement en actions est une proposition d'une société d'acheter toutes les actions en circulation d'une autre société auprès de ses actionnaires en espèces. Une offre entièrement en numéraire et entièrement en actions est une méthode par laquelle une acquisition peut être réalisée. Dans ce type d'offre, une façon pour la société acquéreuse d'adoucir la transaction et d'essayer d'amener les actionnaires incertains à accepter une vente est d'offrir une prime par rapport au prix auquel les actions se négocient actuellement.

Comment fonctionne une offre entièrement en espèces et entièrement en actions

Les actionnaires de la soci√©t√© acquise peuvent voir le prix de leurs actions augmenter, en particulier si la soci√©t√© a √©t√© achet√©e avec une prime. M√™me dans les transactions en esp√®ces, un prix de l'action est n√©goci√© pour la soci√©t√© cible, et ce prix pourrait √™tre bien sup√©rieur √† celui o√Ļ il se n√©gocie actuellement. En cons√©quence, les actionnaires de la soci√©t√© acquise peuvent r√©aliser un gain en capital important,. en particulier si l'entit√© combin√©e est consid√©r√©e comme une soci√©t√© bien am√©lior√©e par rapport √† avant l'acquisition.

Par exemple, l'acqu√©reur peut annoncer des √©conomies de co√Ľts gr√Ęce √† l'acquisition, ce qui signifie g√©n√©ralement une r√©duction du personnel ou une technologie et des syst√®mes redondants. Bien que les licenciements soient mauvais pour les employ√©s, pour l'entreprise combin√©e, cela signifie une am√©lioration des marges b√©n√©ficiaires gr√Ęce √† une baisse des co√Ľts. Cela peut √©galement signifier un stock plus √©lev√© pour les actionnaires de la soci√©t√© acquise et peut-√™tre aussi pour l'acqu√©reur.

De plus, si l'avenir de la société est en cause ou si le cours de l'action de la société acquise est en difficulté, les actionnaires pourraient avoir la possibilité de vendre des actions moyennant une prime si les actions de la société acquise augmentent à l'annonce de l'acquisition.

D'o√Ļ vient l'argent ?

La société acquéreuse peut ne pas disposer de tous les liquidités à son bilan pour effectuer une acquisition entièrement en espèces et entièrement en actions. Dans une telle situation, une entreprise peut puiser dans les marchés des capitaux ou les créanciers pour lever les fonds nécessaires.

Offre d'obligations ou d'actions

La société acquéreuse pourrait émettre de nouvelles obligations,. qui sont des titres de créance qui paient généralement un taux d'intérêt fixe sur la durée de vie de l'obligation. Les investisseurs qui achètent les obligations fournissent des liquidités à la société émettrice et, en retour, l'investisseur se fait rembourser le principal - ou le montant initial - à la date d'échéance de l'obligation ainsi que les intérêts.

Si la société acquéreuse n'était pas déjà une société cotée en bourse, elle pourrait émettre une introduction en bourse ou une offre publique initiale par laquelle elle émettrait des actions aux investisseurs et recevrait des espèces en retour. Les sociétés ouvertes existantes pourraient également émettre des actions supplémentaires pour lever des fonds en vue d'une acquisition.

Prêt

Une entreprise pourrait emprunter via un pr√™t aupr√®s d'une banque ou d'une soci√©t√© financi√®re. Cependant, si les taux d'int√©r√™t sont √©lev√©s, les frais de service de la dette pourraient √™tre prohibitifs pour r√©aliser l'acquisition. Les acquisitions peuvent se chiffrer en milliards de dollars, et un pr√™t d'un montant aussi √©lev√© impliquerait probablement plusieurs banques, ce qui ajouterait √† la complexit√© de la transaction. En outre, l'ajout d'une telle dette au bilan d'une entreprise pourrait emp√™cher la soci√©t√© nouvellement fusionn√©e d'√™tre approuv√©e pour de nouveaux pr√™ts √† l'avenir. L'exc√®s de dette et les paiements d'int√©r√™ts qui en r√©sultent pourraient √©galement nuire aux flux de tr√©sorerie de la nouvelle entit√©, emp√™chant la direction d'investir dans de nouvelles entreprises et technologies susceptibles d'accro√ģtre les b√©n√©fices.

Limitations des offres en espèces et en actions

Bien que les transactions en esp√®ces puissent sembler √™tre un moyen simple et direct d'acqu√©rir une autre entreprise, ce n'est pas toujours le cas. Si la soci√©t√© acquise poss√®de des entit√©s ou est situ√©e √† l'√©tranger, les taux de change des diff√©rents pays concern√©s peuvent ajouter √† la complexit√© et au co√Ľt de la transaction. Par exemple, si l'acquisition doit √™tre conclue √† une date pr√©cise et que cette date est retard√©e - avec des taux de change fluctuant quotidiennement - le co√Ľt de conversion serait d'un montant diff√©rent √† la nouvelle date d'ach√®vement. Par cons√©quent, le risque de change peut augmenter consid√©rablement le prix de la transaction.

L'inconv√©nient d'une offre enti√®rement en esp√®ces et enti√®rement en actions pour les actionnaires est que leur vente d'actions est un √©v√©nement imposable. M√™me s'ils vendent leurs actions √† l'acqu√©reur avec une prime, les imp√īts peuvent pr√©lever une part importante de leurs revenus si le prix de vente est sup√©rieur au prix pay√© par les investisseurs lors de l'achat initial de leurs actions. Cependant, toutes les actions qui sont r√©alis√©es √† un prix sup√©rieur au prix de base de l'action constituent un √©v√©nement imposable, de sorte que cette vente particuli√®re n'est pas si diff√©rente d'un point de vue fiscal d'une vente normale sur le march√© secondaire.

Une autre méthode d'acquisition possible consisterait pour la société absorbante à offrir aux actionnaires un échange de toutes les actions qu'ils détiennent dans la société cible contre des actions de la société absorbante. Ces opérations d'achat d'actions ne sont pas imposables. L'entreprise acquéreuse pourrait également offrir une combinaison d'espèces et d'actions.

Points forts

  • Les actionnaires de la soci√©t√© acquise peuvent r√©aliser une plus-value si l'entit√© combin√©e r√©alise des √©conomies de co√Ľts ou est une soci√©t√© en nette am√©lioration.

  • L'acqu√©reur peut adoucir l'op√©ration pour attirer les actionnaires de la soci√©t√© cible en offrant une prime par rapport au cours actuel de son action.

  • Une offre enti√®rement en num√©raire et enti√®rement en actions est une proposition d'une soci√©t√© d'acheter les actions en circulation d'une autre soci√©t√© aupr√®s de ses actionnaires en esp√®ces.