افضل مجهود

ما هي أفضل الجهود؟

يشير مصطلح "أفضل الجهود" إلى اتفاق تم التوصل إليه بواسطة مقدم خدمة للقيام بكل ما يلزم للوفاء بمتطلبات العقد. في مجال التمويل ، يبذل الضامن قصارى جهده أو يعد بحسن نية للمُصدر لبيع أكبر قدر ممكن من عروض الأوراق المالية الخاصة به. بينما يتوصل الطرفان إلى اتفاق لبيع بعض الأوراق المالية ، لا يضمن المكتتب بيعها جميعًا.

فهم أفضل الجهود

عندما تقرر شركة بيع الأوراق المالية ، فإنها تستعين بمساعدة بنك استثمار لتنفيذ عملية البيع. هذا أمر شائع خلال العروض العامة الأولية (IPO). يقوم كلا الطرفين بوضع اتفاقية لأفضل الجهود التي تحدد الحد الأدنى لمقدار الأوراق المالية المعنية. يتيح وجود اتفاقية لمصدري الأوراق المالية معرفة مقدار الأموال التي سيجمعونها بالضبط بمجرد إغلاق العرض. في معظم الحالات ، تُستخدم اتفاقيات بذل أفضل الجهود في ظروف سوق أقل من مثالية أو عندما يكون هناك المزيد من المخاطر ، كما هو الحال مع العروض غير المعتادة.

تتمتع البنوك الاستثمارية بخيار شراء ما يكفي من الأسهم لتلبية طلب العميل بموجب اتفاقية بذل أقصى الجهود. يجوز للبنك أيضًا أن يعمل بمثابة ضامن أو وكيل لترتيب الطرح العام وبيع إصدار الأسهم للجمهور. في هذه الحالة ، يوافق المكتتب على بيع عدد معين من الأسهم للمستثمرين والحصول على أفضل سعر ممكن للمُصدر. تختار بعض البنوك الشراكة مع الآخرين وتشكيل نقابة لتسهيل الطرح.

تحتوي عروض أفضل الجهود أحيانًا على شروط ، مثل الكل أو لا شيء وجزء أو لا شيء. تتطلب عروض الكل أو لا شيء العرض الكامل للبيع لإغلاق الصفقة. مع عرض جزئي أو لا شيء ، فقط كمية محددة من الأوراق المالية مؤهلة لإغلاق الصفقة.

تحد اتفاقية بذل أفضل الجهود من كل من مخاطر شركة التأمين وإمكانياتها للربح نظرًا لأنهم يتلقون عمومًا رسومًا ثابتة مقابل خدماتهم. بموجب قانون SEA 10b-9 الخاص بهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ، يجب إعادة أموال المستثمرين على الفور إذا لم تتحقق العروض الطارئة.

بموجب لوائح FINRA ، يجب إعادة أموال المستثمرين على الفور إذا لم تتحقق عروض الطوارئ.

أفضل الجهود مقابل الالتزام الراسخ

يمكن لوكلاء الاكتتاب والمُصدرين التعامل مع العروض العامة بطرق مختلفة. على عكس اتفاقية بذل أقصى الجهود ، فإن الصفقة المشتراة ، والمعروفة أيضًا باسم الالتزام الثابت ، تتطلب من الضامن شراء العرض الكامل للأسهم. يعتمد ربح الضامن على عدد الأسهم أو السندات التي يبيعها ، وعلى الفارق بين سعر الشراء المخفض والسعر الذي يبيعون الأسهم به.

مثال أفضل الجهود

في سبتمبر 2015 ، قدمت Aperion Biologics بيان عرض على النموذج 1-A مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لبيع 20 مليون دولار في الاكتتاب العام. استخدم الوكيل ، WR Hambrecht + Co. ، نهج بذل قصارى جهده لبيع أسهم Aperion.

كما هو محدد في قانون Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS) ، فإن Aperion هي شركة صغيرة مؤهلة كشركة نمو ناشئة. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر 2015 ، كانت الإيرادات 34000 دولار. بالنظر إلى حجم Aperion الصغير ، اختار WR Hambrecht ضمان أفضل الجهود لتقليل مخاطرها من خلال عدم بيع الأسهم.

سجل الإيداع في يناير 2016 3.1 مليون سهم Aperion ، والنطاق السعري المقترح من 7 دولارات إلى 9 دولارات ، مع عرض الأسهم على أساس الكل أو لا شيء.

يسلط الضوء

• والعكس هو التزام مؤكد أو صفقة شراء يشتري فيها المكتتب جميع الأسهم أو الديون ويتعين عليه بيعها كلها لكسب المال.

• أفضل الجهود هو مصطلح يشير إلى التزام الضامن ببذل قصارى جهده لبيع أكبر قدر ممكن من عرض الأوراق المالية.

• وهو أيضًا مصطلح اتفاقية خدمة عامة يُستخدم بدلاً من الالتزام الثابت القابل للتسليم.