Tawaran Semua Tunai, Semua Saham

Apakah Tawaran Semua Tunai, Semua Saham?

Tawaran semua tunai, semua saham ialah cadangan oleh satu syarikat untuk membeli semua saham tertunggak syarikat lain daripada pemegang sahamnya secara tunai. Tawaran semua tunai, semua saham ialah satu kaedah yang mana pemerolehan boleh diselesaikan. Dalam jenis tawaran ini, satu cara untuk syarikat pemeroleh mempermanis urus niaga dan cuba mendapatkan pemegang saham yang tidak pasti untuk bersetuju dengan penjualan adalah dengan menawarkan premium melebihi harga yang saham itu didagangkan pada masa ini.

Bagaimana Tawaran Semua Tunai, Semua Saham Berfungsi

Pemegang saham syarikat yang diambil alih mungkin melihat harga saham mereka meningkat, terutamanya jika syarikat itu dibeli pada premium. Walaupun dalam urus niaga tunai, harga saham dirundingkan untuk syarikat sasaran, dan harga itu mungkin jauh di atas tempat ia didagangkan pada masa ini. Akibatnya, pemegang saham syarikat yang diambil alih mungkin akan memperoleh keuntungan modal yang besar,. terutamanya jika entiti gabungan itu dipercayai sebagai syarikat yang lebih baik berbanding sebelum pengambilalihan.

Sebagai contoh, pemeroleh mungkin mengumumkan penjimatan kos daripada pemerolehan, yang biasanya bermaksud memotong kakitangan atau teknologi dan sistem yang berlebihan. Walaupun pemberhentian pekerja tidak baik untuk pekerja, bagi syarikat gabungan, ini bermakna margin keuntungan dipertingkatkan melalui kos yang lebih rendah. Ia juga boleh bermakna saham yang lebih tinggi untuk pemegang saham syarikat yang diambil alih dan mungkin juga pemeroleh.

Selain itu, jika masa depan syarikat dipersoalkan atau jika harga saham syarikat yang diambil alih telah bergelut, pemegang saham mungkin mempunyai peluang untuk menjual saham untuk premium jika saham syarikat yang diambil alih melonjak apabila berita pengambilalihan itu.

Dari Mana Wang Tunai?

Syarikat pemeroleh mungkin tidak mempunyai semua tunai pada kunci kira-kiranya untuk membuat pemerolehan semua tunai, semua saham. Dalam keadaan sedemikian, syarikat boleh memanfaatkan pasaran modal atau pemiutang untuk mengumpul dana yang diperlukan.

Tawaran Bon atau Ekuiti

Syarikat yang memperoleh boleh mengeluarkan bon baharu,. yang merupakan instrumen hutang yang biasanya membayar kadar faedah tetap sepanjang hayat bon. Pelabur yang membeli bon memberikan wang tunai kepada syarikat penerbit, dan sebagai balasan, pelabur akan dibayar balik jumlah pokok –atau asal–pada tarikh matang bon serta faedah.

Jika syarikat pemeroleh itu bukan syarikat yang didagangkan secara terbuka, ia boleh mengeluarkan IPO atau tawaran awam permulaan yang mana ia akan menerbitkan saham saham kepada pelabur dan menerima wang tunai sebagai balasan. Syarikat awam sedia ada boleh mengeluarkan saham tambahan untuk mendapatkan wang tunai untuk pemerolehan juga.

###Pinjaman

Sebuah syarikat boleh meminjam melalui pinjaman daripada bank atau syarikat kewangan. Walau bagaimanapun, jika kadar faedah adalah tinggi, kos pembayaran hutang mungkin kos tinggi dalam membuat pengambilalihan. Pengambilalihan boleh berjalan dalam berbilion-bilion dolar, dan pinjaman untuk jumlah yang besar mungkin akan melibatkan beberapa bank yang menambah kerumitan urus niaga. Selain itu, menambah hutang yang banyak pada kunci kira-kira syarikat mungkin menghalang syarikat yang baru digabungkan daripada mendapat kelulusan untuk pinjaman baharu pada masa hadapan. Lebihan hutang dan pembayaran faedah yang terhasil juga mungkin menjejaskan aliran tunai entiti baharu, menghalang pengurusan daripada melabur dalam usaha niaga dan teknologi baharu yang boleh meningkatkan pendapatan.

Had kepada Tawaran Semua Tunai, Semua Saham

Walaupun urus niaga tunai boleh kelihatan sebagai cara yang mudah dan mudah untuk memperoleh syarikat lain, ia tidak selalu berlaku. Jika syarikat yang diambil alih mempunyai entiti atau terletak di luar negara, kadar pertukaran pelbagai negara yang terlibat boleh menambah kerumitan dan kos transaksi. Sebagai contoh, jika pemerolehan akan ditutup pada tarikh tertentu dan tarikh itu ditangguhkan–dengan kadar pertukaran yang turun naik setiap hari–kos penukaran akan menjadi amaun yang berbeza pada tarikh penyiapan baharu. Akibatnya, risiko kadar pertukaran boleh meningkatkan tanda harga transaksi dengan ketara.

Kelemahan tawaran semua tunai, semua saham untuk pemegang saham ialah penjualan saham mereka adalah peristiwa yang boleh dikenakan cukai. Walaupun mereka menjual saham mereka kepada pemeroleh pada premium, cukai mungkin mengambil sebahagian besar daripada pendapatan mereka jika harga jualan lebih tinggi daripada harga yang dibayar pelabur semasa mereka membeli saham mereka pada mulanya. Walau bagaimanapun, semua saham saham yang dibuat pada harga yang lebih tinggi daripada kos asas saham adalah merupakan peristiwa yang boleh dikenakan cukai, jadi jualan khusus ini tidak begitu berbeza daripada sudut cukai daripada jualan biasa di pasaran sekunder.

Satu lagi kaedah pemerolehan yang mungkin adalah untuk syarikat pemeroleh menawarkan pertukaran semua saham yang mereka pegang dalam syarikat sasaran untuk saham dalam syarikat pemeroleh. Urus niaga saham untuk saham ini tidak dikenakan cukai. Firma pengambilalihan juga boleh menawarkan gabungan tunai dan saham.

##Sorotan

• Pemegang saham syarikat yang diambil alih mungkin memperoleh keuntungan modal jika entiti gabungan itu menyedari penjimatan kos atau merupakan syarikat yang lebih baik.

• Pemeroleh boleh mempermanis perjanjian itu untuk memikat pemegang saham syarikat sasaran dengan menawarkan premium berbanding harga saham semasanya.

• Tawaran semua tunai, semua saham ialah cadangan oleh satu syarikat untuk membeli saham tertunggak syarikat lain daripada pemegang sahamnya secara tunai.