Offerta tutto contanti, tutto stock
Che cos'è un'offerta All-Cash, All-Stock?
Un'offerta all-cash, all-stock è una proposta di una società di acquistare tutte le azioni in circolazione di un'altra società dai suoi azionisti in contanti. Un'offerta all-cash, all-stock è un metodo con cui è possibile completare un'acquisizione . In questo tipo di offerta, un modo per la società acquirente di addolcire l'affare e cercare di convincere gli azionisti incerti ad accettare una vendita è offrire un premio sul prezzo per il quale le azioni sono attualmente negoziate.
Come funziona un'offerta All-Cash, All-Stock
Gli azionisti della società acquisita potrebbero vedere aumentare i prezzi delle loro azioni, in particolare se la società è stata acquistata con un sovrapprezzo. Anche nelle transazioni in contanti, viene negoziato un prezzo delle azioni per la società target e quel prezzo potrebbe essere ben al di sopra di quello in cui viene attualmente scambiato. Di conseguenza, gli azionisti della società acquisita potrebbero realizzare una notevole plusvalenza,. soprattutto se si ritiene che l'entità combinata sia una società molto migliorata rispetto a prima dell'acquisizione.
Ad esempio, l'acquirente può annunciare risparmi sui costi derivanti dall'acquisizione, il che in genere significa tagliare personale o tecnologia e sistemi ridondanti. Sebbene i licenziamenti siano dannosi per i dipendenti, per la società combinata significano maggiori margini di profitto attraverso costi inferiori. Può anche significare uno stock più elevato per gli azionisti della società acquisita e forse anche per l'acquirente.
Inoltre, se il futuro della società è in questione o se il prezzo delle azioni della società acquisita è in difficoltà, gli azionisti potrebbero avere l'opportunità di vendere azioni a pagamento se le azioni della società acquisita aumentano alla notizia dell'acquisizione.
Da dove vengono i contanti?
La società acquirente potrebbe non avere tutto il denaro in bilancio per effettuare un'acquisizione di tutti i contanti e di tutte le azioni. In una situazione del genere, un'azienda può attingere ai mercati dei capitali o ai creditori per raccogliere i fondi necessari.
Offerta obbligazionaria o azionaria
La società acquirente potrebbe emettere nuove obbligazioni,. che sono strumenti di debito che in genere pagano un tasso di interesse fisso per tutta la vita dell'obbligazione. Gli investitori che acquistano le obbligazioni forniscono contanti alla società emittente e, in cambio, l'investitore riceve il rimborso del capitale, o dell'importo originario, alla data di scadenza dell'obbligazione, nonché degli interessi.
Se la società acquirente non fosse già una società quotata in borsa, potrebbe emettere un'IPO o un'offerta pubblica iniziale in base alla quale emetterebbe azioni agli investitori e riceverebbe denaro in cambio. Anche le società pubbliche esistenti potrebbero emettere azioni aggiuntive per raccogliere denaro per un'acquisizione.
Prestito
Una società potrebbe prendere in prestito tramite un prestito da una banca o una società finanziaria. Tuttavia, se i tassi di interesse sono elevati, i costi di servizio del debito potrebbero essere proibitivi in termini di costi per effettuare l'acquisizione. Le acquisizioni possono arrivare a miliardi di dollari e un prestito per un importo così elevato probabilmente comporterebbe più banche che si aggiungono alla complessità della transazione. Inoltre, aggiungere così tanto debito al bilancio di una società potrebbe impedire alla società appena unita di ottenere l'approvazione per nuovi prestiti in futuro. L'eccesso di debito e il conseguente pagamento degli interessi potrebbero anche danneggiare il flusso di cassa della nuova entità, impedendo al management di investire in nuove iniziative e tecnologie che potrebbero far crescere gli utili.
Limitazioni alle offerte All-Cash, All-Stock
Sebbene le transazioni in contanti possano sembrare un modo semplice e diretto per acquisire un'altra società, non è sempre così. Se la società acquisita ha entità o si trova all'estero, i tassi di cambio dei vari paesi coinvolti possono aumentare la complessità e il costo della transazione. Ad esempio, se l'acquisizione deve concludersi in una data specifica e tale data viene ritardata, con tassi di cambio che oscillano giornalmente, il costo di conversione sarebbe un importo diverso alla nuova data di completamento. Di conseguenza, il rischio di cambio può aumentare significativamente il prezzo della transazione.
Lo svantaggio di un'offerta interamente in contanti e interamente azionaria per gli azionisti è che la loro vendita di azioni è un evento tassabile. Anche se vendono le loro azioni all'acquirente a pagamento, le tasse possono richiedere una parte significativa dei loro guadagni se il prezzo di vendita è superiore al prezzo pagato dagli investitori quando hanno inizialmente acquistato le loro azioni. Tuttavia, tutte le azioni che sono realizzate a un prezzo superiore al costo base del titolo costituisce un evento imponibile, quindi questa particolare vendita non è così diversa dal punto di vista fiscale da una normale vendita sul mercato secondario.
Un altro possibile metodo di acquisizione sarebbe che la società acquirente offra agli azionisti uno scambio di tutte le azioni che detengono nella società target con azioni della società acquirente. Queste transazioni stock-for-stock non sono tassabili. L'impresa acquirente potrebbe anche offrire una combinazione di contanti e azioni.
Mette in risalto
Gli azionisti della società acquisita possono guadagnare una plusvalenza se l'entità combinata realizza risparmi sui costi o è una società molto migliorata.
L'acquirente può addolcire l'accordo per invogliare gli azionisti della società target offrendo un premio rispetto al prezzo corrente delle azioni.
Un'offerta all-cash, all-stock è una proposta di una società di acquistare in contanti le azioni in circolazione di un'altra società dai suoi azionisti.
