Beste Bemühungen

Was sind die besten Bemühungen?

Der Begriff Best Effort bezieht sich auf eine Vereinbarung eines Dienstleisters, alles Erforderliche zu tun, um die Anforderungen eines Vertrags zu erfüllen. Im Finanzbereich gibt ein Underwriter dem Emittenten nach bestem Bemühen oder nach Treu und Glauben das Versprechen, so viel wie möglich von seinem Wertpapierangebot zu verkaufen. Während sich die beiden Parteien auf den Verkauf einiger Wertpapiere einigen, garantiert der Underwriter nicht, sie alle zu verkaufen.

Beste Bemühungen verstehen

Wenn ein Unternehmen beschließt, Wertpapiere zu verkaufen, nimmt es die Hilfe einer Investmentbank in Anspruch,. um den Verkauf durchzuführen. Dies ist bei Börsengängen (IPOs) üblich. Beide Parteien erarbeiten eine Best-Effort-Vereinbarung, die den Mindestbetrag der beteiligten Sicherheiten umreißt. Durch eine Vereinbarung wissen Wertpapieremittenten genau, wie viel Geld sie nach Abschluss des Angebots aufbringen werden. In den meisten Fällen werden Best-Effort-Vereinbarungen unter nicht idealen Marktbedingungen oder bei höheren Risiken verwendet, wie dies bei einem nicht gewürzten Angebot der Fall ist.

Investmentbanken haben die Möglichkeit, im Rahmen einer Best-Effort-Vereinbarung genügend Aktien zu kaufen, um die Kundennachfrage zu befriedigen. Die Bank kann auch als Underwriter oder Agent auftreten, um das öffentliche Angebot zu arrangieren und die Aktienemission an die Öffentlichkeit zu verkaufen. In diesem Fall verpflichtet sich der Underwriter, eine bestimmte Anzahl von Aktien an Investoren zu verkaufen und den bestmöglichen Preis für den Emittenten zu erzielen. Einige Banken entscheiden sich für eine Partnerschaft mit anderen und bilden ein Konsortium,. um das Angebot zu erleichtern.

Best-Effort-Angebote enthalten manchmal Bedingungen wie „Alles oder Nichts“ und „Teil oder Nichts“. Alles-oder-Nichts-Angebote erfordern, dass das gesamte Angebot verkauft wird, damit das Geschäft abgeschlossen werden kann. Bei einem Teil-oder-Nichts-Angebot qualifiziert sich nur eine festgelegte Anzahl von Wertpapieren zum Abschluss des Geschäfts.

Eine Best-Effort-Vereinbarung begrenzt sowohl das Risiko als auch das Gewinnpotenzial des Underwriters, da er in der Regel eine Pauschalgebühr für seine Dienstleistungen erhält. Gemäß der SEA-Regel 10b-9 der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) müssen Anlegergelder unverzüglich zurückgegeben werden, wenn Notangebote nicht realisiert werden.

Nach FINRA-Vorschriften müssen Anlegergelder unverzüglich zurückgegeben werden, wenn Notangebote nicht realisiert werden.

Beste Bemühungen vs. festes Engagement

Underwriter und Emittenten können öffentliche Angebote auf unterschiedliche Weise handhaben. Im Gegensatz zu einer Best-Efforts-Vereinbarung verlangt ein gekaufter Deal,. auch bekannt als feste Zusage, dass der Underwriter das gesamte Aktienangebot kauft. Der Gewinn des Underwriters basiert darauf, wie viele Aktien oder Anleihen er verkauft, und auf der Spanne zwischen ihrem abgezinsten Kaufpreis und dem Preis, zu dem er die Aktien verkauft hat.

Best-Effort-Beispiel

Im September 2015 reichte Aperion Biologics eine Angebotserklärung auf Formular 1-A bei der Securities and Exchange Commission (SEC) ein, um 20 Millionen US-Dollar im Rahmen eines Börsengangs zu verkaufen. Der Agent, WR Hambrecht+ Co., verfolgte beim Verkauf der Aperion-Aktien einen Best-Effort-Ansatz.

Wie im Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS) definiert, ist Aperion ein kleines Unternehmen, das sich als aufstrebendes Wachstumsunternehmen qualifiziert. Für das am 30. September 2015 endende Geschäftsjahr betrug der Umsatz 34.000 US-Dollar. In Anbetracht der geringen Größe von Aperion entschied sich WR Hambrecht dafür, ein Best-Efforts-Angebot zu zeichnen, um sein Risiko zu minimieren, indem es die Aktien nicht verkauft.

Die Einreichung im Januar 2016 registrierte 3,1 Millionen Aperion-Aktien und die vorgeschlagene Preisspanne von 7 bis 9 US-Dollar, wobei die Aktien auf einer Alles-oder-Nichts-Basis angeboten wurden.

Höhepunkte

• Das Gegenteil ist eine feste Zusage oder ein gekauftes Geschäft, bei dem der Underwriter alle Aktien oder Schulden kauft und alles verkaufen muss, um Geld zu verdienen.

• Best Effort ist ein Begriff für die Verpflichtung eines Underwriters, sich nach besten Kräften zu bemühen, so viel wie möglich von einem Wertpapierangebot zu verkaufen.

• Es ist auch ein allgemeiner Servicevertragsbegriff, der anstelle einer festen Lieferzusage verwendet wird.