全額現金、全株式のオファー

##全額現金、全株のオファーとは何ですか？

全額現金、全株式のオファーは、ある会社が別の会社の発行済み株式をすべて株主から現金で購入するという提案です。全額現金、全株のオファーは、買収を完了することができる1つの方法です。この種のオファーでは、買収会社が取引を甘くし、不確実な株主に売却に同意してもらうための1つの方法は、現在株式が取引されている価格よりも高いプレミアムを提供することです。

##全額現金、全株のオファーの仕組み

買収される会社の株主は、特に会社が割増価格で買収された場合、自社株の価格が上昇する可能性があります。現金取引の場合でも、対象会社の株価は交渉されており、現在の株価をはるかに上回っている可能性があります。その結果、買収された会社の株主は、特に合併後の事業体が買収前よりも大幅に改善された会社であると考えられる場合、かなりのキャピタルゲインを得る可能性があります。

たとえば、買収者は買収によるコスト削減を発表する場合があります。これは通常、スタッフの削減または冗長なテクノロジーとシステムを意味します。レイオフは従業員にとっては悪いことですが、合併後の会社にとっては、コストの削減によって利益率が向上することを意味します。それはまた、買収された会社の株主にとって、そしておそらく買収者にとっても、より高い株式を意味する可能性があります。

また、会社の将来が疑わしい場合や、買収した会社の株価が低迷している場合、買収のニュースで買収した会社の株価が急上昇した場合、株主はプレミアムで株式を売却する機会があるかもしれません。

##現金はどこから来るのですか？

買収会社は、全額現金、全株式の取得を行うために、貸借対照表にすべての現金を持っていない場合があります。このような状況では、企業は必要な資金を調達するために資本市場や債権者を利用することができます。

###債券または株式の提供

買収会社は、通常、債券の存続期間にわたって固定金利を支払う債務証券である新しい債券を発行する可能性があります。債券を購入する投資家は発行会社に現金を提供し、その見返りとして、投資家は債券の満期日に元本または元の金額と利息を返済されます。

買収企業がまだ上場企業でない場合は、 IPOまたは新規株式公開を発行し、投資家に株式を発行して現金を受け取ることができます。既存の公開会社は、買収のために現金を調達するために追加の株式を発行することもできます。

＃＃＃ローン

企業は銀行や金融会社からのローンで借りることができます。ただし、金利が高い場合、債務返済費用は買収を行う際に法外な費用がかかる可能性があります。買収は数十億ドルで実行される可能性があり、そのような多額のローンは、取引の複雑さを増す複数の銀行を伴う可能性があります。また、会社の貸借対照表にそれだけの負債を追加すると、新しく統合された会社が将来、新しいローンの承認を受けることができなくなる可能性があります。過剰な債務とその結果としての利息の支払いもまた、新しい事業体のキャッシュフローを損ない、経営陣が収益を伸ばす可能性のある新しいベンチャーやテクノロジーに投資することを妨げる可能性があります。

##全額現金、全株のオファーの制限

現金取引は、他の会社を買収するための簡単で簡単な方法のように見えるかもしれませんが、常にそうであるとは限りません。買収する会社が事業体を持っているか、海外にある場合、関係するさまざまな国の為替レートが取引の複雑さとコストを増大させる可能性があります。たとえば、買収が特定の日に終了する予定であり、その日付が遅れる場合（為替レートは毎日変動します）、変換コストは新しい完了日に異なる金額になります。その結果、為替リスクにより、取引の価格が大幅に上昇する可能性があります。

株主向けの全額現金、全株のオファーの欠点は、株式の売却が課税対象となることです。取得者にプレミアムで株式を売却したとしても、投資家が最初に株式を購入したときに支払った価格よりも売却価格が高ければ、税金が収益のかなりの部分を占める可能性があります。ただし、株価ベースよりも高い価格で作成されたすべての株式は課税対象となるため、この特定の売却は、流通市場での通常の売却と税の観点からそれほど違いはありません。

別の可能な買収方法は、買収会社が対象会社に保有するすべての株式を買収会社の株式と交換することを提供することです。これらの株式対株式取引は課税対象ではありません。買収会社は、現金と株式の組み合わせを提供することもできます。

##ハイライト

-買収された会社の株主は、合併後の事業体がコスト削減を実現した場合、または大幅に改善された会社である場合、キャピタルゲインを獲得する可能性があります。

-買収者は、現在の株価を上回るプレミアムを提供することにより、対象会社の株主を誘惑するために取引を甘くすることができます。

-全額現金、全株式のオファーは、ある会社が別の会社の発行済み株式を株主から現金で購入するという提案です。