Oferta en efectivo, todas las existencias
¿Qué es una oferta en efectivo y en existencias?
Una oferta en efectivo y en acciones es una propuesta de una empresa para comprar todas las acciones en circulación de otra empresa de sus accionistas a cambio de efectivo. Una oferta en efectivo y en acciones es un método por el cual se puede completar una adquisición . En este tipo de oferta, una forma en que la empresa adquirente puede endulzar el trato y tratar de que los accionistas inseguros acepten una venta es ofrecer una prima sobre el precio por el cual las acciones se cotizan actualmente.
Cómo funciona una oferta en efectivo y en existencias
Los accionistas de la empresa que se adquiere pueden ver subir los precios de sus acciones, especialmente si la empresa se compró con una prima. Incluso en las transacciones en efectivo, se negocia un precio de acción para la empresa objetivo, y ese precio podrÃa estar muy por encima de su cotización actual. Como resultado, los accionistas de la empresa adquirida pueden obtener una ganancia de capital considerable,. especialmente si se cree que la entidad combinada es una empresa mucho mejor que antes de la adquisición.
Por ejemplo, el adquirente puede anunciar ahorros en los costos de la adquisición, lo que normalmente significa recortar personal o tecnologÃa y sistemas redundantes. Aunque los despidos son malos para los empleados, para la empresa combinada significan mayores márgenes de beneficio a través de costos más bajos. También puede significar una acción más alta para los accionistas de la empresa adquirida y quizás también para el adquirente.
Además, si el futuro de la empresa está en duda o si el precio de las acciones de la empresa adquirida ha tenido problemas, los accionistas podrÃan tener la oportunidad de vender acciones por una prima si las acciones de la empresa adquirida aumentan con la noticia de la adquisición.
¿De dónde viene el efectivo?
Es posible que la empresa adquirente no tenga todo el efectivo en su balance general para realizar una adquisición en efectivo y en acciones. En tal situación, una empresa puede aprovechar los mercados de capital o los acreedores para recaudar los fondos necesarios.
Oferta de bonos o acciones
La empresa adquirente podrÃa emitir nuevos bonos,. que son instrumentos de deuda que normalmente pagan una tasa de interés fija durante la vigencia del bono. Los inversionistas que compran los bonos proporcionan efectivo a la empresa emisora y, a cambio, el inversionista recibe el reembolso del monto principal, o original, en la fecha de vencimiento del bono, asà como los intereses.
Si la empresa adquirente no era ya una empresa que cotiza en bolsa, podrÃa emitir una IPO u oferta pública inicial mediante la cual emitirÃa acciones a los inversores y recibirÃa efectivo a cambio. Las empresas públicas existentes también podrÃan emitir acciones adicionales para recaudar efectivo para una adquisición.
Préstamo
Una empresa podrÃa pedir prestado a través de un préstamo de un banco o una empresa financiera. Sin embargo, si las tasas de interés son altas, los costos del servicio de la deuda pueden ser prohibitivos para realizar la adquisición. Las adquisiciones pueden costar miles de millones de dólares, y un préstamo por una cantidad tan grande probablemente implicarÃa que varios bancos aumentaran la complejidad de la transacción. Además, agregar esa cantidad de deuda al balance de una empresa podrÃa evitar que la empresa recién fusionada obtenga la aprobación para nuevos préstamos en el futuro. El exceso de deuda y los pagos de intereses resultantes también podrÃan dañar el flujo de efectivo de la nueva entidad, impidiendo que la gerencia invierta en nuevas empresas y tecnologÃas que podrÃan generar ganancias.
Limitaciones a las ofertas en efectivo y en acciones
Aunque las transacciones en efectivo pueden parecer una forma fácil y directa de adquirir otra empresa, no siempre es asÃ. Si la empresa que se adquiere tiene entidades o está ubicada en el extranjero, los tipos de cambio de los distintos paÃses involucrados pueden aumentar la complejidad y el costo de la transacción. Por ejemplo, si la adquisición debe cerrarse en una fecha especÃfica y esa fecha se retrasa, con tipos de cambio que fluctúan diariamente, el costo de conversión serÃa una cantidad diferente en la nueva fecha de finalización. Como resultado, el riesgo de tipo de cambio puede aumentar significativamente el precio de la transacción.
La desventaja de una oferta en efectivo y en acciones para los accionistas es que su venta de acciones es un hecho imponible. Incluso si venden sus acciones al adquirente con una prima, los impuestos pueden tomar una parte significativa de sus ganancias si el precio de venta es más alto que el precio que pagaron los inversores cuando compraron inicialmente sus acciones. Sin embargo, todas las acciones que se realicen a un precio superior al costo base de las acciones constituyen un hecho imponible, por lo que esta venta en particular no es tan diferente desde el punto de vista fiscal de una venta normal en el mercado secundario.
Otro posible método de adquisición serÃa que la sociedad absorbente ofreciera a los accionistas el canje de todas las acciones que posean en la sociedad objetivo por acciones de la sociedad absorbente. Estas transacciones de acciones por acciones no están sujetas a impuestos. La empresa adquirente también podrÃa ofrecer una combinación de efectivo y acciones.
Reflejos
Los accionistas de la empresa adquirida pueden obtener una ganancia de capital si la entidad combinada realiza ahorros de costos o es una empresa muy mejorada.
El adquirente puede endulzar el trato para atraer a los accionistas de la empresa objetivo ofreciendo una prima sobre el precio actual de sus acciones.
Una oferta en efectivo y en acciones es una propuesta de una empresa para comprar las acciones en circulación de otra empresa a sus accionistas a cambio de efectivo.
