Usaha Terbaik

Apakah Usaha Terbaik?

Istilah usaha terbaik merujuk kepada perjanjian yang dibuat oleh penyedia perkhidmatan untuk melakukan apa sahaja yang diperlukan untuk memenuhi keperluan kontrak. Dalam kewangan, penaja jamin membuat usaha terbaik atau berjanji dengan niat baik kepada penerbit untuk menjual sebanyak mungkin tawaran sekuriti mereka. Walaupun kedua-dua pihak mencapai persetujuan untuk penjualan beberapa sekuriti, penaja jamin tidak menjamin untuk menjual kesemuanya.

Memahami Usaha Terbaik

Apabila syarikat memutuskan untuk menjual sekuriti, ia meminta bantuan bank pelaburan untuk melaksanakan penjualan tersebut. Ini adalah perkara biasa semasa tawaran awam permulaan (IPO). Kedua-dua pihak merangka perjanjian usaha terbaik yang menggariskan jumlah minimum sekuriti yang terlibat. Mempunyai perjanjian membolehkan penerbit sekuriti mengetahui dengan tepat jumlah wang yang akan mereka kumpulkan sebaik sahaja tawaran ditutup. Dalam kebanyakan kes, perjanjian usaha terbaik digunakan dalam keadaan pasaran yang kurang ideal atau apabila terdapat lebih banyak risiko yang terlibat, seperti halnya dengan tawaran tanpa musim.

Bank pelaburan mempunyai pilihan untuk membeli saham yang mencukupi untuk memenuhi permintaan pelanggan di bawah perjanjian usaha terbaik. Bank juga boleh bertindak sebagai penaja jamin atau ejen untuk mengatur tawaran awam dan menjual terbitan saham kepada orang ramai. Dalam kes ini, penaja jamin bersetuju untuk menjual sejumlah saham tertentu kepada pelabur dan mendapatkan harga terbaik yang mungkin untuk penerbit. Sesetengah bank memilih untuk bekerjasama dengan pihak lain dan membentuk sindiket untuk memudahkan penawaran.

Tawaran usaha terbaik kadangkala mengandungi syarat, seperti semua atau tiada dan sebahagian atau tiada. Tawaran semua atau tiada memerlukan keseluruhan tawaran untuk dijual untuk perjanjian itu ditutup. Dengan tawaran sebahagian atau tiada, hanya sejumlah sekuriti yang ditetapkan layak untuk menutup perjanjian itu.

Perjanjian usaha terbaik mengehadkan kedua-dua risiko penaja jamin dan potensi keuntungan mereka kerana mereka secara amnya menerima bayaran tetap untuk perkhidmatan mereka. Di bawah Peraturan 10b-9 SEA Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA), dana pelabur mesti dipulangkan dengan segera jika tawaran luar jangka tidak direalisasikan.

Di bawah peraturan FINRA, dana pelabur mesti dikembalikan dengan segera jika tawaran luar jangka tidak direalisasikan.

Usaha Terbaik lwn. Komitmen Tegas

Penaja jamin dan penerbit boleh mengendalikan tawaran awam dengan cara yang berbeza. Berbeza dengan perjanjian usaha terbaik, perjanjian beli,. juga dikenali sebagai komitmen tegas, memerlukan penaja jamin membeli keseluruhan tawaran saham. Keuntungan penaja jamin adalah berdasarkan jumlah saham atau bon yang dijualnya, dan pada sebaran antara harga belian terdiskaun mereka dan harga di mana mereka menjual saham tersebut.

Contoh Usaha Terbaik

Pada September 2015, Aperion Biologics memfailkan penyata tawaran pada Borang 1-A dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) untuk menjual $20 juta dalam IPO. Ejen, WR Hambrecht+ Co., menggunakan pendekatan usaha terbaik untuk menjual saham Aperion.

Seperti yang ditakrifkan dalam Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS), Aperion ialah sebuah syarikat kecil yang layak sebagai syarikat pertumbuhan baru muncul. Bagi tahun fiskal berakhir Sept. 30, 2015, hasil ialah $34,000. Memandangkan saiz Aperion yang kecil, WR Hambrecht memilih untuk menaja jamin tawaran usaha terbaik untuk meminimumkan risikonya dengan tidak menjual saham.

Pemfailan Januari 2016 mencatatkan 3.1 juta saham Aperion, dan julat harga yang dicadangkan antara $7 hingga $9, dengan saham ditawarkan atas dasar semua atau tiada.

##Sorotan

• Sebaliknya ialah komitmen yang teguh atau perjanjian yang dibeli, di mana penaja jamin membeli semua saham atau hutang dan terpaksa menjual semuanya untuk mendapatkan wang.

• Usaha terbaik ialah istilah untuk komitmen daripada penaja jamin untuk melakukan usaha terbaik mereka untuk menjual sebanyak mungkin tawaran sekuriti.

• Ia juga merupakan istilah perjanjian perkhidmatan am yang digunakan sebagai ganti komitmen yang boleh diserahkan yang kukuh.