Najlepsze wysiłki
Jakie są najlepsze wysiłki?
Termin „najlepsze starania” odnosi się do umowy zawartej przez usługodawcę, aby zrobić wszystko, aby spełnić wymagania umowy. W dziedzinie finansów gwarant dokłada wszelkich starań lub przyrzeka emitentowi w dobrej wierze, aby sprzedać jak najwięcej oferowanych przez siebie papierów wartościowych. Podczas gdy obie strony dochodzą do porozumienia w sprawie sprzedaży niektórych papierów wartościowych, ubezpieczyciel nie gwarantuje, że sprzeda je wszystkie.
Zrozumienie najlepszych starań
Kiedy firma decyduje się sprzedać papiery wartościowe, korzysta z pomocy banku inwestycyjnego w realizacji sprzedaży. Jest to powszechne podczas pierwszych ofert publicznych (IPO). Obie strony sporządzają umowę o najlepszych staraniach, która określa minimalną ilość zaangażowanych zabezpieczeń. Posiadanie umowy pozwala emitentom papierów wartościowych dokładnie wiedzieć, ile pieniędzy pozyskają po zakończeniu oferty. W większości przypadków umowy o najlepszym wysiłku są stosowane w mniej niż idealnych warunkach rynkowych lub gdy istnieje większe ryzyko, jak ma to miejsce w przypadku oferty niesezonowanej.
Banki inwestycyjne mają możliwość zakupu wystarczającej liczby akcji , aby zaspokoić popyt klientów w ramach umowy o najlepszych staraniach. Bank może również pełnić rolę subemitenta lub agenta w celu zorganizowania oferty publicznej i sprzedaży emisji akcji do publicznej wiadomości. W takim przypadku subemitent zobowiązuje się sprzedać inwestorom określoną liczbę akcji i uzyskać najlepszą możliwą cenę dla emitenta. Niektóre banki decydują się na współpracę z innymi i tworzą konsorcjum w celu ułatwienia oferty.
Oferty najlepszych wysiłków czasami zawierają warunki, takie jak wszystko albo nic i część albo nic. Oferty typu „wszystko albo nic” wymagają sprzedaży całej oferty, aby transakcja została zamknięta. W przypadku oferty częściowej lub żadnej tylko określona ilość papierów wartościowych kwalifikuje się do zamknięcia transakcji.
Umowa „best-efforts” ogranicza zarówno ryzyko subemitenta, jak i jego potencjalne zyski, ponieważ zazwyczaj otrzymują oni stałą opłatę za swoje usługi. Zgodnie z Zasadą 10b-9 Urzędu Regulacji Branży Finansowej (FINRA) SEA, fundusze inwestorów muszą zostać zwrócone niezwłocznie, jeśli oferty awaryjne nie zostaną zrealizowane.
Zgodnie z regulacjami FINRA fundusze inwestorów muszą zostać zwrócone niezwłocznie, jeśli oferty awaryjne nie zostaną zrealizowane.
Najlepsze wysiłki kontra Mocne zobowiązanie
Ubezpieczyciele i emitenci mogą obsługiwać oferty publiczne na różne sposoby. W przeciwieństwie do umowy typu best-efforts, umowa kupna,. zwana również mocnym zobowiązaniem, wymaga od subemitenta wykupienia całej oferty akcji. Zysk subemitenta zależy od liczby sprzedanych akcji lub obligacji oraz od różnicy między ich zdyskontowaną ceną zakupu a ceną, po której sprzedał akcje.
Przykład najlepszych starań
We wrześniu 2015 r. Aperion Biologics złożył w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oświadczenie o ofercie na formularzu 1-A, aby sprzedać 20 milionów dolarów w IPO. Agent, WR Hambrecht+ Co., dołożył wszelkich starań, aby sprzedać akcje Aperion.
Zgodnie z definicją zawartą w ustawie Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS), Aperion jest małą firmą, która kwalifikuje się jako rozwijająca się firma. Za rok obrotowy kończący się we wrześniu 30, 2015, przychody wyniosły 34 000 USD. Biorąc pod uwagę niewielki rozmiar Aperion, WR Hambrecht zdecydował się na złożenie oferty najlepszych starań, aby zminimalizować ryzyko, nie sprzedając akcji.
Zgłoszenie w styczniu 2016 r. zarejestrowało 3,1 miliona akcji Aperion i proponowany przedział cenowy od 7 do 9 USD, z akcjami oferowanymi na zasadzie „wszystko albo nic”.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Przeciwieństwem jest mocne zobowiązanie lub transakcja kupna, w której ubezpieczyciel kupuje wszystkie akcje lub dług i musi to wszystko sprzedać, aby zarobić.
Najlepsze wysiłki to termin określający zobowiązanie subemitenta do dołożenia wszelkich starań, aby sprzedać jak najwięcej z oferty papierów wartościowych.
Jest to również ogólny termin umowy o świadczenie usług, używany zamiast wiążącego zobowiązania do dostarczenia.
